不斷升溫的通脹以及持續(xù)拉大的息差，正在給亞洲等地區(qū)新興市場帶來新的麻煩。近期，亞洲股市紛紛連續(xù)上漲，韓國等股市甚至達(dá)到歷史新高；與此同時，在大量外資的推動下，韓元、印尼盾、林吉特等亞洲貨幣也升至多年來的高點(diǎn)。

持續(xù)的資金涌入，加大了亞洲市場的資產(chǎn)泡沫和通脹壓力，同時也給本幣帶來了巨大的升值壓力。為此，韓國等國家紛紛采取措施，干預(yù)“熱錢”過多、過快流入。

韓國股市再創(chuàng)歷史新高

近期，在美歐上市公司強(qiáng)勁一季報的帶動下，國際投資人的風(fēng)險偏好再度高漲。而在這其中，基本面更佳、且收益率更高的新興市場成為熱點(diǎn)。

與美國仍堅守“量化寬松”不同，很多新興經(jīng)濟(jì)體都已多次加息，以對抗通脹。上周，泰國、巴西等多個經(jīng)濟(jì)體都再次加息。

不斷增大的息差，也令美元套利交易繼續(xù)升溫，大量國際資金涌入新興市場。根據(jù)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR的統(tǒng)計，截至20日的一周時間里，大宗商品和新興股票市場成為表現(xiàn)最搶眼的兩類資產(chǎn)。以這兩類市場為投資目標(biāo)的基金過去一周吸引了最多的資金流入，其中，新興市場股票基金連續(xù)第四周吸引資金凈流入，而亞洲除日本外的股票基金吸引到的資金量則創(chuàng)下今年以來第二高水平。

資金大量涌入的結(jié)果之一，就是促成了新興市場資產(chǎn)的不斷膨脹，特別是股票。周一，韓國股市收漲0.8%至2216.00點(diǎn)，再次刷新歷史高點(diǎn)，市值也創(chuàng)下1242萬億韓元的歷史新高。當(dāng)天，外資連續(xù)第四個交易日凈買入韓股，買入金額為1242億韓元。上周，韓股已兩次刷新歷史高點(diǎn)。另外，泰國、印尼等股市也創(chuàng)下至少十多年來的高點(diǎn)。

亞洲貨幣持續(xù)走強(qiáng)

與亞洲股市一道走高的還有當(dāng)?shù)刎泿�。近期，受美元疲軟和資金流入等因素推動，亞洲貨幣連續(xù)走強(qiáng)。

周一，馬來西亞林吉特兌美元的匯價飆升至亞洲金融危機(jī)以來的最高水平，同時，印尼盾也觸及七年高點(diǎn)。新加坡元則在紀(jì)錄高點(diǎn)附近徘徊，韓元達(dá)到兩年半高點(diǎn)，澳元兌美元也升至歷史高點(diǎn)。

不過，分析人士也注意到，隨著資產(chǎn)價格的持續(xù)走高，加上通脹壓力的增大，部分市場已經(jīng)開始出現(xiàn)泡沫和過熱的風(fēng)險。周一的亞太市場，摩根士丹利資本國際(MSCI)亞太指數(shù)微跌0.3%。除了因?yàn)榧倨谛菔械闹袊�香港股市和澳大利亞股市，多個地區(qū)股市出現(xiàn)下跌。

從物價指標(biāo)來看，亞洲的通脹壓力仍在持續(xù)增加。越南最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份該國消費(fèi)物價指數(shù)(CPI)同比升幅達(dá)到17.5%，創(chuàng)兩年多來的新高。新加坡3月份的CPI大漲5%，之前央行在本月初再度升值本幣對抗通脹壓力。中金公司預(yù)測，中國本月的通脹率可能達(dá)到5.5%。

各國采取干預(yù)措施

面對外部資金持續(xù)涌入帶來的負(fù)面影響，亞洲不少經(jīng)濟(jì)體開始采取各種措施抑制熱錢的過快流入。

在外匯市場，交易商稱，近期匯市投資人對亞洲各國外匯當(dāng)局可能入場干預(yù)的預(yù)期陡增，市場交投趨于謹(jǐn)慎。市場人士稱，包括韓國、馬來西亞、菲律賓等國家近期都疑似進(jìn)場干預(yù)了匯市，以壓制本幣過快升值的步伐。

不過，分析師表示，隨著通脹壓力的增加和利率上調(diào)空間的縮小，同時考慮到加息會進(jìn)一步鼓勵外部資金的流入，一些亞洲經(jīng)濟(jì)體可能開始容忍本幣的進(jìn)一步升值，作為對抗通脹的新手段。

此外，各國當(dāng)局也在通過其他途徑疏堵熱錢。韓國媒體周一報道說，韓國監(jiān)管部門計劃對本國多家銀行的外匯衍生品交易進(jìn)行審查，并考慮削減銀行的外匯衍生品持倉上限。近期韓國的短期外債急速增加，3月份增長了超過80億美元。當(dāng)局懷疑，這可能是外資大量流入的證據(jù)。

在中國，外管局上月底就發(fā)布通知，要求進(jìn)一步調(diào)低境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的短期外債指標(biāo)總規(guī)模，以遏制違規(guī)資金流入和結(jié)匯。

亞洲開發(fā)銀行研究院院長河合正弘近日表示，亞洲經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)面臨資本流入的風(fēng)險，有必要控制資本流入。河合正弘稱，亞洲國家經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，因而繼續(xù)面臨資本流入的風(fēng)險，這給宏觀經(jīng)濟(jì)管理和金融行業(yè)改革帶來很大挑戰(zhàn)。