嘉盛集團(tuán)（紐交所交易代碼：GCAP）首席中文分析師黃俊日前在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前不僅美聯(lián)儲(chǔ)加息已漸行漸遠(yuǎn)，甚至不排除今年降息可能。然而，歐元、英鎊或表現(xiàn)更弱，這使得美元指數(shù)下跌幅度將有限。相對(duì)美元而言，人民幣今年具有一定升值空間。

美元跌幅或有限

黃俊指出，美聯(lián)儲(chǔ)從去年的“鷹派”轉(zhuǎn)向“鴿派”貨幣政策已在最新一次議息會(huì)議中得到確認(rèn)。美聯(lián)儲(chǔ)今年再度加息的可能較低。美國3個(gè)月、10年期國債收益率上周出現(xiàn)2007年7月以來的首次倒掛，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，這是較為可靠的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)警指標(biāo)。此外，美國PMI指數(shù)也創(chuàng)下兩年來新低�！�2019年不排除美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能，降息概率大于20%�！�

對(duì)于美元前景，黃俊表示，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度轉(zhuǎn)向“鴿派”后，美元年內(nèi)或?qū)⒂|頂走低。不過，因美元指數(shù)的計(jì)算方式中歐元和英鎊所占權(quán)重太大，美元下跌幅度或有限。

黃俊進(jìn)一步解釋稱，一般而言，美聯(lián)儲(chǔ)停止加息周期后，美元將趨勢(shì)性走弱，但由于歐元在美元指數(shù)中的計(jì)算權(quán)重為57.60%，英鎊為11.90%，二者合計(jì)占權(quán)重的69.5%。首先，英歐雙方對(duì)于脫歐方案懸而未決，歐元和英鎊對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)線資金的吸引力有限。其次，在2019年，全球央行大環(huán)境基調(diào)是寬松，除非國內(nèi)因脫歐通脹高企迫不得已加息，英國央行大概率仍將維持“鴿派”。歐洲經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨巨大挑戰(zhàn)，歐洲央行也在最近的議息會(huì)議中表達(dá)了明顯的“鴿派”立場(chǎng)，并表示如有必要，歐洲央行準(zhǔn)備好調(diào)動(dòng)一切政策工具，包括開啟新一輪LTRO（長(zhǎng)期再融資計(jì)劃），旨在將利率維持在當(dāng)前或更低水平。因此，歐元、英鎊的“弱”使得美元指數(shù)會(huì)顯得更強(qiáng)，導(dǎo)致美元指數(shù)走勢(shì)失真。目前來看，除非在6月30日前歐盟和英國能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)議脫歐，消除市場(chǎng)疑慮，歐元、英鎊才能獲得重新評(píng)估。

人民幣存升值空間

黃俊認(rèn)為，當(dāng)前美元利率趨向下行，全球央行寬松跡象明顯，加之貿(mào)易環(huán)境也出現(xiàn)向好趨勢(shì)，境外資金開始持續(xù)北上，人民幣外流壓力減小。中國人民銀行在2019年進(jìn)行降息和降準(zhǔn)均有可能。特別是目前中國的存款準(zhǔn)備金率在全球?qū)儆谥械人�平，具有降�?zhǔn)空間�！暗�在美元兌人民幣匯率上，預(yù)計(jì)人民幣在2019年有上行的可能�！�

黃俊指出，橫向比較中國和全球主要大國/地區(qū)政策和經(jīng)濟(jì)增速，中國在政策上的穩(wěn)定性高，中國經(jīng)濟(jì)增速可能較歷史最高值有所放緩，但與美國、歐元區(qū)、日本等相比，經(jīng)濟(jì)增速具有明顯優(yōu)勢(shì)。中國市場(chǎng)對(duì)全球資金具有吸引力，2019年前三個(gè)月資金進(jìn)入已初見端倪。

此外，由于美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向于“鴿派”，部分資金會(huì)流出美國，人民幣和美元的息差大概率將擴(kuò)大，這將會(huì)促進(jìn)套利交易�！耙虼�，2019年人民幣有上漲可能，美元兌人民幣目標(biāo)可展望到6.5的關(guān)鍵位置。”