本周，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將出席由教育工作者和學(xué)生參加的虛擬市政廳會(huì)議，市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)不太可能在這里發(fā)布新的政策信息，但仍需提防意外情況。鮑威爾很可能會(huì)等到本月晚些時(shí)候杰克遜霍爾會(huì)議上談?wù)撜�策�?wèn)題，但北京時(shí)間周四凌晨將公布的7月27-28日美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議紀(jì)要可能提供更多線索，或預(yù)示著投資者能否在杰克遜霍爾會(huì)議上得到更多的減碼QE的細(xì)節(jié)。

美聯(lián)儲(chǔ)在7月27日至28日的會(huì)議上審議了兩個(gè)重要問(wèn)題：何時(shí)開(kāi)始削減每月購(gòu)買的800億美元國(guó)債和400億美元抵押貸款證券？以多快的速度縮減購(gòu)債規(guī)模？

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)在7月FOMC聲明中表示，經(jīng)濟(jì)在就業(yè)和通脹目標(biāo)方面取得進(jìn)展，暗示向縮減QE（Taper）所設(shè)的目標(biāo)靠近，不過(guò)尚未達(dá)到觸發(fā)Taper的“充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展”這一前提條件，未來(lái)幾次會(huì)議上將繼續(xù)評(píng)估進(jìn)展。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的記者會(huì)上稱，美聯(lián)儲(chǔ)尚未就減碼QE的時(shí)間作出任何決定，也沒(méi)有針對(duì)這個(gè)話題給出特別的暗示，他還承認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)何時(shí)開(kāi)始Taper“存在非常廣泛的看法”。

此后，美聯(lián)儲(chǔ)官員們愈來(lái)愈多地發(fā)表了“鷹派”聲音。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席理查德·克拉里達(dá)意外的“鷹派”言論震驚市場(chǎng)，他認(rèn)為今年的財(cái)政刺激應(yīng)該會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，如期達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)加息的條件，預(yù)計(jì)年底前宣布縮減QE，到明年末將能滿足加息的必要條件，2023年或加息。

美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒認(rèn)為，可能最早從10月開(kāi)始就可以開(kāi)啟Taper。如果看到美國(guó)8月和9月連續(xù)強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告，會(huì)同意收緊超級(jí)寬松的政策。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，目前的經(jīng)濟(jì)狀況應(yīng)該支持在今年晚些時(shí)候或明年開(kāi)始Taper。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Evans預(yù)計(jì)，可能在今年晚些時(shí)候，將看到“進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，縮減購(gòu)債可能在今年秋季開(kāi)啟，并在明年3月結(jié)束。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，如果就業(yè)增長(zhǎng)再像7月非農(nóng)一樣強(qiáng)勁一個(gè)月或者兩個(gè)月，那么等于實(shí)現(xiàn)了朝著目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)就應(yīng)該采取行動(dòng)縮減資產(chǎn)購(gòu)買，并且以比過(guò)去更快的速度推進(jìn)縮減進(jìn)程。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席表示，今年秋天的某個(gè)時(shí)候可能Taper，這取決于Delta病毒和其他新冠變體不會(huì)大幅削弱勞動(dòng)力市場(chǎng)。如果經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)繼續(xù)下去，將在明年年中之前完成Taper。

明年票委、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治稱，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)行，必須從非常規(guī)的寬松貨幣政策過(guò)渡到更加中性的環(huán)境，但政策也不應(yīng)過(guò)于緊縮。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭重申他支持縮減購(gòu)債宜早不宜遲，希望縮減購(gòu)債從今年10月開(kāi)始，一直持續(xù)到明年6月。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，Taper年內(nèi)開(kāi)始已成大概率事件。近期一系列強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月21日至22日的貨幣政策會(huì)議上宣布開(kāi)始Taper，但Taper的節(jié)奏或令市場(chǎng)失望。

美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想，爆發(fā)新一輪疫情的擔(dān)憂也進(jìn)一步升溫。

美國(guó)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)增速減緩，這在一定程度上減輕了美聯(lián)儲(chǔ)放慢購(gòu)債步伐的壓力；美國(guó)消費(fèi)者信心在8月初大幅降至十年來(lái)最低水平，這對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)令人擔(dān)憂的跡象，表明美國(guó)民眾認(rèn)為從個(gè)人財(cái)務(wù)到通脹和就業(yè)的一切前景都不太樂(lè)觀。

因Delta變種病毒肆虐，自7月初以來(lái)，平均每日新增病例增加了9倍。美國(guó)新冠肺炎新增確診病例和住院人數(shù)持續(xù)攀升，已經(jīng)達(dá)到6個(gè)月內(nèi)的最高點(diǎn)。此外，在全美范圍內(nèi)，因感染新冠病毒而接受治療的兒童數(shù)量也在上升。新增確診病例增加，或令疫情防控力度加大，從而導(dǎo)致脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再受沖擊，就業(yè)增長(zhǎng)遭受阻力。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，就業(yè)增長(zhǎng)失速很可能讓美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者暫緩采取下一步行動(dòng)。