國際資本虎視眈眈，金融穩(wěn)定風(fēng)險暗藏——記者昨日從一份央行會議紀要中獲悉，在某些情況下，控制資本流入或可納入監(jiān)管層金融穩(wěn)定管理的“一攬子”措施。

不過，紀要特別指出，對中國來說，在中期內(nèi)仍有理由繼續(xù)擴大資本賬戶的開放。

控制資本流入：

金融穩(wěn)定棋局或添子

今年10月，國際貨幣基金組織（IMF）在上海舉辦宏觀審慎政策會議。中國央行日前發(fā)布了該會議的一份紀要指出，在當(dāng)前環(huán)境中，資本流動暴增暴減對金融穩(wěn)定的影響可能更為劇烈，因此在某些情況下，控制資本流入的措施是管理金融穩(wěn)定風(fēng)險的政策工具組合的一部分。

一段時間以來，國際資本的大量涌入，給亞洲新興經(jīng)濟體的金融穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn)。“在當(dāng)前環(huán)境中，發(fā)達經(jīng)濟體高度刺激性的貨幣政策很可能促使更多的資金涌入新興市場，而在發(fā)達經(jīng)濟體狀況趨于正常化時，可能觸發(fā)更大規(guī)模的資本外流。”央行會議紀要顯示，與會者認為，在某些情況下，控制資本流入或成管理金融穩(wěn)定風(fēng)險政策工具組合的一部分。有關(guān)工具包括：貨幣和匯率政策、財政政策、宏觀審慎政策。在這類政策中，資本賬戶管理可以發(fā)揮一定作用。

中期內(nèi)“有理由”

擴大資本賬戶開放

對于中國的資本賬戶制度，與會者注意到，事實上中國的制度要比法定制度寬松得多，而且從市場參與者的角度來看，各種限制措施并沒有產(chǎn)生很大影響。僅有的主要限制是針對在中國進行的證券投資和對中國企業(yè)的外幣貸款實行的限制，對外資企業(yè)的限制則要寬松得多。

但從中期角度講，像中國這樣的新興國家有理由擴大資本賬戶的開放，以便加強公司和住戶部門從事長期貿(mào)易和從金融全球化中受益的能力。一方面，資本賬戶限制措施對“好公司”，即那些可以通過增加融資來在國內(nèi)進行利潤豐厚投資的公司造成負面影響，限制措施在行政管理上的復(fù)雜性會給其帶來沉重負擔(dān)，并可能導(dǎo)致腐敗和尋租行為。另一方面，隨著時間的推移，限制措施會由于規(guī)避行為而失去效力。鑒于此，中國可逐漸實行資本賬戶的充分可兌換。