從影響11月CPI同比漲幅的主要因素來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟認(rèn)為，11月CPI同比漲幅擴(kuò)大較多，除了受到新漲價(jià)因素影響外，主要是受去年同期基數(shù)較低影響。

據(jù)測(cè)算，在11月份2.3%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為0.6個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；新漲價(jià)影響約為1.7個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從CPI的結(jié)構(gòu)來(lái)看，非食品價(jià)格、食品價(jià)格上漲均對(duì)11月CPI同比漲幅擴(kuò)大有一定影響，其中非食品價(jià)格影響更大。

數(shù)據(jù)顯示，11月份，非食品價(jià)格同比上漲2.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約2.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格同比上漲3.9%，漲幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；汽油和柴油價(jià)格分別同比上漲36.7%和40.6%，漲幅繼續(xù)擴(kuò)大；服務(wù)價(jià)格同比上漲1.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

“11月份，非食品價(jià)格同比漲幅呈現(xiàn)溫和加速態(tài)勢(shì)，但對(duì)CPI上漲的貢獻(xiàn)較大。其中，消費(fèi)品價(jià)格上漲明顯加速；能源價(jià)格保持高位，導(dǎo)致交通工具用燃料價(jià)格同比漲幅，創(chuàng)有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的新高；服務(wù)價(jià)格保持穩(wěn)定上漲態(tài)勢(shì)。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬說(shuō)。

在食品價(jià)格方面，蔬菜價(jià)格上漲是推動(dòng)11月CPI同比漲幅擴(kuò)大的最顯著因素。數(shù)據(jù)顯示，11月份，食品價(jià)格同比漲幅由上月下降2.4%轉(zhuǎn)為上漲1.6%，影響CPI上漲約0.30個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格同比下降32.7%，降幅比上月收窄11.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.68個(gè)百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格同比上漲30.6%，漲幅比上月擴(kuò)大14.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.60個(gè)百分點(diǎn)；此外，蛋類、水產(chǎn)品、鮮果價(jià)格同比上漲，分別影響CPI上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn)、0.15個(gè)百分點(diǎn)、0.07個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬認(rèn)為，11月份食品價(jià)格同比由降轉(zhuǎn)漲，一方面因去年11月食品價(jià)格同比下降2%，形成了較低基數(shù)；另一方面，季節(jié)性因素對(duì)食品價(jià)格影響較大。

“11月全國(guó)多地迎來(lái)寒潮，蔬菜發(fā)運(yùn)受到一定阻礙，也推升了蔬菜價(jià)格的同比漲幅。”植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平說(shuō)。

值得注意的是，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，11月同比漲幅強(qiáng)勁的蔬菜價(jià)格和同比仍處深跌區(qū)間的豬肉價(jià)格，卻呈現(xiàn)相反走勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，11月份，CPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格環(huán)比上漲2.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.43個(gè)百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲，上漲12.2%；鮮菜價(jià)格環(huán)比漲幅比上月大幅回落9.8個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)董莉娟分析，豬肉價(jià)格環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲，是受季節(jié)性消費(fèi)需求增長(zhǎng)及短期肥豬供給偏緊等因素影響；蔬菜價(jià)格環(huán)比回落，主要是因?yàn)楦鞯囟啻氩⑴e保障“菜籃子”供應(yīng)，蔬菜上市量逐漸增加。

“雖然這段時(shí)間豬肉價(jià)格有明顯回升，但是離前期的高點(diǎn)還有很長(zhǎng)一段距離。當(dāng)前豬肉價(jià)格上漲主要源自需求的拉動(dòng)。一方面，天氣轉(zhuǎn)冷，人們對(duì)肉食的需求增加；另一方面，年末將至，不少企業(yè)和個(gè)人開(kāi)始準(zhǔn)備年貨，也拉動(dòng)了豬肉的需求。”交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智說(shuō)。

展望后期，連平認(rèn)為，年內(nèi)蔬菜保供措施效應(yīng)將成為決定食品價(jià)格進(jìn)一步變動(dòng)方向的主要因素。

德邦證券分析師徐亮則認(rèn)為，蔬菜價(jià)格波動(dòng)對(duì)CPI影響偏短期。

“回顧歷史上蔬菜價(jià)格的波動(dòng)情況可以發(fā)現(xiàn)，蔬菜價(jià)格整體波動(dòng)頻率雖然較高，但持續(xù)時(shí)間相對(duì)較短，歷次蔬菜周期持續(xù)時(shí)間基本在7至9個(gè)月。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)計(jì)菜價(jià)大致在2022年1月回歸正常水平。”徐亮說(shuō)。

在豬肉價(jià)格方面，劉學(xué)智認(rèn)為，當(dāng)前生豬存欄量和能繁母豬存欄量還處于高位，供給非常充足，出現(xiàn)供不應(yīng)求的可能性較低。后期隨著備年貨需求的消退，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬肉價(jià)格難以繼續(xù)大幅上漲。

總體來(lái)看，多位受訪專家認(rèn)為，11月份CPI同比漲幅距離3%的通脹臨界點(diǎn)還有很大距離，不存在明顯的通脹壓力。“下一階段，隨著基數(shù)上升和保供穩(wěn)價(jià)政策的實(shí)施，預(yù)計(jì)PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）將繼續(xù)回落，CPI漲幅受基數(shù)、食品價(jià)格和PPI價(jià)格傳導(dǎo)的影響較大，未來(lái)走勢(shì)需進(jìn)一步觀察確認(rèn)，但目前看仍處于溫和可控區(qū)間，不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成較大掣肘。”溫彬說(shuō)。