盡管美國零售銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美國國債仍全線上漲，10年期收益率一度跌破1.5%，短債領(lǐng)漲。美聯(lián)儲主席鮑威爾料將準備好9月份再次降息，作為對全球經(jīng)濟放緩的預(yù)防舉措。

穆迪：鮑威爾料將準備好再次降息，盡管美國消費支出仍強勁

穆迪認為，最新公布的PCE數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟穩(wěn)健增長和通脹上升的預(yù)測.但面對全球下行風險，謹慎的風險管理將主張美聯(lián)儲9月份降息。

周四公布的數(shù)據(jù)顯示，7月零售銷售創(chuàng)四個月來最大增幅，這表明消費者支出在國際貿(mào)易局勢最近升級之前仍保持堅挺。盡管制造業(yè)產(chǎn)出下降，但8月份的兩個地區(qū)聯(lián)儲指數(shù)高于預(yù)期。周二公布的數(shù)據(jù)顯示，不包括食品和能源在內(nèi)的核心CPI同比增幅在7月份創(chuàng)下2.2%的6個月新高。

穆迪分析公司的貨幣政策研究負責人RyanSweet表示，最新數(shù)據(jù)可能會影響他們在9月份是降息50個基點還是25個基點。目前的數(shù)據(jù)支持降息25個基點。

根據(jù)聯(lián)邦基金期貨合約的定價，投資者已經(jīng)完全消化當聯(lián)邦公開市場委員會于9月17日至18日召開會議時降息25個基點的預(yù)期。上個月，F(xiàn)OMC實施了十多年來首次降息。鮑威爾稱此舉是“周期中的調(diào)整”，而不是一長串降息的開始。

摩根士丹利和美國銀行經(jīng)濟學(xué)家也預(yù)測，今年下半年和明年，美聯(lián)儲將繼續(xù)實施一系列降息舉措，最終使聯(lián)邦基金利率趨近于0。2008年金融危機發(fā)生后，為刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇，美聯(lián)儲曾于當年12月將聯(lián)邦基金利率降至0%到0.25%的超低水平，此后延續(xù)了7年的零利率政策。

通過隔夜美聯(lián)儲和美元的GS報告，高盛預(yù)計還將降息50個基點，不像市場預(yù)期的那樣期望FOMC大幅降息。

美債收益率創(chuàng)下新的里程碑，美聯(lián)儲下周將討論這個話題

美國銀行稱，美國國債、黃金和日元合計出現(xiàn)大漲的次數(shù)至少是1990年以來最多。這波避險熱潮在本周創(chuàng)下新的里程碑--美國30年期國債收益率首次跌破2%。10年期美債收益率一度跌破1.5%。

周三當關(guān)鍵國債收益率曲線倒掛后--意味著短期利率高于長期利率--這通常是經(jīng)濟衰退的早期預(yù)警，有關(guān)經(jīng)濟衰退的擔憂升溫。周四，2年與10年期收益率曲線在轉(zhuǎn)回正值，但仍然非常平坦。

摩根大通策略師預(yù)計美債將迅速達到零收益率。摩根大通的JanLoeys表示，觸發(fā)國債收益率跌向零的因素--衰退風險比預(yù)期來得要早，而且可能加快美國加入日本和德國等負收益率俱樂部的進程。

Jefferies首席金融經(jīng)濟學(xué)家WardMcCarthy表示，美聯(lián)儲不能只擔心國內(nèi)的情況，經(jīng)過30年的全球化，美聯(lián)儲不可能自行其是，還必須考慮全球形勢。對全球經(jīng)濟和金融市場的健康目前存在合理的擔憂。

美聯(lián)儲官員一直表示他們沒有看到任何迫在眉睫的經(jīng)濟衰退風險，部分原因是占美國經(jīng)濟70%的消費支出依然堅挺。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德周三稱經(jīng)濟形勢“相當好”，失業(yè)率接近50年來的最低點。

下周，央行行長們將參加堪薩斯城聯(lián)儲在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度政策討論會。相關(guān)討論通常基于在這個為期三天會議上所提交的一系列學(xué)術(shù)論文。今年的話題是貨幣政策所面臨的挑戰(zhàn)，并讓官員有機會討論世界經(jīng)濟走軟的影響。

前美聯(lián)儲主席格林斯潘本周表示，如果美國國債收益率變?yōu)樨撝�，他也不會感到驚訝。

富國銀行高級經(jīng)濟師SamBullard表示，他們必須考慮全球經(jīng)濟衰退將如何影響美國經(jīng)濟，以及其他地方的負收益率進一步深化會否拖累美國收益率下降。

美國銀行美國經(jīng)濟主管MichelleMeyer表示，在過去幾周里，由于全球經(jīng)濟增長放緩和貿(mào)易疑慮，我們確實看到了全球經(jīng)濟前景所面臨的更大風險。

由于市面上負收益率國債達到創(chuàng)紀錄的水平，說明安全資產(chǎn)供應(yīng)短缺。預(yù)計黃金和美元仍被視為對沖債券問題的天然“避風港”，將限制其下跌。不過美元的風頭將在中期被黃金搶去，但歐元和其它新興市場貨幣會推動美元相對強勢。未來美元道路取決于經(jīng)濟相對增長和政策前景。