勞工部統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的9月就業(yè)報(bào)告顯示，雖然9月非農(nóng)業(yè)部門增加26.3萬(wàn)個(gè)工作崗位，不及2022年以來(lái)月均水平的42萬(wàn)，更不及2021年月均增長(zhǎng)56.2萬(wàn)，但失業(yè)率環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.5%，再度降至歷史低點(diǎn)。同時(shí)，勞動(dòng)力參與率在8月增長(zhǎng)后再次下降0.1%。員工平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.3%至32.46美元，同比也上漲5%。

分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)自3月以來(lái)持續(xù)加息且連續(xù)三次會(huì)議加息75個(gè)基點(diǎn)，但截至目前美國(guó)暫未出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅放緩的明確跡象，受加息沖擊的勞動(dòng)力市場(chǎng)也持續(xù)表現(xiàn)出增長(zhǎng)韌性。這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)依然可以承受美聯(lián)儲(chǔ)為抗擊高通脹而做出的政策努力，11月會(huì)議再度加碼75個(gè)基點(diǎn)可期。

美聯(lián)儲(chǔ)希望通過(guò)加息提高企業(yè)招聘和投資的借貸成本來(lái)打壓勞動(dòng)力市場(chǎng)，平衡經(jīng)濟(jì)中的供需關(guān)系，以此對(duì)抗通脹。其背后的邏輯是，企業(yè)為縮減日益升高的借貸成本支出將放緩擴(kuò)張步伐，包括減少招收新員工和資本投資等。在需求端，考慮到人力成本增加，企業(yè)不再需要大批勞動(dòng)力來(lái)支撐公司運(yùn)作，企業(yè)間也無(wú)需為競(jìng)爭(zhēng)勞動(dòng)力而大幅度提高工資待遇，將有助于工資增長(zhǎng)放緩，最終抑制消費(fèi)者支出。因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策能讓市場(chǎng)對(duì)勞動(dòng)力的需求熱度降溫，削弱企業(yè)提高價(jià)格的能力，最終抑制通脹。

但勞工部公布的9月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)并未明顯受到加息沖擊而出現(xiàn)增長(zhǎng)降速，美聯(lián)儲(chǔ)或有可能在接下來(lái)的會(huì)議中更加專注于降低通脹回落至2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。

Zip Recruiter首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家茱莉亞·波拉克（Julia Pollak）認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域是勞動(dòng)力參與率。如果有更多人進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)、供給得以跟上需求，將有助于工資漲幅的收窄。但9月數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力參與率從上月的62.4%下降至62.3%。在企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力需求仍然強(qiáng)勁的當(dāng)下，美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心疲軟的供應(yīng)可能令通脹居高不下。

杰弗瑞集團(tuán)（Jefferieseconomists）經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·西蒙斯（Thomas Simons）和安內(nèi)塔·馬科斯卡（Aneta Markowska）表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，9月勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)與上月差別不大，勞動(dòng)力增長(zhǎng)空間不多，因此巨大的工資壓力仍將是影響通脹的關(guān)鍵因素，亟待盡快解決。

Principal GlobalInvestors首席全球策略師西瑪·沙哈(Seema Shah)也認(rèn)為，9月就業(yè)報(bào)告中幾乎所有內(nèi)容都朝著美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期相反的方向發(fā)展，市場(chǎng)預(yù)計(jì)看到的工資數(shù)據(jù)大跌也并未發(fā)生，這反而證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)需要在11月會(huì)議上連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)。

從美股數(shù)據(jù)也能看出，9月勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)未能達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)也正在消化美聯(lián)儲(chǔ)在11月再度大幅加息的可能性。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美股于上周暴跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)均出現(xiàn)大幅下挫。在債券市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)債收益率在7日的交易中飆升，基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率回升至3.9%附近，對(duì)利率敏感的2年期國(guó)債收益率也突破4.3%。

不過(guò)，也有部分學(xué)者認(rèn)為，雖然勞工部公布的就業(yè)數(shù)據(jù)仍顯強(qiáng)勁，但美國(guó)空缺崗位已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月下降，表明市場(chǎng)正在釋放向好信號(hào)。

波士頓學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授布賴恩·白求恩（Brian Bethune）表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)上沒(méi)有任何不正常的跡象，它不是通脹沖高的罪魁禍?zhǔn)住，F(xiàn)在，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)正在緩和，平均時(shí)薪的年增長(zhǎng)率有所放緩，這是好消息，證明就業(yè)形勢(shì)仍具有建設(shè)性。

美國(guó)招聘平臺(tái)玻璃門（Glassdoor）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·趙（Daniel Zhao）認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)和工資增長(zhǎng)都在平穩(wěn)下降，這正是美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的通脹降溫跡象。就業(yè)市場(chǎng)正保持就業(yè)正增長(zhǎng)和薪資緩和增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)軟著陸作出貢獻(xiàn)。

但就目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)今年連續(xù)3次75基點(diǎn)的大幅加息和高調(diào)表態(tài)，都是希望公眾能認(rèn)識(shí)到，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取過(guò)度緊縮政策，甚至冒著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)把通脹控制在2%以內(nèi)。

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，公眾的預(yù)期會(huì)影響通脹水平，如果美聯(lián)儲(chǔ)的決策能說(shuō)服公眾相信通脹會(huì)下降，那么實(shí)際通脹也更有可能隨之下降。美聯(lián)儲(chǔ)希望能在2023年春天前盡快控制通脹。面對(duì)公眾的壓力和緊迫的時(shí)間，這份強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)在11月政策會(huì)議上更加激進(jìn)。

截至10月10日，芝加哥商業(yè)交易所（CME Group）數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議加息75基點(diǎn)的概率已經(jīng)飆升至81.6%，而一周前該數(shù)據(jù)僅為56.5%。