科創(chuàng)板開市以來首現(xiàn)上市首日即破發(fā)現(xiàn)象，哪類新股才值得申購？

   前有浙商銀行，后有建龍微納，無論是主板市場還是科創(chuàng)板市場，近期都出現(xiàn)了上市首日即破發(fā)的現(xiàn)象。受此影響，新股不敗的現(xiàn)象也終于得到了打破，而從A股市場的新股表現(xiàn)分析，似乎有走港股化的運(yùn)行趨勢(shì)。

   實(shí)際上，影響新股首日表現(xiàn)的因素有很多。例如，新股發(fā)行市盈率以及估值定位的因素，若新股發(fā)行市盈率偏高，或明顯超過了同行業(yè)的估值水平，那么新股首日上市的表現(xiàn)可能會(huì)受到影響，而市場資金可能更關(guān)注企業(yè)的質(zhì)地，而后再行作出選擇。又如，市場環(huán)境的好壞，同樣對(duì)新股上市首日的表現(xiàn)有著一定程度上的影響。舉一個(gè)例子，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，整體市場表現(xiàn)趨于低迷，股市成交量一直維持在地量水平，市場資金對(duì)新股的態(tài)度也會(huì)趨于謹(jǐn)慎。與之相反，在市場環(huán)境趨于活躍，且市場賺錢效應(yīng)明顯升溫的背景下，新股破發(fā)的現(xiàn)象也會(huì)顯著減少，市場環(huán)境的好壞對(duì)新股上市的表現(xiàn)確實(shí)不可小覷。

   新股申購打新，自信用申購以來，一直屬于穩(wěn)賺不賠的狀態(tài)，對(duì)于投資者來說，更熱衷于任性打新，由此導(dǎo)致A股市場投資者的打新熱情持續(xù)高漲。但是，在IPO發(fā)行常態(tài)化，且IPO發(fā)行節(jié)奏有所提升的背景下，結(jié)合市場環(huán)境持續(xù)趨于低迷，新股上市首日隨即破發(fā)的現(xiàn)象也終于成為了現(xiàn)實(shí)。或許，從市場中長期發(fā)展的角度分析，股票市場出現(xiàn)新股上市首日隨即破發(fā)的現(xiàn)象會(huì)是好事，有利于股票市場的市場化運(yùn)作，股票價(jià)格表現(xiàn)更尊重市場選擇。但是，站在投資者的角度出發(fā)，卻未必會(huì)是好事，因?yàn)閷?duì)于未來的新股申購打新，就更需要格外謹(jǐn)慎。退一步思考，如果投資者延續(xù)以往任性打新的投資策略，那么很容易會(huì)因打新產(chǎn)生投資虧損的問題，得不償失。

   那么，隨著新股首日破發(fā)現(xiàn)象的出現(xiàn)，那么究竟什么樣的新股才值得投資者去申購呢？

   首先，對(duì)于新股申購的投資策略，需要緊盯市場環(huán)境的變化表現(xiàn)。換言之，在市場環(huán)境比較活躍，且具有一定賺錢效應(yīng)的背景下，投資者可以積極申購新股，這個(gè)時(shí)候發(fā)生新股首日破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)驟然下降。但是，若市場環(huán)境持續(xù)低迷，則需要注意新股上市首日的表現(xiàn)，尤其是新股上市前半小時(shí)的市場表現(xiàn)，若有明顯滯漲表現(xiàn)，則是及早高拋的時(shí)機(jī)。

   再者，新股所屬的行業(yè)板塊以及相應(yīng)的發(fā)行定價(jià)水平，同樣頗顯關(guān)鍵。實(shí)際上，無論是二級(jí)市場的上市公司，還是即將上市的新股，都可能離不開題材概念的炒作效應(yīng)。換言之，當(dāng)市場熱衷于科技股，或?qū)Ω呖萍几拍罟筛裢庵匾暤臅r(shí)候，申購?fù)�類型的新股，尤其是具有行業(yè)龍頭地位的新股，上市首日獲得市場追捧的概率也是明顯提升。與之相比，對(duì)于市場關(guān)注度不高，或冷門行業(yè)及過于傳統(tǒng)的行業(yè)，可能會(huì)遭到市場資金的拋棄。與此同時(shí)，對(duì)于新股上市的估值定價(jià)，也是頗顯重要，而最直接的判斷方式，則是與同行業(yè)的估值均值作出對(duì)比，若企業(yè)足夠優(yōu)質(zhì)，且具有行業(yè)龍頭的優(yōu)勢(shì)，尚且可以弱化估值定價(jià)的因素。但是，若新股企業(yè)屬于大眾化、同質(zhì)化明顯的上市公司，那么其估值定價(jià)高低，很可能影響到上市公司首日的市場表現(xiàn)。

   除此以外，從新股的基本情況可以判斷出這家新股值不值得申購。例如，新股的業(yè)績、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，是否優(yōu)勝于同行業(yè)的平均水平。又如，新股的股東持股情況，是否有著知名機(jī)構(gòu)及核心股東的身影，具有實(shí)力及影響力的戰(zhàn)略投資者參與其中，會(huì)增加新股上市表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。此外，則是關(guān)注到新股的中簽率、棄購金額以及發(fā)行價(jià)格等因素，這些也可能會(huì)影響到新股上市首日的表現(xiàn)。

   在新股上市首日即破發(fā)的背景下，投資者對(duì)新股打新的態(tài)度也會(huì)趨于謹(jǐn)慎。但是，從整體上分析，參考港股市場的情況，長期下來新股打新盈利的概率還是高于虧損的概率，但對(duì)于投資者來說，未來可能會(huì)更加注重新股上市公司的綜合財(cái)務(wù)狀態(tài)以及發(fā)行定價(jià)等因素，而未來新股首日的上市表現(xiàn)則逐漸取決于市場資金的態(tài)度，往充分市場化進(jìn)一步靠攏。