彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家ChrisAnstey就最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，今日美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于疫情和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的措辭有所調(diào)整，更加積極。四月時(shí)措辭為“目前的公共衛(wèi)生危機(jī)繼續(xù)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力，經(jīng)濟(jì)前景仍存在風(fēng)險(xiǎn)”，今日措辭則為“疫苗接種方面的進(jìn)展可能會(huì)繼續(xù)減少公共衛(wèi)生危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，但經(jīng)濟(jì)前景仍存在風(fēng)險(xiǎn)。”

Anstey表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍預(yù)計(jì)退出寬松貨幣政策的步伐會(huì)緩慢，但政策制定者已對(duì)一系列顯示經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇和通脹明顯加速的數(shù)據(jù)做出了明確反應(yīng)。

AlbionFinancial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JasonWare就最新公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有預(yù)期中的鷹派。未來(lái)幾天，我們將看到投資者的真實(shí)想法。Ware表示，美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，到2023年底，美聯(lián)儲(chǔ)將加息兩次，這一變化足以讓那些專(zhuān)注于超短期投資的投資者重建倉(cāng)位；金融環(huán)境對(duì)長(zhǎng)期投資者和股票投資者而言，是極其寬松的。

Wedbush高級(jí)副總裁StephenMassocca發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，所有通脹相關(guān)數(shù)據(jù)都是經(jīng)濟(jì)擺脫新冠疫情影響的結(jié)果，一旦經(jīng)濟(jì)重組，價(jià)格壓力將回歸，通脹將消失。在美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)前，其認(rèn)為等待幾個(gè)月是明智的，市場(chǎng)應(yīng)該理解這一點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)周三大幅提高了今年的通脹預(yù)期，并提前了下一次加息的時(shí)間框架，但沒(méi)有表示何時(shí)開(kāi)始削減其激進(jìn)的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

紐約梅隆銀行發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)期加息次數(shù)增多可能會(huì)推升實(shí)際利率，增強(qiáng)美元漲勢(shì)的動(dòng)力，至少在短期內(nèi)會(huì)如此。這是點(diǎn)陣圖顯示的加息路徑更加鷹派，以及調(diào)整管理利率的一個(gè)可預(yù)見(jiàn)的短期結(jié)果。美聯(lián)儲(chǔ)周三大幅提高了今年的通脹預(yù)期，并提前了下一次加息的時(shí)間框架，但沒(méi)有表示何時(shí)開(kāi)始削減其激進(jìn)的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

利率

中信證券認(rèn)為，本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了管理利率，并表示這種操作旨在促進(jìn)聯(lián)邦基金市場(chǎng)以完全在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)目標(biāo)范圍內(nèi)的利率進(jìn)行交易，并支持短期融資市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。近期隔夜逆回購(gòu)工具用量不斷創(chuàng)歷史新高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性過(guò)剩及其引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊的擔(dān)憂(yōu)，此次美聯(lián)儲(chǔ)明確表示不關(guān)心隔夜逆回購(gòu)用量也降低了市場(chǎng)對(duì)于這一工具屢創(chuàng)新高的擔(dān)心。

東吳證券分析認(rèn)為，Taper當(dāng)前不是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期的主要工具，根據(jù)美國(guó)失業(yè)救濟(jì)退出和就業(yè)復(fù)蘇的節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將在9月議息會(huì)議正式討論Taper，而落地則可能要等到今年12月或明年第一季度。由于通脹數(shù)據(jù)的擾動(dòng)，我們認(rèn)為美債實(shí)際利率是當(dāng)前跟蹤市場(chǎng)定價(jià)Taper更好的指標(biāo)。

就業(yè)

就業(yè)方面，中信證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)表示勞動(dòng)參與率可能需要一段時(shí)間才能回到高水平，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)看到了工資上漲，但沒(méi)有看到工資上漲相關(guān)的麻煩，做出決策需要看到更多數(shù)據(jù)，需要更耐心一點(diǎn)。盡管此次會(huì)議提及縮減QE，但其作用更多是為未來(lái)提前傳遞信號(hào)，通脹雖高但是暫時(shí)的，就業(yè)市場(chǎng)仍需時(shí)間修復(fù)，政策將維持當(dāng)前寬松。在后續(xù)具體退出QE的節(jié)奏上，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)可能于年底前后采取減少購(gòu)債規(guī)模的行動(dòng)，但會(huì)更早發(fā)出明確減少購(gòu)債規(guī)模的信號(hào)，7月的議息會(huì)議或8月的杰克遜霍爾會(huì)議將是重要時(shí)點(diǎn)。

