國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，7月份在面臨高溫、暴雨以及部分地區(qū)局部疫情散發(fā)的狀況，國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)當(dāng)月同比增速有所回落，但主要宏觀指標(biāo)累計(jì)增速保持在合理水平。從下半年來看，今年受基數(shù)影響，全年來看主要經(jīng)濟(jì)增速會(huì)呈現(xiàn)前高后低的狀況。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，7月宏觀數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，下半年宏觀政策向穩(wěn)增長(zhǎng)方向微調(diào)存在必要性。央行7月全面降準(zhǔn)，客觀上會(huì)對(duì)下半年的穩(wěn)增長(zhǎng)起到重要支撐作用，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然可控。

華泰證券固收張繼強(qiáng)團(tuán)隊(duì)指出，7月外需邊際弱化但還未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)壓力，內(nèi)需放緩較為明顯。后續(xù)出口仍有風(fēng)險(xiǎn)、基建存在溫和托底必要，貨幣政策短期保持合理充�；�調(diào)，關(guān)注結(jié)構(gòu)性政策，財(cái)政需要更有作為，監(jiān)管存在微調(diào)空間。

東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，在“跨周期調(diào)節(jié)”下，政策的著眼點(diǎn)已由短及長(zhǎng)，更傾向于新一輪疫情得到控制后統(tǒng)籌四季度和明年的經(jīng)濟(jì)工作，因此短期內(nèi)不應(yīng)指望財(cái)政發(fā)力的立竿見影，而貨幣政策進(jìn)一步降準(zhǔn)則可以期待。

工業(yè)增加值明顯回落

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.4%，比2019年同期增長(zhǎng)11.5%，兩年平均增長(zhǎng)5.6%。從環(huán)比看，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.30%。1—7月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.4%，兩年平均增長(zhǎng)6.7%。

民生銀行首席研究員溫彬指出，本月數(shù)據(jù)明顯回落，進(jìn)一步確認(rèn)了工業(yè)生產(chǎn)的擴(kuò)張放緩的趨勢(shì)。目前生產(chǎn)基本恢復(fù)到疫情前的水平，繼續(xù)擴(kuò)張的動(dòng)能有限；另外近期疫情持續(xù)演變、國(guó)內(nèi)洪澇災(zāi)害突發(fā)，對(duì)生產(chǎn)也形成了一定制約。在多重因素影響下，工業(yè)生產(chǎn)發(fā)生降速。

固定資產(chǎn)投資增速下滑，制造業(yè)投資轉(zhuǎn)弱，地產(chǎn)投資續(xù)下滑

統(tǒng)計(jì)局稱，1-7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）302533億元，同比增長(zhǎng)10.3%，比1-6月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)4.3%；7月份環(huán)比增長(zhǎng)0.18%。

王青指出，城投平臺(tái)嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)加碼及汛情擾動(dòng)，本月基建投資同比負(fù)增幅度較大，以及樓市調(diào)控壓力下房地產(chǎn)投資降速明顯，為7月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)走弱的主因。同時(shí)在政策面支持力度加大，PPI高漲等因素推動(dòng)下，7月制造業(yè)投資修復(fù)進(jìn)度明顯加快，為本月固定資產(chǎn)投資的主要支撐。

東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，7月制造業(yè)投資增速結(jié)束了此前的回升態(tài)勢(shì)。未來制造業(yè)投資的回升可能遭遇瓶頸，僅在結(jié)構(gòu)上有亮點(diǎn)。因此在政府穩(wěn)定制造業(yè)比重的要求下，未來更有可能擴(kuò)大資本開支。此外受政策、極端天氣和疫情蔓延的沖擊，房地產(chǎn)投資和銷售全面降溫。當(dāng)前基建投資的疲軟是結(jié)構(gòu)性的。考慮到當(dāng)前的跨周期調(diào)節(jié)，預(yù)計(jì)未來基建投資回升的空間有限。

消費(fèi)增速較快回落

數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額34925億元，同比增長(zhǎng)8.5%；比2019年7月增長(zhǎng)7.2%，兩年平均增速為3.6%。其中除汽車以外的消費(fèi)品零售額31,578億元，增長(zhǎng)9.7%�？鄢齼r(jià)格因素，7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)6.4%。

光大證券宏觀高瑞東團(tuán)隊(duì)表示，7月社零增速7.3%，低于3月至6月的表現(xiàn)。分類來看，受疫情沖擊和地產(chǎn)銷售回落影響，地產(chǎn)竣工品類（家具、家電、建材）及可選商品（飲料、化妝品、通訊、辦公）回落較大，汽車消費(fèi)和石油類商品則表現(xiàn)穩(wěn)定。

溫彬認(rèn)為，7月由于近期疫情持續(xù)演變，部分地區(qū)重啟隔離措施，對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程形成阻礙，旅游、住宿、出行、餐飲等線下消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)受到較大影響。另外，多數(shù)主要商品消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，7月汽車產(chǎn)、銷量環(huán)比分別下降4.1%和7.5%，也對(duì)消費(fèi)形成了較大拖累。