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中金公司：聚焦供給約束
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中金公司發(fā)布研報指出，本輪供給沖擊的廣度和深度均超預(yù)期。一方面體現(xiàn)為資源再配置導(dǎo)致勞動市場短期出現(xiàn)供需錯配，另一方面是供應(yīng)鏈問題持續(xù)發(fā)酵，加上企業(yè)治理思維的轉(zhuǎn)變，供給彈性總體上出…
中金公司發(fā)布研報指出，本輪供給沖擊的廣度和深度均超預(yù)期。一方面體現(xiàn)為資源再配置導(dǎo)致勞動市場短期出現(xiàn)供需錯配，另一方面是供應(yīng)鏈問題持續(xù)發(fā)酵，加上企業(yè)治理思維的轉(zhuǎn)變，供給彈性總體上出現(xiàn)超越短期的下降。資源再配置將在中長期內(nèi)改善經(jīng)濟增長的可持續(xù)性，但供給彈性下降在未來數(shù)月甚至更長一段時間內(nèi)繼續(xù)支撐物價，限制增長。此外，供給沖擊導(dǎo)致的成本上升或不利于緩解疫情帶來的債務(wù)負擔(dān)，亦限制下半年的增長空間。這種情況下，宏觀政策將呈現(xiàn)“緊信用、松貨幣、寬財政”的組合。
