美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該快速加息以對(duì)抗通脹

在上周五杰克遜霍爾會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)出強(qiáng)鷹信號(hào)：為了抗通脹，聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)加息并在高位維持一段時(shí)間。鮑威爾還以沃爾克時(shí)代的案例補(bǔ)充稱，“歷史紀(jì)錄強(qiáng)烈警告不要過早放松政策”。

隨后，貝萊德全球固定收益部門首席投資官里德（RickRieder）很快發(fā)布報(bào)告表示：美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年快速加息，但是在明年，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該觀望一段時(shí)間。

里德在報(bào)告中寫道：“（美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的言論）并沒有打消我們的信念，即聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）可能在9月21日的會(huì)議上再加息75個(gè)基點(diǎn)。”

里德表示，市場預(yù)期到2022年底，美聯(lián)儲(chǔ)將加息約125個(gè)基點(diǎn)。

美國聯(lián)邦基金利率目前處于2.25％-2.5％的區(qū)間。如果9月加息75個(gè)基點(diǎn)，將使美國聯(lián)邦基金利率升至3%-3.25%的區(qū)間，這已經(jīng)超出了美聯(lián)儲(chǔ)利率制定委員會(huì)成員對(duì)“中性利率”的長期預(yù)期。

所謂中性利率水平，是指既不會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停滯的利率水平。而如果美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到這一水平之上，將阻礙美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在快速加息后觀望效果

貝萊德解釋稱，貨幣政策發(fā)揮作用的滯后時(shí)間很長且變化不定，所以在快速將聯(lián)邦基金利率升至3%以上的中高區(qū)間后，“美聯(lián)儲(chǔ)將可以達(dá)到目的，然后放松，觀察其政策調(diào)整的效果”。

不過目前，美聯(lián)儲(chǔ)通脹仍舊火熱。最新數(shù)據(jù)顯示，美國7月份CPI年率為8.5%，盡管比6月份的41年高點(diǎn)9.1%有所下降，但仍然距離其2%的目標(biāo)十分遙遠(yuǎn)。

里德認(rèn)為，盡管“美聯(lián)儲(chǔ)控制目前的高通脹率絕對(duì)是必要的，但我們擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能過度收緊政策，并破壞美國經(jīng)濟(jì)從疫情沖擊中恢復(fù)的大部分進(jìn)度。”

他指出，新冠疫情爆發(fā)以來，美國工資水平保持增長，尤其是低收入工人的工資持續(xù)增長。如果美國目前已經(jīng)度過了食品和能源價(jià)格上漲的最糟糕時(shí)期，那么工資增長和勞動(dòng)力市場收緊，應(yīng)該會(huì)對(duì)低收入者產(chǎn)生積極影響。

貝萊德管理著2.4萬億美元的固定收益資產(chǎn)，是全球最大的資產(chǎn)管理公司。