從允許創(chuàng)業(yè)板重組上市，到推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制。證監(jiān)會(huì)近期連續(xù)釋放深化改革信號(hào)，多項(xiàng)監(jiān)管制度具有“破冰”意義，新的制度供給也將不日出臺(tái)�？梢灶A(yù)期，在全面深化資本市場(chǎng)改革進(jìn)程中，以市場(chǎng)化、法治化為特點(diǎn)的制度優(yōu)化將步入密集落地期，資本市場(chǎng)改革紅利將加速釋放。

增量改革引領(lǐng)是本輪資本市場(chǎng)制度優(yōu)化的重要路徑�？苿�(chuàng)板試驗(yàn)田作用逐步顯現(xiàn)，將進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)制度供給，推進(jìn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)創(chuàng)新。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制順利落地，基礎(chǔ)制度更加市場(chǎng)化，詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售、交易等制度創(chuàng)新初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)。未來(lái)，科創(chuàng)板的一些可復(fù)制推廣經(jīng)驗(yàn)將在綜合評(píng)估基礎(chǔ)上向全市場(chǎng)推廣。監(jiān)管層已明確推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，創(chuàng)業(yè)板將成為注冊(cè)制穩(wěn)步推廣的第一站。對(duì)創(chuàng)業(yè)板而言，這是繼允許創(chuàng)業(yè)板借殼之后的又一重大政策利好。

市場(chǎng)化、法治化是本輪資本市場(chǎng)制度優(yōu)化的主要特點(diǎn)。改革要激發(fā)資本市場(chǎng)活力，最關(guān)鍵的是厘清政府與市場(chǎng)的關(guān)系，尊重市場(chǎng)規(guī)律，規(guī)范行政行為，使市場(chǎng)真正發(fā)揮資源配置的決定性作用。在此方面，科創(chuàng)板就是一項(xiàng)全新的探索。再如近期落地的重組新規(guī)，在“炒殼”、“囤殼”之風(fēng)得到明顯抑制、從嚴(yán)監(jiān)管不會(huì)放松的情況下，適時(shí)修改監(jiān)管規(guī)則，鼓勵(lì)并購(gòu)重組，既可實(shí)現(xiàn)上市公司多元化退市，也可便利優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，進(jìn)而助力上市公司質(zhì)量提升。法治化方面，則重在提高違法違規(guī)成本。證券法、刑法修改正在推動(dòng)之中，建立中國(guó)特色的證券集體訴訟制度尤為值得關(guān)注。

吸引培育長(zhǎng)期資金是本輪資本市場(chǎng)制度優(yōu)化的重要目的。一方面，開(kāi)放進(jìn)程加快，中國(guó)資本市場(chǎng)便利境外投資者的制度改善頗為明顯，吸引境外長(zhǎng)線資金將是未來(lái)一段時(shí)間制度優(yōu)化重點(diǎn)。另一方面，內(nèi)部政策優(yōu)化在提速。監(jiān)管層明確提出，強(qiáng)化證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，推動(dòng)公募基金發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金。此舉旨在扭轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)散戶(hù)化傾向，真正激發(fā)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期投資能力。多管齊下之下，A股市場(chǎng)投資生態(tài)有望重構(gòu)。

資本市場(chǎng)深改是一項(xiàng)長(zhǎng)期系統(tǒng)工程。未來(lái)數(shù)年既是資本市場(chǎng)改革的機(jī)遇期，亦是改革密集落地的施工期。多層次資本市場(chǎng)體系的完善、多元化退市渠道的構(gòu)建、上市公司質(zhì)量的提升、法治供給的有效增加等，都將進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)走向成熟。當(dāng)然，改革進(jìn)程不可能一帆風(fēng)順，市場(chǎng)各方應(yīng)理性看待制度調(diào)整、政策優(yōu)化特別是股市漲跌，以更加包容的心態(tài)參與到市場(chǎng)建設(shè)中。