2011年12月CPI同比上漲4.1%，連續(xù)第5個(gè)月小幅回落，創(chuàng)出近十五個(gè)月來的新低。從分類指標(biāo)看，食品類價(jià)格同比上漲9.1%，較上月小幅上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)，影響價(jià)格總水平上漲約2.79個(gè)百分點(diǎn)。豬肉及蛋類價(jià)格同比繼續(xù)回落，食品價(jià)格整體環(huán)比上漲1.2%，使得價(jià)格總水平環(huán)比上漲約0.37個(gè)百分點(diǎn)。永安期貨研究院左璐年底翹尾因素對(duì)價(jià)格總水平則沒有產(chǎn)生影響。

正如上月的數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)中我們提到的那樣，12月的CPI受到元旦、春節(jié)等節(jié)假日密集到來的影響，食品類價(jià)格的當(dāng)月同比小幅上揚(yáng)，盡管豬肉及蛋類的價(jià)格同比繼續(xù)回落，但鮮菜類價(jià)格同比漲幅仍十分明顯。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)蔬菜價(jià)格近兩月來受到季節(jié)性生長(zhǎng)放緩以及雨雪天氣影響運(yùn)輸?shù)仍�因的制約，維持逐周上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)通脹壓力進(jìn)一步緩解，盡管4.1%的漲幅略高于市場(chǎng)的預(yù)期。但從2011年整體的情況來看，CPI全年5.4%的漲幅依然顯著高于年初設(shè)定的4%的目標(biāo)值。依往年的經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)期間，受消費(fèi)需求增加的影響，CPI繼續(xù)回落的可能性很小。

12月PPI同比繼續(xù)回落1個(gè)百分點(diǎn)至1.7%，超出市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)出近兩年的低位。我國(guó)生產(chǎn)需求進(jìn)一步顯著出乏力的征兆，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩。前期國(guó)際大宗商品價(jià)格的震蕩下行，國(guó)內(nèi)能源、有色金屬材料等的價(jià)格下跌較為明顯。月初PMI的分項(xiàng)數(shù)據(jù)中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)位于50%分界線的下方，輸入型通脹壓力同樣得到顯著緩解。

綜上所述，2011年12月CPI繼續(xù)小幅回落，國(guó)內(nèi)通脹壓力進(jìn)一步緩解。PPI超預(yù)期回落，制造業(yè)需求仍顯疲軟。CPI全年4.5%的漲幅依然高于年初設(shè)定的4%的目標(biāo)，宏觀政策仍將以穩(wěn)健作為主基調(diào)，以維持物價(jià)的平穩(wěn)回落。