近期，有兩家上市公司引起資本市場的極大關注。一家是康得新，曾經(jīng)的白馬股，卻因兩期債券違約、銀行帳戶被凍結而被“ST”；另一家即為高升控股，其合計持股達29.33%的九位股東，聯(lián)合提議要求罷免實控人家族派駐的四位不作為董事。

   這兩家上市公司都有一共同點，即上市公司的資金均遭到大股東的占用�？档眯�2018年三季報顯示，帳面期末貨幣資金高達150.14億元。擁有如此巨額的“流動資金”，按理說上市公司的現(xiàn)金流應該非常的充沛。但是，上市公司1月21日晚的公告卻顯示，原應于2019年1月21日兌付本息的5億元短期融資債券，未能按期足額償付。再加上此前的10億元債券違約，這意味著，康得新共計15億元短期融資債券均已構成實質性違約。而違約的原因，主要是資金被大股東占用。高升控股方面，上市公司不僅違規(guī)向大股東及關聯(lián)方擔保3.15億元，且實控人及關聯(lián)方違規(guī)占用上市公司資金1.82億元。

   兩家上市公司最終的結局如何，我們不妨拭目以待。但對于上市公司資金被實控人、大股東及關聯(lián)方非經(jīng)營性占用的現(xiàn)象，卻不能不引起我們的重點關注。事實上，除了上述兩家上市公司外，像紅陽能源、東方海洋、ST冠福等上市公司，都存在資金被大股東或關聯(lián)方違規(guī)占用的問題。

   上市公司資金被占用，后果是非常嚴重的。像*ST華澤這家上市公司，就被大股東當成“提款機”，違規(guī)擔保與資金占用，導致*ST華澤被掏空，目前已經(jīng)到了瀕臨退市的邊緣。資金被大股東及關聯(lián)方占用后，會導致上市公司經(jīng)營出現(xiàn)困難，影響上市公司的業(yè)績，并對股價產(chǎn)生負面作用�？档眯卤籗T后，股價連續(xù)跌停，投資者財富出現(xiàn)大幅縮水，背后的損失不言而喻。

   為規(guī)范上市公司對外擔保及資金被占用問題，早在2003年，證監(jiān)會與國姿委就聯(lián)合發(fā)布了《關于規(guī)范上市公司與關聯(lián)方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》(后于2017年12月份進行了了修改)。2005年11月份，國務院又批轉了證監(jiān)會《關于提高上市公司質量的意見》，其中亦指向上市公司資金被占用的問題。在上市公司資金被占用的清欠問題上，當年山東一位省長曾為此立下“軍令狀”，也一時傳為佳話。當年的清欠雖然取得了一定的成果，但近些年來，大股東及關聯(lián)方占用上市公司資金又出現(xiàn)死灰復燃的現(xiàn)象。

   事實證明，上市公司資金被占用問題是能夠管得住、管得好的，當年所取得的成績足以證明。而問題是，關于上市公司資金被占用的監(jiān)管問題，不能來去一陣風。如果風過后一切如舊，當然并不能解決其中的問題。

   個人以為，在上市公司資金占用問題上，須建立長效機制，才能避免出現(xiàn)*ST華澤的悲劇，避免出現(xiàn)ST康得新、高升控股這樣的鬧劇。為此，個人有如下方面的建議。

   在信息披露上，要求上市公司無論是季報、半年報還是年報，都需要強制披露。對于上市公司資金是否存在被大股東及關聯(lián)方非經(jīng)營性占用問題，在定期報告上單列處理。如果上市公司對該事項進行了隱瞞不披露，則其定期報告涉嫌虛假陳述，因之利益受損的投資者可據(jù)此提起訴訟。在維護投資者利益的同時，也提升了上市公司的違規(guī)成本，從而對上市公司形成威懾。

   在高管的任職資格上，如果大股東非經(jīng)營性占用上市公司巨額資金，并造成上市公司與投資者損失的，建議認定上市公司相關高管為不當人選。此次高升控股九位股東的自救行為，其實也為市場提供了如何約束高管行為的一種方式，值得監(jiān)管上借鑒。相關高管被認定為不當人選后，其今后也沒有機會繼續(xù)禍害上市公司與投資者了。

   此外，追究相關責任人員的刑事責任同樣不可或缺。上市公司資金被占用，主要是“人為”的原因，實質上是“人禍”。因此，對于造成上市公司巨額資金被占用，且對上市公司造成嚴重損害的行為，證監(jiān)會認定其為高管的不當人選是遠遠不夠的，還需要像*ST華澤一樣追究責任人員的刑事責任。筆者相信，如果能夠建立這樣的長效機制，占用上市公司資金的違規(guī)成本將大幅提升，也能對違規(guī)者形成巨大的震懾作用。