利比亞那邊還沒消停，日本又出現(xiàn)強震，緊跟著的是核污染危機。在這種時候，歐元區(qū)債務(wù)危機反而沒有人注意了，而這恰恰才是最危險的。

上周外匯及大宗商品市場回顧

上周市場基本體現(xiàn)了震蕩市的特征，無論是外匯市場、大宗商品市場，還是中國股市，振幅都挺大，但走完一周之后，收盤價還在起點附近。實踐證明，對趨勢的分析太重要了，而這就是周評的價值。上周周評最經(jīng)典的分析判斷結(jié)論是：外匯市場和中國股市包括黃金和大宗商品市場，短線都是震蕩市，尤其是判斷，黃金周初將創(chuàng)新高，但不可能大幅度上漲，因此一見新高，就趕快平倉，原油也一樣，創(chuàng)新高后就要回調(diào)，105附近是賣出的點位，100附近則要買入；美元指數(shù)也如此，中長線美元指數(shù)雖然看漲，但短線震蕩下跌是很可能的。至于中國股市，雖然看漲因素的確在增加，尤其是資源類股票周初就有可能上漲，但不要急著買，還有很多次逢低再買的機會。

震蕩市怎么辦？如何操作，要點就是：要敢于在技術(shù)指標走壞時買入，在技術(shù)指標走好時減倉，比如當大宗商品類股票跌破60日均線時，往往可以買入，漲升過快時，反而需要賣出；在利好消息出臺時反而需要謹慎——例如日本突然遭受地震，對日元卻不能追殺，不能追漲美元指數(shù)，相反，而當日元上漲破位時，反而需要大膽地做空，反手做多美元。美元兌歐元的操作也是一樣，要強調(diào)上漲趨勢中也有震蕩市，也有回調(diào)，因此要高拋低吸，踩準節(jié)拍。

上周最值得總結(jié)的是操作經(jīng)驗是怎么操作日元，上周初我就提示大家在開盤后立即買入美日，當時美日還在底部徘徊，81.5附近進場很從容，結(jié)果一周下來收獲巨大。當然，如果一直沒有走，而在日本強震發(fā)生后，日元突然暴漲，就被止損了。因此為什么要天天分析波段操作，堅持天天平倉，道理就在這里。實際上，日本大地震未必是日元走壞的理由，相反，主力很喜歡逆勢操作，靠震蕩市來洗盤。實踐證明，大地震后美日只有短暫的下跌，立即反彈，收盤價又回到周初的位置附近。實踐證明，凡是追殺美日的投資者都損失巨大，而等待歐元反彈到位再空，還是有100點左右的收益。這就是市場。

必須強調(diào)，日元上周末的表現(xiàn)不僅反映了日本央行的果斷，日本企業(yè)的同心協(xié)力，同時也反映了市場對日本政府和國民能夠完勝大地震的信心。但是，日元本周還是要跌的，不僅因為技術(shù)面日元存在巨大隱患，而且因為，日本還要“震！”還要爆炸，很可能是政治地震。

本周黃金及大宗商品市場走勢預(yù)測

大宗商品市場隨美元指數(shù)而動，美元指數(shù)在上周見底反彈后的幾天，大宗商品和黃金都是回調(diào)的——但幅度很淺。我預(yù)計，在日本地震之后，美國方面會負起責(zé)任，采取措施抑制原油價格暴漲，同時由于日本產(chǎn)能銳減，石油不會立即反轉(zhuǎn)。由于石油會保持保衛(wèi)震蕩，大宗商品市場也會維持高位震蕩，但隨時可能卷土重來。

