CPI、PPI走出“剪刀差”（圖片來源：中國民生銀行）

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟分析，從同比看，PPI上漲9.0%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格上漲12.0%，漲幅擴大0.2個百分點；生活資料價格上漲0.3%，漲幅與上月相同。

從具體行業(yè)來看，黑色金屬礦采選業(yè)，石油和天然氣開采業(yè)，煤炭開采和洗選業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，化學原料和化學制品制造業(yè)，化學纖維制造業(yè)這8個行業(yè)，價格月同比漲幅均超過20%，合計影響PPI上漲約7.5個百分點，超過總漲幅的八成。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會近日發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示，7月份制造業(yè)領(lǐng)域價格指數(shù)有所回升。其中，主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為62.9%和53.8%，高于6月份1.7和2.4個百分點。從主要原材料購進價格指數(shù)看，制造業(yè)采購成本普遍上漲，其中石油煤炭及其他燃料加工、化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)均高于70.0%。

從影響PPI等工業(yè)價格上漲的因素來看，受高溫天氣影響，動力煤需求旺盛；國際原油價格上行，帶動國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格漲幅擴大。

中國民生銀行首席研究員溫彬分析，PPI同比漲幅的小幅回升，仍然受上游價格上漲主導。一方面，大宗商品價格整體仍有小幅上漲，7月商品指數(shù)CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)上漲6.2點。另一方面，在大宗商品保供穩(wěn)價政策調(diào)控下，大宗商品價格上漲動力已經(jīng)明顯減弱，像鋼材、有色金屬等行業(yè)價格已經(jīng)出現(xiàn)小幅下降，也減弱了PPI繼續(xù)上漲的動力。

在PPI數(shù)據(jù)中，鋼材、有色金屬等行業(yè)價格小幅下降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降0.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降0.1%。PMI數(shù)據(jù)中，從出廠價格指數(shù)看，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)為50.3%，微高于臨界點，表明行業(yè)產(chǎn)品出廠價格基本保持平穩(wěn)，鋼鐵行業(yè)“保供穩(wěn)價”政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。

下半年P(guān)PI何去何從？從輸入性因素來看，國際能源署近日表示，2021年下半年，石油需求預計將強勁反彈，全球石油市場仍可能出現(xiàn)150萬桶/日的短缺。國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心預計，受發(fā)達國家原油需求增長預期上升、石油輸出國組織擴產(chǎn)力度基本符合市場預期等因素影響，短期內(nèi)國際油價可能上行。

英大證券研究所所長鄭后成分析，展望8月，從基數(shù)效應看，2020年同期基數(shù)下行0.40個百分點，是推高8月份月度PPI的因素；從翹尾因素看，2021年8月翹尾因素較7月下行0.30個百分點，是拉低月度PPI的因素。從國內(nèi)需求看，“糾正運動式‘減碳’，先立后破”背景下，疊加保供穩(wěn)價的政策支持下，螺紋鋼價格也出現(xiàn)下行。綜合看，預計8月PPI當月同比在7月的基礎(chǔ)上大幅上行的概率較低。

溫彬也認為，整體上看，大宗商品價格上漲放緩或見頂回落，PPI有望保持震蕩回落走勢。

值得關(guān)注的是，7月份當月，PPI和CPI的“剪刀差”達到8個百分點，物價領(lǐng)域呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特點。專家認為，結(jié)構(gòu)性分化對我國中小企業(yè)及困難行業(yè)影響較大。

國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查中，部分中、小型企業(yè)反映，近期原材料成本上漲、訂單減少、回款壓力加大等問題突出，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營承壓。

中共中央政治局7月30日召開會議稱，穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復。要增強宏觀政策自主性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。做好大宗商品保供穩(wěn)價工作。植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平分析，下半年隨著基數(shù)效應的褪去，經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在回落的可能，因此需要統(tǒng)籌做好兩年協(xié)調(diào)，讓今明兩年的經(jīng)濟增速均保持在合理水平顯得尤為重要；同時，我國會加強對中小企業(yè)以及困難行業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)支持力度，為明年經(jīng)濟恢復打好基礎(chǔ)。

溫彬建議，宏觀政策要做好跨周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕，繼續(xù)做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，幫助中小企業(yè)和困難行業(yè)緩解原材料漲價對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。