東吳證券分析認(rèn)為，4月、5月就業(yè)修復(fù)持續(xù)不達(dá)預(yù)期，耶倫和鮑威爾關(guān)注的真實(shí)失業(yè)率仍處在8.6%的高位。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將上調(diào)2021年失業(yè)率預(yù)測(cè)至4.7-4.8%（3月為4.5%）。

通脹

通脹方面，中信證券認(rèn)為，伴隨著這一進(jìn)展且有強(qiáng)大的政策支持，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)指標(biāo)已經(jīng)走強(qiáng)。受疫情不利影響最重的部門(mén)仍然疲弱，但已經(jīng)表現(xiàn)出好轉(zhuǎn)。通貨膨脹率已經(jīng)上升，主要反映了暫時(shí)性因素。整體金融狀況依然寬松，部分反映了支持經(jīng)濟(jì)及促進(jìn)信貸流向美國(guó)居民和企業(yè)的政策措施。經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑將在很大程度上取決于疫情的發(fā)展。疫苗接種的進(jìn)展可能會(huì)繼續(xù)減少公共衛(wèi)生危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，但經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)猶在。

東吳證券認(rèn)為，核心通脹連續(xù)兩個(gè)月大超預(yù)期，通脹預(yù)期的上升、權(quán)重占比CPI近三分之一的房租增幅陡峭化、勞動(dòng)力市場(chǎng)緊俏下的工資上升以及可能延續(xù)到2022年的供應(yīng)鏈瓶頸等因素下，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將向上修正2021年核心PCE預(yù)測(cè)至2.6-2.8%（3月為2.2%）。

本次議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)更新了政策利率預(yù)測(cè)與經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。政策利率預(yù)測(cè)的點(diǎn)陣圖顯示，所有決策者都預(yù)計(jì)到2021年底聯(lián)邦基金利率將維持在接近零的水平，有7位委員預(yù)計(jì)將在2022年加息，13位委員預(yù)計(jì)將在2023年加息。

點(diǎn)陣圖

點(diǎn)陣圖方面，中信證券分析認(rèn)為，此次點(diǎn)陣圖顯示，利率中值預(yù)期發(fā)生改變，在2023年年底前或有兩次加息。每次美聯(lián)儲(chǔ)在政策轉(zhuǎn)變前，點(diǎn)陣圖的變動(dòng)往往都會(huì)領(lǐng)先于決議聲明，因此此次點(diǎn)陣圖顯示的加息提前預(yù)示著政策或?qū)�發(fā)生轉(zhuǎn)變。但是，鮑威爾在此后的講話(huà)中表示點(diǎn)陣圖不是未來(lái)利率走勢(shì)的完美預(yù)測(cè)，這些只是個(gè)人預(yù)測(cè)，不是委員會(huì)預(yù)測(cè)，不是計(jì)劃。這在一定程度上安撫了市場(chǎng)情緒。

東吳證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員依舊堅(jiān)持2024年之前不進(jìn)行加息操作，以支持就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)復(fù)蘇。但不同的是在加息時(shí)點(diǎn)上，更多的官員支持提前加息；在加息節(jié)奏上，鷹派官員支持更快加息（首次加息后12個(gè)月內(nèi)加息超過(guò)2次），為市場(chǎng)中長(zhǎng)期通脹預(yù)期降溫。

第一財(cái)經(jīng)報(bào)道指出，也正因?yàn)殡s音眾多，且經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍有待觀察，因此6月的這次美聯(lián)儲(chǔ)FOMC議息會(huì)議被認(rèn)為是最令人沒(méi)底的一次會(huì)議。

景順首席全球市場(chǎng)策略師KristinaHooper對(duì)記者表示，本周舉行的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將開(kāi)始討論縮減買(mǎi)債規(guī)模的問(wèn)題，可能會(huì)在夏末的杰克遜·霍爾會(huì)議（JacksonHole）上宣布縮表時(shí)間點(diǎn)，并于秋季開(kāi)始實(shí)行。但市場(chǎng)可能還沒(méi)有準(zhǔn)備好接受這個(gè)消息，預(yù)計(jì)美債收益率可能在下半年上升。

保德信固定收益全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)G10經(jīng)濟(jì)體首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家EllenGaske則對(duì)記者表示，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)的政策和預(yù)測(cè)均依賴(lài)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)縮減過(guò)程可能在今年四季度開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也會(huì)強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。

摩根士丹利華鑫基金表示，隨著疫苗接種的加速，海外經(jīng)濟(jì)有望加速?gòu)?fù)蘇。國(guó)內(nèi)貨幣政策預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)且較為寬松，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抬升。隨著中報(bào)臨近，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁的板塊將受到市場(chǎng)的關(guān)注。