昨晚(5月4日)2019巴菲特股東大會(即伯克希爾·哈撒韋股東大會)如約召開，聽在美國的朋友說，入場的隊(duì)伍從凌晨就開始排，綿延幾公里，名副其實(shí)的“全球矚目”!

   昨夜，巴菲特股東大會7條最硬干貨【獨(dú)家解讀】

   會上，巴菲特跟芒格花了6個多小時，回答了50多個問題，都說了哪些重要消息？有哪些最新干貨？我們總結(jié)了7條和大家息息相關(guān)的“精華”，為你獨(dú)家解讀。

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   巴菲特：我們喜歡護(hù)城河，喜歡占據(jù)市場主導(dǎo)地位的公司，如果科技公司確實(shí)能建立護(hù)城河的話，會非常有價值。

   獨(dú)家解讀：選擇投資的上市公司(股票)，股神給出了方法——要有護(hù)城河，能占據(jù)市場主導(dǎo)地位。也就是說，這家公司要是行業(yè)領(lǐng)頭羊，占據(jù)龍頭地位，有自己堅(jiān)實(shí)的壁壘，別人難以模仿難以超越。

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   巴菲特：我們不會自己投資看不明白的科技股，但會雇傭投資經(jīng)理來投資，因?yàn)樗麄兏�熟悉這一領(lǐng)域。

   獨(dú)家解讀：巴菲特只投資自己熟悉的領(lǐng)域。投資不是賭博，巴菲特也會雇傭投資經(jīng)理，來投資他不熟悉的科技行業(yè)。知己知彼，方能百戰(zhàn)不殆。同樣，我們普通投資者如果不夠?qū)�業(yè)，買基金(讓基金經(jīng)理代自己投資)是一個不錯的選擇。

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   巴菲特表示，他們會在“覺得公司做得好的時候”才回購股票，而且這個股票價格也要值得去回購。伯克希爾在買股票的時候，是認(rèn)為這只股票售價在公司內(nèi)在價值以下，這個內(nèi)在價值不一定是特定的價格點(diǎn)，可能是范圍10%左右這樣的比例。

   獨(dú)家解讀：價值是否被低估，一直是巴菲特投資決策的重要依據(jù)。估值低就是最大的利好，例如2018年底時的A股。

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   巴菲特：我們不會讓伯克希爾·哈撒韋做杠桿化，當(dāng)然做杠桿的話，我們之前賺的會更多。但是查理和我，我們都目睹過一些更高智商的人，他們因?yàn)楦軛U化而把生意給做砸了。

   獨(dú)家解讀：股神縱橫投資市場一生，威名赫赫，卻從來不加杠桿。對投資市場，永遠(yuǎn)要抱著一顆敬畏的心，普通中小投資者，還是建議遠(yuǎn)離杠桿，保住本金永遠(yuǎn)是第一位的。追求穩(wěn)健的、長期的收益，才能在投資市場走得更久更遠(yuǎn)。

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   芒格：對于持有大量現(xiàn)金這點(diǎn)，我們做的更顯保守，這樣做是合適的。伯克希爾不會犯哈佛基金那樣的錯誤，在市場高點(diǎn)的時候進(jìn)行大規(guī)模投資。

   獨(dú)家解讀：追高永遠(yuǎn)是投資的大忌，在眾人狂熱的時候要警惕，在市場高點(diǎn)應(yīng)該做的是減倉離場，而不是擊鼓傳花式的接盤加倉。善戰(zhàn)者不爭一城一地之得失，爭的是最終的勝利。燕雀爭的是在一個草窩里誰吃到的更多，卻不曉得一陣大風(fēng)刮過來，連那個草窩都保不住。

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   巴菲特表示，很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，不好的一點(diǎn)是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點(diǎn)，更便宜就能買到更多。

   獨(dú)家解讀：股神也在抱怨蘋果的股價貴，沒有加倉的機(jī)會。便宜永遠(yuǎn)是最大的投資機(jī)會，對于一些質(zhì)地優(yōu)秀的上市公司，其股價出現(xiàn)大幅下跌的時候，一定要打起精神，不要畏首畏尾。

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   巴菲特說，底線數(shù)字可能對股東有害，這鼓勵聽眾把注意力放在營業(yè)利潤上。他說，隨著時間的推移，資本利得“非常重要”，但不是按季度或年度計算的。

   獨(dú)家解讀：一家上市公司的盈利能力至關(guān)重要，投資時要重點(diǎn)考察。另外，股神還是長期投資的思路，不計較一時的漲跌，這一點(diǎn)非常值得我們借鑒。堅(jiān)持長期投資，當(dāng)我們回首往事時，才能不因“賣飛股票”而悔恨，也不因追漲殺跌而羞恥。