金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是支持中小微企業(yè)融資問題被提高到一個(gè)新高度，各項(xiàng)政策矛頭直指緩解中小微企業(yè)的融資難與融資貴的問題，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)真的有融資難嗎？個(gè)體并不能排除，但整體看，未必存在融資難。

   10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.7%，同比降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中私營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率再度提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，至56.2%。這一數(shù)據(jù)非常清晰的說明一個(gè)問題，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在降杠桿，但是私營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在升高，也即是民營(yíng)企業(yè)在加杠桿。從兩個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)比來看，私營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與整個(gè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相差無幾，不存在融資難的問題，至于融資貴問題是融資難問題的延伸，有了融資難才會(huì)有融資貴，背后是私營(yíng)企業(yè)的杠桿率過高問題。因此金融政策的制定不能被市場(chǎng)的融資難喧囂之聲所誤導(dǎo)。

   我們都知道一個(gè)道理，那就是杠桿越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，在私營(yíng)企業(yè)杠桿率居高不下之際，現(xiàn)在下大力氣再去解決民營(yíng)企業(yè)的融資難問題，利用行政干預(yù)的手段要求金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小微企業(yè)也即是民營(yíng)企業(yè)的金融支持力度，實(shí)際上就是給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)放貸，等于是給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)加杠桿，進(jìn)一步加大民營(yíng)經(jīng)濟(jì)整體杠桿率，這恐怕未必是很好的事情，會(huì)給以后的金融市場(chǎng)積累太多的風(fēng)險(xiǎn)。

   中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.6%，創(chuàng)七個(gè)月新低，前值增長(zhǎng)4.1%。1至10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.6%，私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14131.6億元，增長(zhǎng)9.3%。整個(gè)規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)新低，但是1-10月私營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)增速要遠(yuǎn)低于整個(gè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)增速4.3個(gè)百分點(diǎn)，可見私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的處于一個(gè)經(jīng)營(yíng)極為困難的時(shí)期，這個(gè)時(shí)候給私營(yíng)企業(yè)吃偏食加杠桿雖然可能暫時(shí)保住部分經(jīng)營(yíng)不善私營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流，能夠讓他們暫時(shí)活下去，但是只要大環(huán)境并沒有出現(xiàn)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，不能夠形成持續(xù)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，單純依靠銀行信貸維持現(xiàn)金流，未必能夠長(zhǎng)期維持經(jīng)營(yíng)，銀行的信貸資產(chǎn)就可能會(huì)急劇惡化，風(fēng)險(xiǎn)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)蔓延到銀行業(yè)，大大提高銀行資產(chǎn)不良貸，惡化銀行資產(chǎn)質(zhì)量，影響銀行后續(xù)的正常放貸，從而影響整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放貸，影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

   市場(chǎng)憂慮加大對(duì)中小微企業(yè)放貸影響資產(chǎn)質(zhì)量還是客觀存在的，11月9日，滬深股市銀行指數(shù)大跌3.15%,零售銀行招商銀行下跌4.75%，建行、工行、農(nóng)行下跌3-4%，銀行突然之間大跌，市場(chǎng)把矛頭指向一則新聞，有關(guān)部門指出初步考慮對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款要實(shí)現(xiàn)“一二五”的目標(biāo)，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭(zhēng)取三年以后，銀行業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。監(jiān)管要求銀行支持中小微企業(yè)的貸款力度還是頗大的。此后雖然有媒體出來澄清，但是市場(chǎng)銀行走勢(shì)一直沒有起來。

   私營(yíng)企業(yè)融資難與貴有私營(yíng)企業(yè)固有的原因，不少私營(yíng)企業(yè)過度負(fù)債經(jīng)營(yíng)一直難以解決，從中小微企業(yè)到大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，投資饑渴癥和融資饑渴癥一直并存，而且財(cái)務(wù)不透明，造成信用低下，風(fēng)險(xiǎn)較大不良資產(chǎn)率較高，金融機(jī)構(gòu)一方面是惜貸，這就是融資難，另外需要提升貸款利率對(duì)沖信貸風(fēng)險(xiǎn)，這就是融資貴，融資難是融資貴的前提，融資難問題難解，融資難就會(huì)導(dǎo)致融資貴。

   要緩解中小微企業(yè)融資難與貴，單方面鼓勵(lì)甚至行政干預(yù)銀行放貸未必是最佳策略，只會(huì)助漲中小微企業(yè)不顧后果加杠桿，而不會(huì)合理安排資金和投資，關(guān)鍵在于私營(yíng)企業(yè)要進(jìn)一步降低自己的杠桿率，同時(shí)建立現(xiàn)代化的透明財(cái)務(wù)制度，提高誠(chéng)信意識(shí)。不能有融資問題，就片面指責(zé)銀行有所有制歧視，制造輿論要挾政策偏向自己。

   銀行與中小微企業(yè)都是充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，不存在誰更強(qiáng)勢(shì)的問題，兩者的合作是雙贏，而且要建立在自愿合作上面，拉郎配不適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，銀行也好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也好，都屬于獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，都有自己的利益，都必須獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)不應(yīng)該受到太多的行政干預(yù)，獨(dú)立的企業(yè)都有自己獨(dú)立的盈利追求，這個(gè)追求不應(yīng)該被太多的外部干預(yù)，獨(dú)立的企業(yè)都應(yīng)該為股東利益最大化負(fù)責(zé)，而不應(yīng)該被市場(chǎng)詬病，每一個(gè)企業(yè)都有自己的風(fēng)控機(jī)制，這個(gè)機(jī)制更不應(yīng)該被過度的干預(yù)，中小微企業(yè)融資難與貴不應(yīng)該單方面指責(zé)銀行，而是要反思自己的不足，只有改變自己，得到金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，融資難與貴問題也就迎刃而解。