近期期指總持倉(cāng)不斷刷新新高，呈現(xiàn)資金不斷流入局面，也顯示多空博弈加劇，這將預(yù)示市場(chǎng)選擇方向后具有較大爆發(fā)力。

在上周四期指總持倉(cāng)小幅超過(guò)前期高位達(dá)到48859手后，市場(chǎng)呈現(xiàn)出了分歧加劇的局面，而且這個(gè)格局在近兩日明顯升級(jí)，上周五總持倉(cāng)一舉創(chuàng)50409手新高，雖然周一1112合約減持1241手，但1201合約卻增加2218手，使得總持倉(cāng)再度增加1013手至51422手，再創(chuàng)新高。

在持倉(cāng)不斷創(chuàng)出新高情形下，顯示場(chǎng)外資金繼續(xù)涌入市場(chǎng)，多空爭(zhēng)奪達(dá)到白熱化。從上周走勢(shì)看，多空將2500點(diǎn)作為爭(zhēng)奪焦點(diǎn)，雖然周一失守2500點(diǎn)，顯示空頭占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，但盤(pán)中并沒(méi)有明顯的多頭止損跡象，多頭抵抗仍較為頑強(qiáng)。預(yù)計(jì)多空博弈短期還將延續(xù)，從趨勢(shì)看，總持倉(cāng)增加一般將繼續(xù)有利于維持原走勢(shì)，多頭仍顯得較為被動(dòng)，但多空重兵布局下一旦方向確認(rèn)，則可能呈現(xiàn)較大爆發(fā)力。

凈空頭小幅回落

根據(jù)中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，周一1112合約前20席位多頭減倉(cāng)818手至24577手，空頭減倉(cāng)1189手至30641手，凈空頭則減少371手至6064手，相比上周凈空頭頭寸高點(diǎn)6456手也是僅微幅回落，空方仍較為堅(jiān)決。周一減持大部分是移倉(cāng)所致，尤其是凈空頭常態(tài)化后，前5位空頭席位一般都有提前移倉(cāng)習(xí)慣，而且隨后三天移倉(cāng)速度將加快，這將使得1112合約凈空頭頭寸呈現(xiàn)常規(guī)性下行，但周二公布1201合約持倉(cāng)合并計(jì)算后，凈空頭頭寸仍可能維持增長(zhǎng)局面，空頭優(yōu)勢(shì)地位短期難以撼動(dòng)。

多空博弈1201

1112合約多頭持倉(cāng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但總持倉(cāng)又顯示了多空博弈加劇，因此我們認(rèn)為多空博弈戰(zhàn)場(chǎng)選擇在1201合約，一方面多頭最后幾個(gè)交易日想在1112合約挽回?cái)【謳缀醪惶�可能，但由于市�?chǎng)普遍預(yù)期對(duì)一季度略看好，因此，多頭轉(zhuǎn)戰(zhàn)1201合約提前布局，從最近持倉(cāng)也有所體現(xiàn)，1112合約最近五天多頭持倉(cāng)變化為：-78手、-298手、-635手、+229手和-907手，累積減持1689手，但總持倉(cāng)這5天卻分別變化：+735手、+837手、+633手、+1357手和+2218手。多空在1201合約的提前布局可能導(dǎo)致1201合約走勢(shì)振蕩會(huì)有所加劇。

綜合看，多空博弈下2500點(diǎn)失守，短期1112合約維持弱勢(shì)，但多頭抵抗仍頑強(qiáng)，預(yù)計(jì)2500破位有效性需要檢驗(yàn)。主力轉(zhuǎn)戰(zhàn)1201合約，預(yù)計(jì)1201走勢(shì)將更加撲朔迷離，操作上近期雖然趨勢(shì)偏弱，但不建議過(guò)分悲觀，空頭持倉(cāng)需控制倉(cāng)位，多頭入場(chǎng)需等待時(shí)機(jī)。