作為經(jīng)濟(jì)的基本細(xì)胞，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況是觀察宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要“晴雨表”。企業(yè)有活力，市場(chǎng)就有朝氣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就有動(dòng)力。當(dāng)前，盡管國(guó)內(nèi)外形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，但從微觀端看，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俦３猪g性，盈利狀況正探底回升，風(fēng)險(xiǎn)因素不斷釋緩。同時(shí)，各類企業(yè)轉(zhuǎn)型和技術(shù)升級(jí)持續(xù)推進(jìn)，新動(dòng)能孕育進(jìn)一步加快，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更好實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

上市公司三季報(bào)顯露韌性

當(dāng)前，A股上市公司正在進(jìn)入三季報(bào)的密集披露期。從業(yè)績(jī)預(yù)披露和三季報(bào)的情況來看，上市公司尤其是中小創(chuàng)上市公司企業(yè)盈利的探底回升，已經(jīng)成為大概率事件。

截至記者發(fā)稿，滬深兩市共計(jì)有812家上市公司公布了2019年三季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度上述812家上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.75萬億元，同比增長(zhǎng)11.75%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4184億元，同比增長(zhǎng)14%。812家上市公司中，有525家凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，有753家實(shí)現(xiàn)盈利。從已經(jīng)披露三季報(bào)的情況來看，今年前三季度，上市公司的經(jīng)營(yíng)仍然有望保持平穩(wěn)。

申萬宏源證券研究指出，從預(yù)披露的情況來看，A股三季度盈利增速有望保持韌性。預(yù)計(jì)整體A股樣本2019年前三個(gè)季度的利潤(rùn)累計(jì)增速分別為7.3%、5.7%和6.4%，三季度較二季度呈現(xiàn)小幅上行趨勢(shì)。從單季利潤(rùn)增速來看，創(chuàng)業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板指三季度預(yù)期利潤(rùn)增速分別為30.3%和19.3%，分別較二季度大幅上升58.9和18.6個(gè)百分點(diǎn)，其中創(chuàng)業(yè)板單季增速是自2018年一季度以來首度轉(zhuǎn)負(fù)為正且實(shí)現(xiàn)大幅正增長(zhǎng)。

中信建投證券研究則指出，2019三季度中小板利潤(rùn)累計(jì)同比為11.91%，環(huán)比中報(bào)增速大幅提升近21個(gè)百分點(diǎn)。由于中小企業(yè)板披露樣本覆蓋比例接近50%，樣本分析結(jié)果具有一定的代表性，因此三季度中小板真實(shí)業(yè)績(jī)?cè)鏊僬�體有望改善。

從中央企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況來看，企穩(wěn)回升的跡象也較為明顯。來自國(guó)資委的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.1萬億元，同比增長(zhǎng)5.3%，連續(xù)7個(gè)月保持在5%以上。在利潤(rùn)方面，前三季度，中央企業(yè)堅(jiān)持瘦身健體提質(zhì)增效，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10567億元，同比增長(zhǎng)7.4%，效益增速比前8個(gè)月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升，企穩(wěn)跡象明顯。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從目前的情況來看，大中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)分化較為明顯。分行業(yè)看，金融、消費(fèi)類行業(yè)盈利增速較高，在科技領(lǐng)域，電子、通信、生物醫(yī)藥等行業(yè)增速較高。相對(duì)來說，工業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)壓力仍然較大。對(duì)于中小企業(yè)而言，今年來的減稅降費(fèi)大幅降低了企業(yè)的稅費(fèi)壓力，但在經(jīng)營(yíng)層面仍面臨較大壓力，需要進(jìn)一步的政策支持。

研發(fā)投入強(qiáng)度持續(xù)加大

上市公司在整體經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定的同時(shí)，另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，不少企業(yè)正在不斷地通過增加研發(fā)投入來提升自身的技術(shù)水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從科創(chuàng)板上市企業(yè)的情況來看，來自上交所的數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板首批28家上市企業(yè)今年上半年研發(fā)費(fèi)用占收入比平均為13%，其中5家公司研發(fā)費(fèi)用占比超過20%。截至目前，科創(chuàng)板已受理的165家企業(yè)中，研發(fā)支出整體達(dá)到153.98億元，其中研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)到10%以上的就有73家，5%以上的有128家。來自深交所的數(shù)據(jù)顯示，目前深市共有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司989家，今年上半年，863家戰(zhàn)略性新興企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，占比超87%。深市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司上半年共投入研發(fā)資金1301.32億元，同比增長(zhǎng)30.21%，平均研發(fā)強(qiáng)度達(dá)5.59%，高于市場(chǎng)平均水平。

中央企業(yè)方面，國(guó)資委表示，今年以來中央企業(yè)加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，強(qiáng)化自主創(chuàng)新，持續(xù)加大研發(fā)投入力度。從行業(yè)來看，電網(wǎng)企業(yè)加快了國(guó)產(chǎn)關(guān)鍵組部件的驗(yàn)證和掛網(wǎng)運(yùn)行，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)39.2%，通信企業(yè)積極推進(jìn)IPV6規(guī)模部署，有序推進(jìn)北斗系統(tǒng)在5G基站應(yīng)用，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)80.3%。前三季度，中央工業(yè)企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值達(dá)1.3萬億元，占中央工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值的比重為12.3%。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)走過了規(guī)模擴(kuò)張的階段，正在通過科技創(chuàng)新在高科技領(lǐng)域站住腳，從研發(fā)和創(chuàng)新來看，其核心競(jìng)爭(zhēng)力正在不斷提高。海通證券研究則指出，截至2018年，我國(guó)研發(fā)投入強(qiáng)度已經(jīng)升至2.19%。單位GDP下的研發(fā)支出在穩(wěn)定上升，我國(guó)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家正在加速。其中，制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度自2011年的0.78%增長(zhǎng)至2017年的1.14%。

新技術(shù)新業(yè)態(tài)快速成長(zhǎng)

企業(yè)層面核心技術(shù)和研發(fā)能力的不斷增長(zhǎng)，在提升了自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，也正在激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、工信部的數(shù)據(jù)均顯示，今年前三季度，我國(guó)高新技術(shù)制造業(yè)投資、戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)企業(yè)營(yíng)收等均保持高速增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能正在不斷孕育，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎也正在不斷進(jìn)化升級(jí)。

工信部數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國(guó)高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)12.6%，制造業(yè)技術(shù)改造投資增長(zhǎng)8.9%，均明顯快于制造業(yè)2.5%的投資增速；工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)8.4%和8.7%，增速分別快于規(guī)模以上工業(yè)2.8個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1至8月，我國(guó)規(guī)模以上戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)和科技服務(wù)業(yè)企業(yè)營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)12.1%、11.9%和11.6%，增速快于全部規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)營(yíng)收增速。

同時(shí)，隨著5G網(wǎng)絡(luò)布局加快，我國(guó)數(shù)字化、信息化、智能化的新產(chǎn)品新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)。1至8月，全國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量達(dá)到776.8億GB，同比增長(zhǎng)96.5%。規(guī)模以上互聯(lián)網(wǎng)生活服務(wù)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)搜索服務(wù)、基礎(chǔ)軟件開發(fā)營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)27.3%、24.8%和20.1%，均實(shí)現(xiàn)20%以上的較高增速。日前在烏鎮(zhèn)發(fā)布的《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告2019》顯示，2018年中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)31.3萬億元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)34.8%，已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎。