日前，金融委召開(kāi)第七次會(huì)議，研究金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化金融體制改革、加強(qiáng)投資者合法權(quán)益保護(hù)等問(wèn)題，部署有關(guān)工作。會(huì)議指出，要繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，實(shí)施積極的財(cái)政政策，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件。

   而在稍早前，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人召開(kāi)會(huì)議，研討細(xì)化資本市場(chǎng)改革總體方案。目前，資本市場(chǎng)深化改革方案已基本成型。根據(jù)媒體報(bào)道，引資成改革方案的五大亮點(diǎn)之一。監(jiān)管部門(mén)將從資金來(lái)源、業(yè)績(jī)考核、投資渠道、監(jiān)管安排等方面入手，為更多中長(zhǎng)期資金入市提供機(jī)制支持。

   金融委與證監(jiān)會(huì)分別召開(kāi)的會(huì)議，都將吸引中長(zhǎng)期資金入市作為其中的重點(diǎn)，顯然不是巧合，也不是偶然的。一方面，A股是一個(gè)資金推動(dòng)型的市場(chǎng)，資金對(duì)于市場(chǎng)的重要性是不言而喻的。更多資金的進(jìn)場(chǎng)，才更有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。另一方面，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，吸引中長(zhǎng)期資金入市，一直以來(lái)是證監(jiān)會(huì)努力的方向與目標(biāo)。而在引資方面，目前也已經(jīng)取得了一定的成果。

   在引入中長(zhǎng)期資金方面，從內(nèi)資上講，像保險(xiǎn)資金、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等都已先后入市。此外，證監(jiān)會(huì)還在不斷壯大公募基金的隊(duì)伍，并對(duì)私募基金的發(fā)展逐步進(jìn)行規(guī)范。把外資“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”方面，自2002年引入QFII以來(lái)，RQFII亦早已投資A股市場(chǎng)，滬深港通的開(kāi)閘，以及額度的提高，則為引入外資提供了更加方便快捷的通道。而A股的“入摩”、“入富”，以及納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，則為更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。

   統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自滬深港通開(kāi)閘以來(lái)，通過(guò)滬港通凈流入的資金達(dá)到4300億元，通過(guò)深港通凈流入的資金達(dá)到3400億元，合計(jì)達(dá)到7736億元。這顯然不是個(gè)小數(shù)目。不過(guò)，像“入摩”、“入富”等為A股帶來(lái)的資金，個(gè)中則不乏由于跟蹤指數(shù)被動(dòng)配置資產(chǎn)方面的因素，這也與外資主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)形成較大的區(qū)別。

   事實(shí)上，吸引中長(zhǎng)期資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，無(wú)論是對(duì)于外資還是內(nèi)資來(lái)講，吸引其主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)，并長(zhǎng)期配置股票資產(chǎn)，這才是根本目的。而從A股多年來(lái)的走勢(shì)看，行情來(lái)了，場(chǎng)外資金加速進(jìn)場(chǎng)；行情走完，資金又紛紛撤出市場(chǎng)。這既容易導(dǎo)致市場(chǎng)大起大落與產(chǎn)生波動(dòng)，也不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，反而會(huì)放大市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

   究其原因，還是市場(chǎng)本身的問(wèn)題。進(jìn)一步講，是A股市場(chǎng)留不住這些資金，也是市場(chǎng)環(huán)境對(duì)中長(zhǎng)期資金缺乏吸引力的表現(xiàn)。如果市場(chǎng)本身沒(méi)有什么吸引力，即使培育更多的機(jī)構(gòu)投資者，機(jī)構(gòu)投資者也不會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)。相反，如果市場(chǎng)對(duì)資金具有極強(qiáng)的吸引力，機(jī)構(gòu)資金不僅會(huì)跑步進(jìn)場(chǎng)，對(duì)于發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者也是非常有益處的。機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展壯大，在利益的驅(qū)使下更多資金通過(guò)機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)又會(huì)吸引更多資金進(jìn)場(chǎng)，如此將形成良性循環(huán)。

   個(gè)人以為，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市，需要從多個(gè)方面著手。首先是提高上市公司質(zhì)量。主要包括兩個(gè)方面，即把好企業(yè)的入市關(guān)，以及強(qiáng)化上市公司退市監(jiān)管。將質(zhì)地一般的企業(yè)擋在市場(chǎng)的大門(mén)之外，將垃圾公司、無(wú)法回報(bào)投資者的上市公司清除出市場(chǎng)，是從整體上提升上市公司質(zhì)量與投資價(jià)值的舉措。其次，強(qiáng)化上市公司信披監(jiān)管，防范股市黑天鵝事件的出現(xiàn)。許多上市公司出現(xiàn)黑天鵝事件，與信披存在短板關(guān)系密切，也往往導(dǎo)致投資者虧損嚴(yán)重，并對(duì)其打擊其信心。此外，要嚴(yán)懲市場(chǎng)違規(guī)行為，防止股市產(chǎn)生大幅波動(dòng)。上市公司規(guī)范運(yùn)作，是保護(hù)包括機(jī)構(gòu)投資者、中長(zhǎng)期資金在內(nèi)投資者利益的保證。采取措施防止股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這樣的市場(chǎng)才更有吸引力。