中證網(wǎng)訊（記者彭?yè)P(yáng)）中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰近日在《中國(guó)金融》上撰文表示，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，關(guān)鍵是形成激勵(lì)相容的機(jī)制，鼓勵(lì)銀行主動(dòng)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，而不是用下指標(biāo)、派任務(wù)的行政辦法。針對(duì)銀行信貸供給仍存在的三大約束，人民銀行正在積極采取措施加以緩解。

具體看，孫國(guó)峰指出，一是資本不足構(gòu)成實(shí)質(zhì)性約束。若不及時(shí)補(bǔ)充銀行資本，將制約其下一階段合理的信貸投放。對(duì)此，人民銀行正會(huì)同有關(guān)部門(mén)以永續(xù)債為突破口，加快推進(jìn)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本。二是部分銀行信貸投放面臨流動(dòng)性約束。外匯形勢(shì)的變化使我國(guó)銀行體系總體面臨較大的中長(zhǎng)期流動(dòng)性缺口，再加上銀行內(nèi)部“以存定貸”的管理模式等，對(duì)信貸投放形成約束。人民銀行通過(guò)多種方式建立對(duì)銀行的正向激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)發(fā)放普惠口徑1000萬(wàn)元以下的小微企業(yè)貸款，人民銀行通過(guò)定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利、再貸款等方式向金融機(jī)構(gòu)提供優(yōu)惠利率的長(zhǎng)期資金，精準(zhǔn)提供流動(dòng)性。三是利率傳導(dǎo)不暢也對(duì)銀行信貸需求形成約束。目前存貸款利率上下限已放開(kāi)，但人民銀行仍公布存貸款基準(zhǔn)利率，存在基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率并存的利率“兩軌”，這實(shí)際上對(duì)市場(chǎng)化的利率調(diào)控和傳導(dǎo)形成一定阻礙。人民銀行將進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)利率逐步“兩軌合一軌”。

孫國(guó)峰表示，2019年是新中國(guó)成立70周年，是全面建成小康社會(huì)關(guān)鍵之年。要實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，精準(zhǔn)把握好政策的度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，繼續(xù)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，深化金融機(jī)構(gòu)改革，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，在繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。

一是穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。要保持貨幣金融條件與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)及物價(jià)穩(wěn)定的要求相匹配，既要防止貨幣條件過(guò)緊引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，也要防止“大水漫灌”加劇扭曲和繼續(xù)累積風(fēng)險(xiǎn)。繼續(xù)靈活運(yùn)用貨幣政策工具組合，加強(qiáng)政策溝通協(xié)調(diào)，平衡好總量和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，發(fā)揮“幾家抬”的政策合力，從供需兩端共同夯實(shí)疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)，保持流動(dòng)性合理充裕和市場(chǎng)利率水平合理穩(wěn)定，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，促進(jìn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

二是進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用，創(chuàng)新貨幣政策工具，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)，落實(shí)好金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策措施。要將逆周期調(diào)節(jié)措施與補(bǔ)短板、加強(qiáng)長(zhǎng)期制度建設(shè)結(jié)合起來(lái)，加大貨幣政策工具創(chuàng)新力度，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)滴灌的作用，著力提高對(duì)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。繼續(xù)運(yùn)用定向降準(zhǔn)、定向中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)、抵押補(bǔ)充貸款、宏觀審慎評(píng)估等政策工具，進(jìn)一步提高金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的能力。按照市場(chǎng)化法治化原則，發(fā)揮好信貸、債券、股權(quán)“三支箭”的作用，積極推廣民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，推動(dòng)實(shí)施民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具。

三是切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，平衡好促發(fā)展與防風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿，是打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要一環(huán)。要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)施防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)方案，穩(wěn)定宏觀杠桿率，加快補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，有序化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)能出清、債務(wù)出清、“僵尸企業(yè)”出清，繼續(xù)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治。充分發(fā)揮存款保險(xiǎn)作用，做實(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估和處置機(jī)制。

四是協(xié)調(diào)好本外幣關(guān)系，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。利率和匯率作為資金要素的內(nèi)外部?jī)r(jià)格，在調(diào)節(jié)內(nèi)部和外部均衡中發(fā)揮著重要作用。要進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，不斷健全市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制，強(qiáng)化央行政策利率體系的引導(dǎo)功能，進(jìn)一步疏通央行政策利率向金融市場(chǎng)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，推動(dòng)利率體系逐步“兩軌合一軌”。有序推進(jìn)深化匯率市場(chǎng)化改革，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮價(jià)格杠桿調(diào)節(jié)進(jìn)出口和宏觀經(jīng)濟(jì)自我平衡的功能。

五是提高金融結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性，在服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)增強(qiáng)金融體系的韌性。抓住機(jī)遇，以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn)深化金融體制改革，補(bǔ)齊金融領(lǐng)域制度短板。加快推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，不斷完善融資結(jié)構(gòu)，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，加強(qiáng)統(tǒng)籌監(jiān)管和互聯(lián)互通。進(jìn)一步提升大型銀行的公司治理水平和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控能力。發(fā)展民營(yíng)銀行和社區(qū)銀行，建立民營(yíng)銀行的常態(tài)化設(shè)立機(jī)制。