3月8日因為中信證券和華泰證券兩份看空研報的影響，兩市出現(xiàn)大跌，題材概念股遭遇重創(chuàng)百股跌停，市場會不會出現(xiàn)熱點的切換，作為投資者，缺少具體數(shù)據(jù)來論證，但還是覺得熱點切換到權(quán)重白馬股有一定難度。

   本輪行情發(fā)動者是游資為主

   本輪行情觸發(fā)因素是因為兩市大幅下挫，出現(xiàn)了股權(quán)質(zhì)押危機，管理層按照市場化原則，糾正了一些監(jiān)管行為，那就是凱撒歸凱撒市場歸市場，不再對市場具體投資行為進行約束，要減少行政干預(yù)，提高股市活躍度，游資對政策和市場信息更為敏感，嗅到了一些不尋常的監(jiān)管政策微調(diào)，長時間被禁錮的炒作熱情徹底爆發(fā)，以恒立實業(yè)為代表的低價重組股開始爆發(fā)，券商股得益于科創(chuàng)板和提高股市活躍度影響得到資金的青睞，恒立實業(yè)作為一個低價股業(yè)績不是太好，難有公募基金惠顧，這也是游資最為看重的持股結(jié)構(gòu)，機構(gòu)重倉股游資是不太敢肆無忌憚的炒作的，萬一遭遇機構(gòu)阻擊，很難撈到好處，券商則是中小券商領(lǐng)漲，說明主要是游資所為而不是機構(gòu)所為，機構(gòu)持倉主要是中信證券等大盤券商股，漲幅相對偏小。

   接著是東方通信為代表的5G板塊出現(xiàn)大漲，東方通信大漲基本上沒有機構(gòu)身影，龍虎榜上主要是營業(yè)部席位的資金大出大進，雖然5G板塊有機構(gòu)運作，但是漲幅居前的個股主要還是營業(yè)部席位炒作為主，像高價股的深南電路龍虎榜上看不到機構(gòu)買進，倒是有機構(gòu)逢高賣出落袋為安，游資買進賣出力度很大。

   后來的OLED漲勢凌厲，從操作手法上看，不符合機構(gòu)的操作手法，更多的是游資的漲停板手法。像凱盛科技18年三季度末沒有基金持股，龍虎榜上也沒有事看到機構(gòu)進出，倒是營業(yè)部席位非常踴躍。

   所有熱門股都有游資的身影，據(jù)證券時報網(wǎng)，東方通信、大智慧、領(lǐng)益智造、東信和平、東方金鈺、華映科技等“爆炒股”均多次登上龍虎榜，分別上榜13次、7次、12次、18次、9次、13次�？墒敲襟w沒有提到有機構(gòu)的身影，可見都是游資的杰作而不是機構(gòu)主導(dǎo)的結(jié)果。

   本輪行情助推因素就是新股民和杠桿資金

   春節(jié)以后，股市反彈凌厲，賺錢效應(yīng)爆棚，市場牛市聲音高漲，不少人禁不住牛市的聲音誘惑，禁不住賺錢效應(yīng)的吸引，開始逐漸進場，羊群效應(yīng)下，投資者進場出現(xiàn)了質(zhì)的變化，開始蜂擁而至，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)擁堵。

   新股民是初生牛犢不怕虎，沒有經(jīng)歷過股市牛熊變化的洗禮，不會在乎估值高低，更加在乎趨勢行情，也更加在乎別人的推薦，而推薦股票的人更多的是趨勢行情者，追逐市場熱點者。所以新股民不會介入大盤權(quán)重股，更多的是在題材概念股上追漲殺跌，造成題材概念異常紅火，成交暴增�；�于散戶的操作特征和市場偏好這種情況很難改變，何況有人追漲，游資操作股價就是如魚得水，可以玩的很嘿玩得很歡，散戶也就可以不斷的找到追漲殺跌的標(biāo)的而樂此不彼，怎么可能介入走勢低迷的權(quán)重股。

   另外一股推動股價上漲的力量來自于場內(nèi)兩融資金和場外配資資金，這些資金都是有成本的，尤其是場外配資資金成本更高，而使用杠桿資金的投資者都是市場活躍資金，更加偏好活躍股，很少介入股價呆滯的權(quán)重股。虹吸作用下，市場資金流向科技題材股流出權(quán)重股，造成權(quán)重股鮮有資金關(guān)注，成交低迷，遭遇資金的拋棄進一步追逐科技題材股。

   本領(lǐng)行情指向是化解股權(quán)質(zhì)押危機

   股權(quán)質(zhì)押危機暴露直接原因是股價暴跌，但其背后是所謂的價值投資引導(dǎo)，加上某些資金的操作，嚴(yán)格監(jiān)管市場的炒作行為，動不動就停牌核查，動不動就關(guān)注提醒交投活躍的賬戶，造成活躍資金銷聲匿跡，造成題材概念股嚴(yán)重失血，因此本次市場監(jiān)管就是放松監(jiān)管，而游資行為與監(jiān)管高度相關(guān)，壓抑越久爆發(fā)越是瘋狂。

   本輪反彈雖然有東方通信等超級牛股，可是并沒有采用停牌核查來冷淡市場的情緒，而是讓市場決定交易行為，決定資金配置，讓投資者對自己的行為負(fù)責(zé)，這就給市場一個信號，以后不會干預(yù)正常的交易秩序，游資炒作就不會停止。

   有了這種預(yù)期，游資不會介入流通市值龐大市場號召力不大，對指數(shù)影響很大的權(quán)重股。而會追逐股價活躍的題材概念股，讓市場形成一個又一個的熱點可以輪番炒作。

   媒體報道機構(gòu)參與度很低

   Wind統(tǒng)計顯示，剔除機構(gòu)專用席位，今年合計3724家游資席位登榜龍虎榜，截至3月8日成交金額累計約2970億元，月均成交規(guī)模幾乎是去年月均的1.55倍，活躍度激增；相比之下，機構(gòu)席位今年活躍度反而降低，月均成交金額低于去年月均水平。

   機構(gòu)明顯成為后知后覺者，隨著科技題材股股價上漲，機構(gòu)沒有勇氣追高買進，生怕套牢成為最后一棒，但是介入權(quán)重白馬股走一波也有難度，像貴州茅臺股價很高，市盈率也不低位于歷史高位，去年三季度業(yè)績增速不如市場預(yù)期，未來業(yè)績增速明顯不可能持續(xù)高增長，公司預(yù)期19年主要增速在10%左右，強勢介入未必合適，很有可能成為別的機構(gòu)抬轎夫。

   家電企業(yè)的代表格力電器也是機構(gòu)云集，但是四季度業(yè)績增速環(huán)比下滑，這也會給機構(gòu)帶來加倉的困擾，而地產(chǎn)因為房地產(chǎn)稅已經(jīng)緊鑼密鼓的在推進，究竟會對市場產(chǎn)生何種影響多大影響，市場分歧很大，而2月份排名前十的地產(chǎn)開放商銷量出現(xiàn)較大的同比下滑，地產(chǎn)業(yè)績可能出現(xiàn)增長的拐點；銀行估值很低，但是銀行要求支持中小微企業(yè)的呼聲很高，同時要求進一步降低中小微企業(yè)的貸款利率，而中小微企業(yè)貸款不良貸高達6.2%，是同期平均不良貸款率的好幾倍，市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量存在擔(dān)憂，阻擋資金大規(guī)模建倉的步伐。

   游資活躍，散戶跟風(fēng)的市場特征可能暫時沒有辦法改變，市場將圍繞科技題材股展開輪番炒作。價值投資可能暫時能以成真