毫無疑問，在日本的制造業(yè)在遭受沉重打擊之后，中國和美國是最大的受益國，日本的一些產(chǎn)能有可能被中國、韓國、臺灣，包括美國替代。比如，日本的汽車業(yè)會停產(chǎn)一個月左右，電子信息業(yè)同時遭受重大打擊，很多零配件、電子元器件被海水侵蝕，這有利于臺灣和韓國，長期看，則有利于中國。預(yù)計未來日本即使很快恢復(fù)生產(chǎn)，其產(chǎn)能也受限，尤其是鋼鐵業(yè)、汽車業(yè)，這對中美兩國的制造業(yè)是中期利好。短線看，本周初大宗商品市場還會回調(diào)，但很快將企穩(wěn)，也許就在星期二，首先是煤炭，然后是銅，如果周一繼續(xù)調(diào)整，機會又來了，下跌就買入。為什么？如果因為日本核電站基本停了，缺電30%左右，必須靠火電來補，同時日本重建進度會超預(yù)期，本周鋼材水泥市場將很快回暖，大宗商品市場也會跟著回暖。

本周必須評判近期國際市場諸多基本面因素的持續(xù)影響力，尤其是對大宗商品市場有影響的基本面消息。比如上周有新西蘭降息的消息，說明澳元近期不太可能加息，也說明大災(zāi)后，經(jīng)濟恢復(fù)需要時間，這對黃金和大宗商品的需求會產(chǎn)生短線壓力；同時歐債危機還在深化中，歐元區(qū)國家的債券利息差距在擴大，本周將有歐美首腦會議的進一步消息；日本大地震當然是持續(xù)的觀察點，尤其是余震強度以及核電站會不會泄露。但我預(yù)計，未來對全球市場打擊最大的未必是日本大地震，而是歐元區(qū)債務(wù)危機。穆迪已經(jīng)對歐元區(qū)經(jīng)濟前景發(fā)出警告，不僅是西班牙等國還會被降級，歐元區(qū)整體都會被降級，尤其是歐洲央行執(zhí)意加息之后。這對大宗商品市場是一個重要影響因素。

同時要嚴密注意中國央行動向。中國周四公布了2月貿(mào)易數(shù)據(jù)，突然間爆出70多億美元的逆差，這讓所有分析師都大跌眼鏡。這是春節(jié)因素，還是經(jīng)濟基本面出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)？中國經(jīng)濟有可能滯漲的信號？我更加傾向于后者，周四中國股市引領(lǐng)全球股市的暴跌，周末中國股市跌破了2940關(guān)鍵點，應(yīng)該與市場擔(dān)心中國經(jīng)濟硬著陸有關(guān)；周五十點，中國國家統(tǒng)計局公布了重要的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中工業(yè)增加值與投資、消費數(shù)據(jù)維持基本穩(wěn)定，但上漲動力明顯減緩，最讓市場意外的是CPI和PPI數(shù)據(jù)，雖然CPI與1月持平，但明顯地高于市場預(yù)期，PPI更甚，居然高出預(yù)期0.6個百分點。雖然周小川先生在中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后講：加息未必只看CPI，但CPI居高不下，對中國央行的使命感將是重大考驗，預(yù)計三月加息、加準備金各一次也是大概率事件。中國政府執(zhí)意延續(xù)緊縮政策，對大宗商品市場將形成進一步的抑制，對美元當然是利好。但這只是短線。中國總理在3月7日參加河南代表團討論時第一次提及要防范滯漲，而且將滯漲的定義說的很明白，就是：“通脹沒有管住，經(jīng)濟卻出現(xiàn)滑坡”。雖然我仍然判斷，中國央行有可能再次緊縮，但考慮到中國經(jīng)濟已經(jīng)減速，而且政府最擔(dān)心的房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯地價格松動，因此未來即使有加息、提準也可能是強弩之末。很快我們將看到，政策會微調(diào)。本周，最遲下周可能就是大宗商品市場見底的時候。

短線看，黃金也會下跌，本周有可能測試1400整數(shù)位，如果日本出現(xiàn)核爆炸，黃金隨即會反彈，但創(chuàng)新高后仍然要賣，不能戀戰(zhàn)；本周原油還會測試100元大關(guān)，然后會有反彈，維持高位震蕩態(tài)勢。

至于后市，大宗商品與黃金會出現(xiàn)分化，原油會繼續(xù)上漲，黃金則可能滯漲，稀有金屬還要等待時機。一切資源品都會上漲，但未必是短線，操作中可以關(guān)注中國股市表現(xiàn)，尤其是資源股的表現(xiàn)。


來源：大宗商品網(wǎng)