華北某中型券商交易員對財聯(lián)社表示，目前股市波動已開始向債市、匯市和衍生品市場蔓延，從市場走勢觀察，人民幣匯率波動和債券市場波動之間存在5-10分鐘的時間差，而更像是風(fēng)險情緒的擴散。

人民幣匯率承壓，但貶值幅度有限

東吳證券宏觀團隊對財聯(lián)社指出，周二人民幣匯率尾盤出現(xiàn)較大幅度貶值，但是美元指數(shù)并未大幅升值，估計是最近國內(nèi)市場調(diào)整導(dǎo)致的壓力釋放過程。7月隨著國內(nèi)全面降準(zhǔn)，中美政策開始分化，但是人民幣匯率卻表現(xiàn)穩(wěn)定，有效匯率更是持續(xù)處于較高水平，最近中美關(guān)系的不確定性仍存以及國內(nèi)政策調(diào)整，股市出現(xiàn)明顯下跌，資金短線出現(xiàn)離場跡象。

市場人士同時指出，中美金融周期錯配下，美元兌人民幣存在升值預(yù)期，目前美元已逼近前期高點，人民幣貶值壓力或使外資流出。隨著全球疫苗接種進程向群體免疫閾值靠近，經(jīng)濟或與疫情和疫苗接種進程的相關(guān)性降低，后續(xù)我國出口增速大概率將放緩，貿(mào)易順差收窄，人民幣匯率或承壓。

平安證券避險團隊認為，下半年人民幣匯率率存在一定貶值壓力，但幅度可能較為有限。人民幣的貶值壓力主要源于美元指數(shù)下半年大概率震蕩走強；中美經(jīng)濟貨幣周期存在一定的背離，這會沖擊投資者的預(yù)期。

但下半年人民幣貶值幅度可能較為有限，主要是由于國內(nèi)經(jīng)濟依然存在一定韌性；過去一年企業(yè)結(jié)匯率偏低，美元存款飆升，企業(yè)存在結(jié)匯的需求，這會對沖貶值壓力；從政策意愿看，央行既不愿意大幅升值和貶值。

當(dāng)人民幣存在較大貶值壓力或者貶值預(yù)期時，政策當(dāng)局管理匯率的手段依然較多，如逆周期因子、強化資本管制等，這都有助于引導(dǎo)人民幣匯率的平穩(wěn)預(yù)期，6.6-6.7是人民幣兌美元匯率較強的支撐位置。

本周美聯(lián)儲可能繼續(xù)維持當(dāng)前立場

本周美聯(lián)儲將召開利率決議，其有關(guān)對削減QE的討論將有望指引美元未來一段時間走向，并影響人民幣匯率的走勢。市場預(yù)期，美聯(lián)儲將可能繼續(xù)維持當(dāng)前的立場，即強調(diào)通脹上行是暫時的，且表示將對當(dāng)前貨幣政策保持耐心。

市場人士表示，若美聯(lián)儲表態(tài)繼續(xù)維持當(dāng)前立場，美元或難以突破上周高點阻力進一步上行，而將再度陷入低位震蕩走勢中。不過，若美聯(lián)儲表現(xiàn)出對通脹上升的更多關(guān)注，仍有望為美元注入上行動能。

嘉盛集團資深分析師TonySycamore認為，對于此次會議，市場預(yù)期沒有任何政策方面的改變，所以估計美元在會議之前的整體波動性仍可能保持在低位。

平安證券避險團隊指出，下半年美元大概率震蕩走強，主要是由于美國經(jīng)濟景氣將高于歐洲、美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向?qū)�會早于歐央行。美元指數(shù)短期可能仍將保持震蕩格局，大概率將會突破前期反彈的高點，但預(yù)計大幅突破95的概率較低。