從財(cái)政收入端看，4-5月增值稅留抵退稅合計(jì)1.34萬(wàn)億元，對(duì)財(cái)政收入擾動(dòng)較大。往后看，隨著留抵退稅接近尾聲，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步入常態(tài)化防控階段，財(cái)政的平衡性將有所改善。從支出方面看，隨著專項(xiàng)債發(fā)行加快，交通運(yùn)輸?shù)然�建相關(guān)支出保持較快增長(zhǎng)。

4-5月留抵退稅規(guī)模達(dá)1.34萬(wàn)億元，留抵退稅接近尾聲

數(shù)據(jù)顯示，1-5月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入86739億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)2.9%，按自然口徑計(jì)算下降10.1%。其中，全國(guó)稅收收入72459億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)1.4%，按自然口徑計(jì)算下降13.6%；非稅收入14280億元，比上年同期增長(zhǎng)13.1%。

記者了解到，今年1.64萬(wàn)億增值稅留抵退稅主要集中在4月至6月。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，4-5月合計(jì)留抵退稅規(guī)模1.34萬(wàn)億元，實(shí)施進(jìn)度已達(dá)81.7%，接近尾聲。

廣發(fā)證券資深宏觀分析師吳棋瀅表示，5月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已較4月略有好轉(zhuǎn)，但財(cái)政數(shù)據(jù)還是具有一定滯后性。1-5月財(cái)政收入完成預(yù)算的進(jìn)度為41%，為近年最低水平，下半年追趕進(jìn)度壓力較大。

分稅種看，1—5月國(guó)內(nèi)增值稅降幅明顯，同比下降43.4%，扣除留抵退稅之后仍下降0.4%；國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅增長(zhǎng)10.3%，企業(yè)所得稅增長(zhǎng)4%，出口退稅同比增長(zhǎng)25%。

吳棋瀅認(rèn)為，5月增值稅下行明顯既與經(jīng)濟(jì)因素?cái)_動(dòng)有關(guān)，也與制造業(yè)中小企業(yè)緩稅政策有關(guān)。根據(jù)目前政策6月份財(cái)政收入還將受到留抵退稅政策影響，但整體規(guī)模不會(huì)較前期更大。

展望下一階段，吳棋瀅認(rèn)為，往后看財(cái)政收入端將大概率環(huán)比有所回升，一則留抵退稅接近尾聲，二則6月起經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步入常態(tài)化防控階段，財(cái)政的平衡性將有改善。

基建等領(lǐng)域支出增速較快，民生等領(lǐng)域的支出得到有力保障

財(cái)政支出方面，1-5月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算支出99059億元，比上年同期增長(zhǎng)5.9%。其中，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出12291億元，比上年同期增長(zhǎng)5.4%；地方一般公共預(yù)算支出86768億元，比上年同期增長(zhǎng)6%。

從具體結(jié)構(gòu)上看，1—5月累計(jì)科學(xué)技術(shù)、衛(wèi)生健康、農(nóng)林水、交通運(yùn)輸支出分別同比增長(zhǎng)15.1%、8.2%、12%、10.8%，增速較快。與此同時(shí)，教育、社會(huì)保障和就業(yè)等支出也得到較好保障。

吳棋瀅表示，5月一般公共預(yù)算支出增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。在基建相關(guān)支出中，或受專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模較前期顯著反彈影響，5月交通運(yùn)輸支出分項(xiàng)較前期大幅上行。

國(guó)盛證券研報(bào)分析，5月政府性基金支出0.78萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)24%。從支出進(jìn)度看，5月完成全年預(yù)算支出規(guī)模的5.6%，在疫情沖擊下這一進(jìn)度并不慢。其中，5月專項(xiàng)債發(fā)行6320億，明顯高于1-4月均值的3505億。

數(shù)據(jù)還顯示，1-5月累計(jì)，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入21948億元，比上年同期下降26.1%。其中，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入18613億元，比上年同期下降28.7%。1-5月累計(jì)，全國(guó)政府性基金預(yù)算支出39329億元，比上年同期增長(zhǎng)32.8%。

吳棋瀅表示，在地方專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度監(jiān)管較嚴(yán)的背景下，6-7月政府性基金支出端預(yù)計(jì)仍不會(huì)太差，但7月后專項(xiàng)債支撐作用將有所減弱，屆時(shí)需要看土地出讓金的表現(xiàn)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)銷售和投資能否好轉(zhuǎn)是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。