景順資產(chǎn)管理公司（Invesco Ltd.）基金經(jīng)理維姆·范登霍耶克（Wim Vandenhoeck）稱，"俄羅斯遵守紀(jì)律，照例行事，行動早而果斷。俄羅斯與其他多數(shù)新興市場的顯著區(qū)別在于，政策具有確定性和明確性。"

范登霍耶克表示，他已將盧布和俄羅斯債券的頭寸從減持轉(zhuǎn)為增持。此前，摩根士丹利團(tuán)隊建議交易商買入10年期俄債，賣出同期美債。

幾個月來，人們對美國總統(tǒng)拜登領(lǐng)導(dǎo)下的嚴(yán)厲制裁政策感到擔(dān)憂，現(xiàn)在人們的情緒轉(zhuǎn)向了俄羅斯。4月份，當(dāng)制裁被認(rèn)為是溫和的時候，俄羅斯國債收益率出現(xiàn)了下滑。隨后，在俄羅斯央行7月加息整整一個百分點后，收益率出現(xiàn)了暴跌，這是自2014年盧布危機(jī)以來的最大幅度加息。

最新數(shù)據(jù)顯示，10年期俄債收益率目前約為6.995%，而年初時為6%。10年期與2年期俄券的利差為15.5個基點。俄羅斯央行利率為6.50%，據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾最新評級顯示，俄羅斯的國家信用評級為BBB-。當(dāng)前俄羅斯的5年期信用違約互換報價為87.65，隱含違約概率為1.46%。

食品和原材料價格的飆升助長了俄羅斯和巴西等新興市場的通脹，迫使各國央行采取行動。根據(jù)俄羅斯央行的調(diào)查，7月份該國年度通貨膨脹率保持在6.5%的五年高點，通脹預(yù)期甚至更高，達(dá)到13.4%。

遠(yuǎn)期利率協(xié)議顯示，交易員預(yù)計俄羅斯央行將在未來3個月加息約50個基點，而一個月前加息幅度超過130個基點。

風(fēng)險在于，俄羅斯央行決定以高于預(yù)期的水平結(jié)束加息，并推遲開始放松政策，這將削弱債券投資者的回報。安本資產(chǎn)管理公司(Aberdeen Asset Management)的資產(chǎn)經(jīng)理維克托·紹博(Viktor Szabo)表示，政治緊張局勢也可能在9月俄羅斯國家杜馬選舉前爆發(fā)。即便如此，他仍堅持增持這些債券。

俄羅斯央行的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，外國投資者增持了1692億盧布(合23億美元)的俄債，這是自去年2月以來的最大增幅，目前已占俄羅斯國債市場的五分之一左右。

所有的看漲情緒甚至影響到了俄羅斯的一級債券招標(biāo)，而美國投資者扔被美國財政部禁止參與俄債一級市場投標(biāo)。上周，俄羅斯財政部在一次招標(biāo)中發(fā)行了4個月來最多的債券。

在EMSO資產(chǎn)管理公司的新興市場基金經(jīng)理延斯•奈斯特德(Jens Nysted)看來，只要政治氣候保持穩(wěn)定，較長期的俄羅斯國債就是他最喜歡的投資。

“通脹基本在控制之中，”他表示。“俄羅斯聯(lián)邦貸款債券(OFZ)曲線是最具吸引力的曲線之一。”