“逆周期的政策路徑是清晰的，改革開放的深入推進應成今年亮點�！比疸y首席中國經(jīng)濟學家汪濤在近日舉行的第十九屆瑞銀大中華研討會上強調(diào)。

外資銀行從政策中把握中國經(jīng)濟發(fā)展脈絡，近期已有多位首席經(jīng)濟學家在不同場合表達了對今年政策效應的樂觀期盼。他們同時表示，外資配置中國境內(nèi)資產(chǎn)的空間巨大。

積極政策助推高質(zhì)量發(fā)展

過去一年，全球經(jīng)濟劇烈震蕩，不少外資機構認為，穩(wěn)健的政策路徑為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供強大支撐，如結構性去杠桿、金融市場對外開放、提振民企信心和推進國企改革等。

踏入2019年，為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化流動性結構，降低融資成本，1月15日人民銀行將啟動今年首度降準，下調(diào)存準率0.5個百分點，1月25日還將迎來第二波降準資金。

渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家丁爽近日接受上證報專訪時表示，此次降準并非大水漫灌，主要目的是防止貨幣信用進一步緊縮，使貨幣、信貸和名義GDP相匹配。

不光貨幣政策派發(fā)“禮包”，今年的財政政策也將加力提效。丁爽預計，2019年預算赤字占GDP比例的提升將為減稅創(chuàng)造條件。此外，加大債券市場發(fā)行量也是大勢所趨。他預測，地方政府專項債券發(fā)行額度或由2018年的1.35萬億元增至1.9萬億元，由此推動地方政府加大基建投資。

在汪濤看來，短期內(nèi)經(jīng)濟想實現(xiàn)穩(wěn)定增長，的確要靠基建投資發(fā)力。她預計，今年我國減稅以及基礎設施支出將增加10%，極大提振信心。

外資配置中國資產(chǎn)空間巨大

年初，眾多外資銀行發(fā)布的全球市場展望報告中，表現(xiàn)出對A股的濃厚興趣。

渣打銀行稱，2019年仍然謹慎看好中國股票市場，主要的有利因素包括中國的財政措施、有吸引力的估值以及A股在MSCI指數(shù)中的權重增加。

瑞銀證券股票資本市場部亞洲區(qū)主管黃培皓預計，今年8月A股被納入MSCI指數(shù)的比重會提高到2.8%，將帶來560億美元資金凈流入。

這背后蘊藏著海外投資者對中國經(jīng)濟內(nèi)生動力的認可。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家楊宇霆接受專訪時表示，從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，海外投資者沒有理由看空中國市場，原因之一便是他們對中國提升GDP質(zhì)量做法的認可。

另一方面，A股已經(jīng)步入極低的估值區(qū)域，引發(fā)海外投資者強烈關注。不過，楊宇霆也認為，要動態(tài)看待這一低估值，未來還需關注整個行業(yè)能否維持較好的業(yè)績增速�！凹幢憬�(jīng)濟面臨下行壓力，A股已具備很強的競爭力�！睏钣铞�稱，GDP增速已不再是唯一重要的核心指標，中國經(jīng)濟已逐漸轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

外資機構看好A股不只是說說而已，他們早已付諸行動。

瑞銀證券中國證券業(yè)務主管房東明稱，2018年以前海外投資者在A股市場的交易占比接近3%，2018年已接近6%，翻了一番�！爸袊�資產(chǎn)在我們的配置中將占更大權重�！比疸y集團董事會主席魏柏昂表示，因為對外開放程度加深，在中國進行阿爾法投資將帶來很好的收益。

此外，債券通還實施了券款對付（DVP），完善債券大宗交易以及稅收等方面的問題，掃清國際債券指數(shù)納入中國市場的障礙，這從中國債市去年呈現(xiàn)較大規(guī)模的外資凈流入就已體現(xiàn)。

雖然此輪國內(nèi)債市收益率下行較快，但丁爽強調(diào)，外資增配中國資產(chǎn)的空間巨大�！澳壳�，人民幣資產(chǎn)在全球央行外匯儲備中的占比是1.8%。人民幣作為SDR籃子貨幣，未來5年該占比有望達到4%至5%�！