月初螺紋鋼期貨價(jià)格試探3200元/噸的支撐后，因發(fā)改委基建投資政策利好拉開(kāi)了反彈序幕。中旬在各種利好支撐下，鋼價(jià)迅速上揚(yáng)至3600元/噸上方。不過(guò)，鋼鐵市場(chǎng)基本面并未發(fā)生顯著改變，后期房地產(chǎn)政策也將加碼，螺紋鋼價(jià)格開(kāi)始小幅回調(diào)。

　　政策扶持力度加大

　　從8月底開(kāi)始，針對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)，政策對(duì)固定資產(chǎn)投資的扶持力度加大，尤其是重大基礎(chǔ)建設(shè)類(lèi)項(xiàng)目。繼9月初批復(fù)近萬(wàn)億軌道交通、港口航道等基建項(xiàng)目后，發(fā)改委又將今年企業(yè)債申報(bào)分為綠色通道、重點(diǎn)支持和正常審批三類(lèi)。重大交通類(lèi)項(xiàng)目被列入綠色通道序列，城市基礎(chǔ)設(shè)施則被列入重點(diǎn)支持類(lèi)項(xiàng)目。監(jiān)管部門(mén)日前也要求商業(yè)銀行及時(shí)調(diào)整信貸政策，要加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的支持力度，尤其要加大對(duì)鐵路、公路等國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、保障性安居工程的信貸支持。一旦地方政府獲得足夠資金支持，此前擱置的各種基建類(lèi)項(xiàng)目將迅速開(kāi)工，拉動(dòng)鋼材消費(fèi)。

　　“金九”成色不足，四季度將加碼

　　“金九銀十”是傳統(tǒng)的樓市銷(xiāo)售旺季，然而，由于9月份大量新盤(pán)上市，供應(yīng)增加，且部分開(kāi)發(fā)商取消了優(yōu)惠折扣，加上部分銀行不再提供首套房貸利率優(yōu)惠，一些購(gòu)房者繼續(xù)觀(guān)望。銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)54個(gè)主要城市9月上半月住宅總簽約數(shù)量約12萬(wàn)套，較上月同期下滑11.6%，為近四個(gè)月以來(lái)同期成交量的最低點(diǎn)。同時(shí)，9月中下旬多數(shù)城市房?jī)r(jià)漲幅進(jìn)一步趨緩，甚至出現(xiàn)下跌。從目前情況看，今年的“金九”成色略顯不足。

　　根據(jù)鐵道部數(shù)據(jù)，1—8月份，我國(guó)完成鐵路固定資產(chǎn)投資額2741.89億元，降幅比1—7月份收窄7.85個(gè)百分點(diǎn)；8月份鐵路固定資產(chǎn)投資額為496.54億元，同比上升37.59%，環(huán)比上升19.73%。近20%的環(huán)比增速不僅是今年首次正增長(zhǎng)，且增幅超出市場(chǎng)預(yù)期。進(jìn)入四季度后，隨著國(guó)家相關(guān)政策扶持力度的加強(qiáng)，后期鐵路投資有望繼續(xù)加碼。

　　8月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資及各分項(xiàng)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中新開(kāi)工面積和施工面積同比增速都是今年首次為正值。此外，各地方政府在高新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)等多方面推出的7萬(wàn)億投資也將從9月中旬以后逐步開(kāi)工，對(duì)10月后的鋼鐵需求形成明顯拉動(dòng)。

　　減產(chǎn)力度加大，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)減少

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，9月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為152.27萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.73%；預(yù)計(jì)9月中旬為185.65萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降2.01%。與9月上旬的預(yù)估值189.5萬(wàn)噸相比，中旬的數(shù)據(jù)緩解了市場(chǎng)對(duì)于鋼廠(chǎng)將因?yàn)槌杀据^低而加大生產(chǎn)的擔(dān)憂(yōu)。如果鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)能持續(xù)，當(dāng)日均粗鋼產(chǎn)量降至180萬(wàn)噸時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將恢復(fù)供求平衡，鋼價(jià)也將明顯反彈。

　　此外，截至9月21日，全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量為1306.5萬(wàn)噸，較前一周減少66.4萬(wàn)噸，連續(xù)第九周回落，庫(kù)存減少量為年內(nèi)最大，總庫(kù)存量也創(chuàng)年內(nèi)新低。其中，螺紋鋼庫(kù)存較前一周減少28.7萬(wàn)噸，至年內(nèi)次低水平529.9萬(wàn)噸，連續(xù)十一周下降，且降幅擴(kuò)大。鋼材庫(kù)存的減少，對(duì)近期鋼價(jià)的反彈起到了重要的支撐作用。

　　綜合來(lái)看，螺紋鋼主力1301合約短期將在3400—3600元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩盤(pán)整筑底，10月中旬后，在地方政府各項(xiàng)投資逐漸開(kāi)工，以及政府將在四季度推出更多扶持政策的支持下，鋼價(jià)有望緩步上揚(yáng)，向3800元/噸發(fā)起沖擊。建議短期以振蕩思路操作，3500元/噸以下可以建立中期多單。