上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)崗位增加94.3萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)2020年8月以來(lái)的最大增幅，超過(guò)媒體調(diào)查預(yù)測(cè)的增加87萬(wàn)個(gè)；失業(yè)率降至5.4%，為16個(gè)月最低。在進(jìn)入下半年之際，這份報(bào)告帶來(lái)了有力提振，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將錄得近40年來(lái)最強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

然而在富國(guó)銀行證券部門宏觀策略主管邁克爾·舒馬赫（MichaelSchumacher）看來(lái)，現(xiàn)在認(rèn)為7月份的強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減月度購(gòu)債規(guī)模還為時(shí)過(guò)早。

“這份報(bào)告非常強(qiáng)勁。但也談不上大獲成功，”舒馬赫上周五表示。“如果在此之后再出現(xiàn)一份強(qiáng)勁的報(bào)告，可以想象，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)開(kāi)始以相當(dāng)嚴(yán)肅的方式談?wù)摽s減購(gòu)債。比如說(shuō)在10月吧。”

按照舒馬赫的設(shè)想，美聯(lián)儲(chǔ)可能最早在今年11月開(kāi)始實(shí)施縮減購(gòu)債計(jì)劃。此舉可能會(huì)給基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率帶來(lái)上行壓力。

德?tīng)査�病毒帶�?lái)不確定性

但舒馬赫的預(yù)測(cè)面臨一個(gè)不確定因素：德?tīng)査�變異病毒。若感染病例出現(xiàn)激增，將可能給國(guó)債收益率帶來(lái)負(fù)面壓力。

“德?tīng)査�病毒究竟�?huì)有多嚴(yán)重，各國(guó)政府對(duì)它的反應(yīng)程度有多大，這些都是懸而未決的問(wèn)題。”他稱。

舒馬赫不確定政府是否會(huì)再次實(shí)施大規(guī)模的封鎖措施，但他警告稱，新的限制措施將損害經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

最大的擔(dān)憂是通脹

不過(guò)，舒馬赫對(duì)債券市場(chǎng)的整體擔(dān)憂是通脹的持續(xù)時(shí)間將較預(yù)期更久，并擔(dān)心這將導(dǎo)致債券收益率大幅上升。

“問(wèn)題是，沒(méi)有人真正應(yīng)對(duì)過(guò)大流行。我們已經(jīng)有100年沒(méi)有這樣的先例了。”舒馬赫稱。“所以，對(duì)于任何滿懷信心地說(shuō)，通脹將會(huì)上升，然后急劇下降，并在‘4到6個(gè)月后’回歸正常水平的人或類似的說(shuō)法，在我們看來(lái)都有點(diǎn)愚蠢。”

上周五，10年期美國(guó)國(guó)債收益率收于1.30%，上周上漲5%，今年迄今累計(jì)上漲了42%。舒馬赫認(rèn)為，這一指標(biāo)將繼續(xù)上漲，到今年年底將處于1.60%至1.90%之間，略低于他6月份作出的預(yù)測(cè)。