5日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）連續(xù)第四日整體下行。其中，隔夜Shibor跌0.1BP，報1.7090%；7天Shibor跌7BP，報1.9700%；14天Shibor跌4.7BP，報1.9820%。

銀行間市場資金寬松無虞，整體波動甚微。隔夜品種利率微幅反彈至1.7%附近，7D資金利率在2%附近持穩(wěn)。有交易員稱，月初擾動因素較少，流動性基本無憂，雖國內(nèi)疫情憂慮下政策寬松預(yù)期仍在，但8月新債供給及MLF到期等因素或令未來資金面承壓。

廣發(fā)證券銀行分析師王先爽表示，隨著7月全面降準(zhǔn)信號釋放和落地，市場對貨幣政策擔(dān)憂基本打消，債權(quán)市場積攢的欠配壓力快速釋放，債券利率快速下行，7月6號至今，十年國債下行達(dá)25BP。

王先爽預(yù)計，后續(xù)貨幣政策態(tài)度相對友好，量上中性，主要矛盾仍在財政力度。“從7月30號政治局會議表述來看，后續(xù)財政力度應(yīng)有所回升。截至7月末，年內(nèi)政府債券剩余額度約4.5萬億元，如果剩余額度能按預(yù)算發(fā)完，債權(quán)市場資產(chǎn)荒環(huán)境將明顯緩解，利率中樞將有所回升，權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性行情風(fēng)格有所切換。”王先爽說。

不過也有業(yè)內(nèi)人士對記者坦言，下半年的貨幣寬松一定是精準(zhǔn)放水，緊縮和寬松并存�？紤]到此前政治局會議信號，國家將對“實(shí)體制造業(yè)”實(shí)施更為寬松的貨幣政策，通過降低銀行超額準(zhǔn)備金的方式，降低實(shí)體企業(yè)借貸成本，扶持制造業(yè)發(fā)展。半導(dǎo)體、新能源以及其他高端制造業(yè)，也列為重點(diǎn)照顧的對象。

對于如何綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，重慶理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院金融系副教授姜松認(rèn)為，在一般性貨幣政策方面，一是用好法定準(zhǔn)備金政策；二是用好再貼現(xiàn)政策。圍繞專精特新中小企業(yè)、民生保障和安全生產(chǎn)等沖擊較大領(lǐng)域，穩(wěn)步提高再貼現(xiàn)、再貸款額度，引導(dǎo)市場利率下行和降低社會融資成本；三是應(yīng)準(zhǔn)確、適時、適度地實(shí)施公開市場操作。通過運(yùn)用逆回購、中期借貸便利等創(chuàng)新型貨幣政策工具，調(diào)節(jié)流動性“期限結(jié)構(gòu)”“風(fēng)險結(jié)構(gòu)”，健全“利率走廊機(jī)制”。