現(xiàn)貨保持穩(wěn)步上漲格局，鋼材庫存創(chuàng)歷史新高

　　上周（2.18-2.22）是節(jié)后第一個交易日，受到美國縮減量化寬松政策意向以及國內(nèi)對新一輪房地產(chǎn)調(diào)控?fù)?dān)憂的影響，大盤周環(huán)比暴跌4.86%，風(fēng)險偏好急劇下降。招商鋼鐵指數(shù)下跌4.83%，略微跑贏大盤。受到資本市場大幅調(diào)整的影響，螺紋期貨出現(xiàn)強力回調(diào)。短期內(nèi)期貨或存在一定幅度波動空間。中期而言，節(jié)后國內(nèi)開工加速，即將迎來鋼材消費傳統(tǒng)旺季，且鋼廠銷售終端與成本端仍然存在一定程度倒掛，預(yù)期現(xiàn)貨和期貨鋼價仍然維持穩(wěn)步上漲的格局。維持行業(yè)的推薦評級。

　　本周鋼鐵現(xiàn)貨市場仍然維持穩(wěn)步上漲的趨勢，型材、中厚板、冷板和鍍鋅漲幅居前。長材價格漲幅超過扁平材。細(xì)分品種中，螺紋周環(huán)比上漲1.54%，線材周環(huán)比上漲1.07%，型材周環(huán)比上漲1.79%，中厚板周環(huán)比上漲1.69%，熱卷周環(huán)比上漲0.12%，窄帶周環(huán)比下降0.3%，冷板周環(huán)比上漲1.57%，鍍鋅周環(huán)比上漲1.61%，無縫管周環(huán)比上漲0.67%，焊管周環(huán)比上漲0.25%。

　　受到二級資本市場跌勢影響，鋼材螺紋期貨盤大跌。螺紋1305收3977，周環(huán)比下跌3.66%，主力合約1310收4036，下跌5.59%。

　　進(jìn)口鐵礦石本周仍然維持小幅反彈態(tài)勢，國內(nèi)鐵礦石價格也呈現(xiàn)小幅上漲格局。普氏62%鐵礦石指數(shù)周環(huán)比上漲1.13%。國內(nèi)鐵精粉維持穩(wěn)中向上的格局。遷安66%干基含稅1190，周環(huán)比上漲2.15%，其他地區(qū)價格也出現(xiàn)較大程度上漲。二級冶金焦價格：上海周環(huán)比上漲1.68%，唐山和平頂山地區(qū)周環(huán)比持平。BDI指數(shù)周環(huán)比下跌1.47%，BCI指數(shù)周環(huán)比下跌5.91%。

　　港口鐵礦石庫存總量小幅反彈；流通鋼材庫存繼續(xù)大幅攀升，創(chuàng)歷史新高。港口鐵礦石庫存總量7820萬噸，周環(huán)比上升0.6%，社會流通鋼材庫存較出現(xiàn)大幅提升，螺紋庫存較兩周前上升15%，線材庫存較兩周前上升20%，熱卷庫存較兩周前上升10%，中板庫存較兩周前上升7%，冷軋庫存較兩周前上升5%。庫存總量為2038萬噸，周環(huán)比上升13%。

　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，鋼價再次大幅下跌。