中國人民銀行11月16日發(fā)布的《2019年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》）傳遞出最新的政策動向�！秷蟾妗分袑τ贑PI判斷、實施好穩(wěn)健貨幣政策的具體思路等表述，均較上一期報告發(fā)生了明顯的調整。

眾所周知，貨幣政策與物價關系密切。2019年以來，CPI由年初不到2%的水平逐步走高至10月份的3.8%；PPI則從4月份0.9%的年內(nèi)高點逐步下探至10月份的-1.6%。對此，中國人民銀行是如何看待的？

《報告》判斷，當前我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，總供求大體平衡，不存在持續(xù)通脹或通縮的基礎�！柏i瘟疫情等造成的供給沖擊尚需一定時間平復，短期內(nèi)消費物價仍面臨上行壓力，需持續(xù)密切監(jiān)測動態(tài)變化，警惕通脹預期發(fā)散。”《報告》提醒。

對于未來一個階段，《報告》預計，進入2020年下半年后，翹尾因素對PPI的影響將小于2019年且更加穩(wěn)定，CPI受食品價格上漲的沖擊將逐步消退，兩者間的差距有望趨于收窄。

基于以上判斷，貨幣政策會如何操作？《報告》指出，保持定力，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，創(chuàng)新和完善金融宏觀調控，加強逆周期調節(jié)，堅持在推動高質量發(fā)展中防范化解風險，妥善應對經(jīng)濟短期下行壓力，同時堅決不搞“大水漫灌”。注重預期引導，防止通脹預期發(fā)散。

由此可以看出，穩(wěn)健貨幣政策的基調不會改變，尤其是“大水漫灌”不會出現(xiàn)。《報告》尤其指出，貨幣政策保持定力，主動維護好我國在主要經(jīng)濟體中少數(shù)實行常態(tài)貨幣政策國家的地位。

但是，逆周期調節(jié)的力度顯然將加強。上一期報告“適時適度進行逆周期調節(jié)”的表述已經(jīng)調整為本期《報告》中的“加強逆周期調節(jié)”。

記者還觀察到，此前常出現(xiàn)的“把好貨幣供給總閘門”的表述并沒有出現(xiàn)于本期《報告》中，而是增加了“妥善應對經(jīng)濟短期下行壓力”。這進一步印證了，在當前“六穩(wěn)”的大局下，貨幣政策逆周期調節(jié)的力度會強化。

具體而言，增強調控前瞻性、針對性和有效性，根據(jù)經(jīng)濟增長和價格形勢變化及時預調微調，精準把握好調控的度，加強預期引導，警惕通脹預期發(fā)散。繼續(xù)平衡好總量和結構之間的關系，從供需兩端夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎，緩解局部性社會信用收縮壓力。

《報告》還透露了系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管規(guī)定的最新進展情況。今年4月公布的《中國人民銀行2019年規(guī)章制定工作計劃》明確，擬在今年制定的規(guī)章有7項，其中就包括系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管規(guī)定�！秷蟾妗贩Q，中國人民銀行正會同相關部門，制定《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法》，擬從規(guī)模、關聯(lián)度、可替代性和復雜性四個維度確立我國系統(tǒng)重要性銀行的評估指標體系，明確評估方法和流程，擇機發(fā)布名單，并提出附加監(jiān)管要求。