央行連續(xù)大額回籠下，資金面仍延續(xù)了自年初以來的寬松局面。6日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）繼續(xù)普遍下行，其中隔夜Shibor跌6.30BP，報1.7140%；7天Shibor跌10.60BP，報2.0420%；14天Shibor跌5.10BP，報1.9950%。

有機構(gòu)人士表示，盡管本周央行公開市場到期規(guī)模高達7000億元，但央行呵護市場流動性合理充裕的態(tài)度料將延續(xù)，年初資金面可大概率保持相對寬松。

不過首周過后，隨著財政資金回籠、政府債供給前置以及春節(jié)取現(xiàn)等影響逐漸顯現(xiàn)，1月流動性缺口或仍然不小。東吳證券固定收益分析師李勇表示，隨著春節(jié)臨近，1月資金面季節(jié)性特征明顯，綜合考慮財政存款、現(xiàn)金走款以及銀行繳準等因素后，流動性缺口約在2.78萬億元，央行或?qū)⒉扇∧婊刭徍吞紲p排支持工具結(jié)合的方式來解決春節(jié)前流動性問題。

中信證券研究所副所長明明也提醒道，要警惕春節(jié)前資金面風(fēng)險。“往年春節(jié)前后資金面整體呈現(xiàn)先緊后松態(tài)勢，如果貨幣政策無需釋放寬松信號，央行將更傾向于選擇臨時性的流動性投放工具，如用逆回購等來完成春節(jié)前的流動性安排。目前由于降準剛剛落地不久，短期內(nèi)再次實施的可能性相對較小，央行在OMO及MLF操作上大概率會保持積極態(tài)勢，但資金投放力度可能并不會過高。”

不過也有偏樂觀的觀點，如國海證券首席債券分析師靳毅提到，1月流動性缺口看似較大，但若假設(shè)央行對公開市場到期量全部續(xù)做（超1.2萬億元），加上2021年12月已通過降準釋放資金1.2萬億元，另還有近萬億財政存款進入超儲，當月真正需要央行通過“結(jié)構(gòu)性工具+公開市場操作”進行投放的規(guī)�？赡軆H有3000-4000億元。

而談及后續(xù)的降準概率，中金公司首席宏觀分析師張文朗預(yù)計，考慮到2022年仍有4.05萬億元MLF到期，降準仍是首選對沖工具。2022年仍有降準可能，降息的概率也在上升。

北京大學(xué)國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍也表示，2022年上半年降準降息仍然可期。當前中國面臨的通脹壓力較小，貨幣政策可操作空間較大，加之2022年經(jīng)濟仍然存在下行壓力，預(yù)計2022年一季度末或二季度貨幣政策會出現(xiàn)變化，可能會通過定向降準來支持重點經(jīng)濟領(lǐng)域的發(fā)展，通過降息來直接降低實體經(jīng)濟融資成本。