在業(yè)內(nèi)看來，本月外匯儲備規(guī)�；芈洌�主要由于估值因素引起。隨著美聯(lián)儲加息與縮表進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，10年期美債收益率大概率繼續(xù)上行，疊加考慮宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策均呈現(xiàn)“美強(qiáng)歐弱”的特征，專家預(yù)計，短期內(nèi)美元指數(shù)上行壓力大于下行壓力，且鑒于歷年2月貿(mào)易順差的表現(xiàn)通常弱于1月，預(yù)計2月外匯儲備大概率在1月的基礎(chǔ)上繼續(xù)下行。

估值或是引起外儲規(guī)�；芈涞脑�因

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英在就2022年1月份外匯儲備規(guī)模變動情況答記者問時表示，2022年1月，外匯市場運(yùn)行總體延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢，境內(nèi)外匯供求呈現(xiàn)基本平衡。王春英稱，國際金融市場上，受主要國家貨幣政策預(yù)期、地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價格總體下跌。外匯儲備以美元為計價貨幣，非美元貨幣折算成美元后金額減少，與資產(chǎn)價格變化等因素共同作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模下降。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，1月外匯儲備環(huán)比回調(diào)285億美元或是估值因素導(dǎo)致。溫彬稱，從匯率變動方面看，1月美元匯率指數(shù)升值0.9%至96.5；非美元貨幣對美元整體貶值，歐元貶值1.2%，英鎊貶值0.6%，日元基本走平。資產(chǎn)價格方面，全球金融資產(chǎn)價格總體下跌，日經(jīng)225指數(shù)下跌6.2%，標(biāo)普500股票指數(shù)下跌5.3%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)下跌2.9%，以美元標(biāo)價的已對沖全球債券指數(shù)跌1.6%。外匯儲備以美元計價，綜合考慮匯率折算和資產(chǎn)價格變化影響，我國外匯儲備規(guī)�；芈洹�

在溫彬看來，真實(shí)貿(mào)易和跨境資本流動對外匯儲備規(guī)模保持基本平穩(wěn)形成貢獻(xiàn)。溫彬表示，盡管本月進(jìn)出口數(shù)據(jù)尚未公布，但從先行指標(biāo)上看，我國新出口訂單PMI指數(shù)環(huán)比回升0.3個百分點(diǎn)至48.4%；且主要國家中，美國制造業(yè)PMI指數(shù)雖有回落，但仍在57.6%的較高點(diǎn)位；日本、歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)都有所回升，預(yù)示著外需大概率繼續(xù)對出口形成支撐。證券投資方面，1月北向資金呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，累計凈流入167.7億元。這些因素對我國外匯儲備規(guī)模保持穩(wěn)定形成支撐。

鑒于從貿(mào)易順差的角度看，歷年1月貿(mào)易順差均位于較高位置，且1月人民幣匯率在絕大部分時間里表現(xiàn)強(qiáng)勁，英大證券研究所所長鄭后成預(yù)計，2022年1月貿(mào)易順差不會太差，同時考慮到美元指數(shù)2021年末收于95.649，1月收于96.627，漲幅為1.02%，壓低非美資產(chǎn)的美元價格，對我國外匯儲備形成一定支撐。

業(yè)內(nèi)預(yù)計2月或繼續(xù)下降

展望下一階段我國外儲規(guī)模趨勢，鄭后成認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲加息與縮表進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，10年期美債收益率大概率繼續(xù)上行，疊加考慮宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策均呈現(xiàn)“美強(qiáng)歐弱”的特征，預(yù)計短期之內(nèi)美元指數(shù)上行壓力大于下行壓力。“考慮到歷年2月貿(mào)易順差的表現(xiàn)通常弱于1月，預(yù)計2月外匯儲備大概率在1月的基礎(chǔ)上繼續(xù)下行。”

鑒于當(dāng)前全球疫情走勢仍存較大變數(shù)，發(fā)達(dá)國家通脹壓力不減，貨幣政策收緊預(yù)期提前，金融市場波動加大，溫彬強(qiáng)調(diào)，“在國內(nèi)需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，宏觀政策要繼續(xù)大力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，利用好美聯(lián)儲貨幣政策開始實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)向前的時間窗口，加大力度提振內(nèi)需，支持市場主體盡快扭轉(zhuǎn)預(yù)期的同時，防范好美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，促進(jìn)外匯儲備規(guī)模保持平穩(wěn)。”

王春英表示，當(dāng)前全球新冠肺炎疫情持續(xù)，外部環(huán)境不確定因素增多，國際金融市場波動性加大。但我國堅定不移推動高質(zhì)量發(fā)展，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、長期向好的基本面沒有改變，將為外匯儲備規(guī)�？傮w穩(wěn)定提供有力支撐。