什么是特別提款權(quán)

特別提款權(quán)是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種用于補(bǔ)充成員國官方儲備的國際儲備資產(chǎn)，以支持實(shí)行固定匯率的布雷頓森林體系。1973年布雷頓森林體系崩潰，主要貨幣轉(zhuǎn)向浮動匯率制度，減少了對特別提款權(quán)作為全球儲備資產(chǎn)的依賴。但特別提款權(quán)分配仍然可以在提供流動性和補(bǔ)充成員國官方儲備方面發(fā)揮重要作用，比如2008年全球金融危機(jī)期間和此次新冠疫情期間。

特別提款權(quán)主要由IMF、成員國和一些指定的官方實(shí)體持有，不能由私人實(shí)體或個人持有。截至2021年1月底，有15個官方實(shí)體被IMF批準(zhǔn)為特別提款權(quán)指定持有方，包括歐洲央行、國際清算銀行、亞洲開發(fā)銀行等。

特別提款權(quán)既不是貨幣，也不是對IMF的債權(quán)，而是對IMF成員國可自由使用貨幣的潛在求償權(quán)。特別提款權(quán)可以與美元、歐元、人民幣、日元和英鎊進(jìn)行兌換。此外，特別提款權(quán)是IMF和其他一些國際組織的記賬單位。

今年為何要普遍分配特別提款權(quán)

根據(jù)IMF規(guī)定，特別提款權(quán)的普遍分配必須與滿足補(bǔ)充現(xiàn)有儲備資產(chǎn)的長期全球需求這一目標(biāo)相一致，并得到IMF成員國的廣泛支持。早在去年年初，不少IMF成員和國際金融專家就呼吁IMF批準(zhǔn)新一輪特別提款權(quán)普遍分配，但遭到特朗普政府反對。特別提款權(quán)分配方案須獲得IMF理事會總投票權(quán)85%以上的投票支持，而美國擁有一票否決權(quán)。

面臨新冠疫情持續(xù)肆虐和國際社會要求IMF增加流動性支持的壓力，拜登政府今年年初上任后轉(zhuǎn)變立場、支持IMF增發(fā)特別提款權(quán)。經(jīng)歷幾個月的技術(shù)性準(zhǔn)備工作和履行完IMF審批程序后，規(guī)模為6500億美元的特別提款權(quán)普遍分配方案終于在本月23日生效。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，在新冠疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，本輪特別提款權(quán)分配將為全球經(jīng)濟(jì)體系提供額外流動性，補(bǔ)充各成員外匯儲備，幫助成員加大應(yīng)對危機(jī)的力度。

據(jù)IMF工作人員估計，未來5年全球儲備資產(chǎn)需求將達(dá)到1.1萬億至1.9萬億美元，而本輪特別提款權(quán)增發(fā)可滿足30%至60%的儲備資產(chǎn)需求。此外，與其他融資渠道相比，增發(fā)特別提款權(quán)還具有成本低、無條件快速提供流動性支持、不會造成全球通脹壓力等優(yōu)勢。

在此次分配之前，IMF歷史上有三次特別提款權(quán)普遍分配。最近一次是在2009年，當(dāng)時IMF分配了規(guī)模為2500億美元的特別提款權(quán)以幫助成員國應(yīng)對全球金融危機(jī)。

新分配的特別提款權(quán)如何使用

本輪新增特別提款權(quán)將按照現(xiàn)有份額比重分配給IMF各成員國。其中，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將獲得約2750億美元支持，包括向低收入經(jīng)濟(jì)體提供的210億美元。

IMF成員國央行收到新分配的特別提款權(quán)后，可以將其作為外匯儲備的一部分繼續(xù)持有，增強(qiáng)本國流動性緩沖并提升市場信譽(yù)；也可將特別提款權(quán)出售給其他成員國或指定持有方，換取可自由使用貨幣后可支付采購疫苗等進(jìn)口產(chǎn)品，或者用于公共投資項(xiàng)目。IMF成員國還可以使用特別提款權(quán)來償還IMF貸款及利息等。

IMF成員國將特別提款權(quán)兌換為可自由使用貨幣有兩種方式：一是通過成員國之間的自愿交換安排，二是IMF可指定對外頭寸充裕的成員國以可自由使用貨幣從對外頭寸不足的成員國購買特別提款權(quán)。由于大多數(shù)中央銀行都接受自愿交換安排，IMF自1987年以來還未啟用過上述指定購買機(jī)制，這說明特別提款權(quán)自由買賣的市場運(yùn)轉(zhuǎn)順暢。

為擴(kuò)大本輪分配的好處，IMF也在鼓勵富裕經(jīng)濟(jì)體向較貧窮和較脆弱經(jīng)濟(jì)體自愿轉(zhuǎn)借特別提款權(quán)，以此來支持向低收入國家提供優(yōu)惠貸款、幫助最脆弱的國家實(shí)施結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型、支持多邊開發(fā)銀行的貸款活動等。

特別提款權(quán)的價值如何確定

特別提款權(quán)最初確定為相當(dāng)于0.888671克純金，當(dāng)時也相當(dāng)于1美元。在布雷頓森林體系解體后，特別提款權(quán)價值被重新定義為一籃子貨幣。IMF執(zhí)董會每五年或在必要時提前檢查特別提款權(quán)籃子，以確�；@子能反映各組成貨幣在世界貿(mào)易和金融體系中的相對重要性。

在2015年11月結(jié)束的上一次檢查中，IMF執(zhí)董會決定，中國人民幣滿足納入特別提款權(quán)籃子的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)此決定，自2016年10月1日起，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起，構(gòu)成特別提款權(quán)籃子貨幣。其中，美元、歐元、人民幣、日元和英鎊的權(quán)重分別確定為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%、8.09%。

以美元計價的特別提款權(quán)的價值每日根據(jù)倫敦正午前后的即期匯率確定，并刊登在IMF的網(wǎng)站上。截至8月23日，1特別提款權(quán)相當(dāng)于1.42美元。