14日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜及7D品種雙雙“三連漲”，站上2.2%。具體來看，隔夜Shibor漲13.10BP，報2.2960%；7天Shibor漲7.70BP，報2.2800%；14天Shibor漲5.70BP，報2.3530%。

考慮到進(jìn)入9月中旬后，地方債發(fā)行再掀小高潮，且月中稅期臨近及跨季需求逐步升溫，疊加本周有6000億元MLF到期，市場人士表示，本周流動性擾動因素增多，未來一段時間內(nèi)供給或呈現(xiàn)不穩(wěn)定。但預(yù)計央行會適時適量予以支持，利率中樞整體平穩(wěn)前提下，預(yù)計市場利率波動將略有增加。

具體來看，本周三為9月繳稅截止日，且有6000億元中期借貸便利（MLF）到期，對于9月份MLF的操作量，業(yè)內(nèi)專家普遍預(yù)計等額或縮量續(xù)作，而操作利率方面，預(yù)計本月大概率不會發(fā)生變化。

中國銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，MLF到期及專項債發(fā)行等因素對流動性影響相對有限，9月份市場流動性壓力不大，預(yù)計MLF大概率將進(jìn)行等額續(xù)作，以保持流動性總量平穩(wěn)。

而在蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金看來，考慮到7月降準(zhǔn)的置換效應(yīng)釋放，同業(yè)存單利率也維持較低水平，短期內(nèi)繼續(xù)放量釋放中長流動性的必要性不大，因此9月份MLF延續(xù)縮量續(xù)作的可能性較大。

“本月MLF操作利率大概率不會變化。”陶金表示，MLF和逆回購等政策利率是我國貨幣政策取向的中樞，結(jié)合近期央行多次強調(diào)實施穩(wěn)健貨幣政策的表述，政策利率調(diào)降的可能性很小。

據(jù)測算，今年9-12月政府債凈發(fā)行約3.5萬億元。不過廣發(fā)證券固收分析師劉郁表示，財政存款余額與其對沖，帶來的基礎(chǔ)貨幣缺口不大，壓力整體可控。個別時點可能需要央行適時對沖，以度過月末財政支出釋放資金前的階段。

此外，本周后期將迎來中秋節(jié)小長假，資金需求或短時上升。專家建議，需重點關(guān)注彼時央行公開市場逆回購操作的規(guī)模。

對于后續(xù)流動性缺口，中信證券研究所副所長明明表示，綜合考慮現(xiàn)金、財政存款、外匯占款、準(zhǔn)備金需求、央行對沖等因素，預(yù)計年內(nèi)流動性缺口不是很大，但需要關(guān)注政府債券發(fā)行和財政收支的節(jié)奏差、銀行提高防御性流動性需求等因素對資金面的影響。

明明指出，本月MLF層面大概率完全對沖，不過后續(xù)央行其他工具的流動性投放力度如何值得追蹤，尤其需要關(guān)注9—11月流動性缺口較大時點央行的對沖操作和資金面情況。