存款保險(xiǎn)制度打基礎(chǔ)

貸款利率管制在2013年年中取消之后，放開(kāi)存款利率管制成為完成利率市場(chǎng)化的最后關(guān)鍵一跳。

在對(duì)待放開(kāi)存款利率管制上，央行顯得尤為慎重。在央行看來(lái)，2003年以來(lái)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)公司治理改革取得了重大進(jìn)展，但尚未完全到位，同時(shí)存款保險(xiǎn)制度、金融市場(chǎng)退出機(jī)制等配套機(jī)制也正在逐步建立過(guò)程中。

其實(shí)從國(guó)際上的成功經(jīng)驗(yàn)看，放開(kāi)存款利率管制是利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中最為關(guān)鍵、風(fēng)險(xiǎn)最大的階段，需要根據(jù)各項(xiàng)基礎(chǔ)條件的成熟程度分步實(shí)施、有序推進(jìn)。

陡然提速

2013年7月20日，央行全面放開(kāi)了人民幣貸款利率管制，這是2013年以來(lái)，在金融領(lǐng)域推出的最為重大的改革舉措。在此之前，事實(shí)上的利率雙軌制已導(dǎo)致了影子銀行等諸多問(wèn)題。

農(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，雙軌制的利率機(jī)制嚴(yán)重制約信貸資金的有效分配，管制利率條件下所形成的真實(shí)負(fù)利率則嚴(yán)重影響居民個(gè)人的儲(chǔ)蓄投資收益，同時(shí)亦扭曲企業(yè)、銀行和金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)盈利能力和經(jīng)營(yíng)水平，急需進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，讓信貸資金市場(chǎng)供求關(guān)系成為決定利率水平的真正力量。

對(duì)于貸款利率管制的取消，在安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文看來(lái)，它標(biāo)志著利率市場(chǎng)化改革最容易的部分已經(jīng)完成，改革正式進(jìn)入深水區(qū)。

而到了2013年的10月25日，貸款基礎(chǔ)利率(Loan Prime Rate，下稱“LPR”)集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制正式運(yùn)行。LPR是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上加減點(diǎn)生成。2013年7月，貸款利率管制取消，在一定程度上削弱了貸款基準(zhǔn)利率的重要性。而隨著LPR的誕生，管制色彩濃厚的貸款基準(zhǔn)利率將逐漸退出歷史舞臺(tái)。

利率市場(chǎng)化正呈現(xiàn)陡然提速的現(xiàn)象。

存款最后一跳

利率管制時(shí)代，央行對(duì)商業(yè)銀行的存款、貸款利率均進(jìn)行管制，此次放開(kāi)貸款利率之后，利率市場(chǎng)化就僅剩下最后一步：放開(kāi)對(duì)存款利率的管制。

在解釋存款利率為何不放開(kāi)時(shí)，央行稱，此次改革沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間，主要考慮到存款利率市場(chǎng)化改革的影響更為深遠(yuǎn)，所要求的條件也相對(duì)更高。

舉例而言，存款保險(xiǎn)制度方面，在中國(guó)可謂“老生常談”。早在1993年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》就提出了建立存款保險(xiǎn)制度這一問(wèn)題。但此后由于種種原因一直未能落地。

目前，中國(guó)商業(yè)銀行同質(zhì)化比較嚴(yán)重，利率市場(chǎng)化容易導(dǎo)致存款利率增速快于貸款利率增速，造成利差縮小，從而使經(jīng)營(yíng)壓力比較大的銀行更傾向于進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高的區(qū)域。一旦風(fēng)險(xiǎn)管理不善，將形成破產(chǎn)。若有存款保險(xiǎn)制度兜底，將在相當(dāng)程度上保護(hù)存款人的利益。

國(guó)泰君安高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，有一個(gè)好的存款保險(xiǎn)制度，對(duì)整個(gè)金融體系的市場(chǎng)化、金融體系的制度完善都是非常有幫助的。

在民生銀行(行情股吧買賣點(diǎn))行長(zhǎng)洪崎看來(lái)，我國(guó)的利率市場(chǎng)化走了17年，最關(guān)鍵的要點(diǎn)是存款上限是否放開(kāi)，需要做好宏觀以及微觀的充分準(zhǔn)備。洪崎還預(yù)測(cè)，存款上限放開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)在存款保險(xiǎn)制度之后，“到2015年就差不多了”。

迂回路徑敲定

7月放開(kāi)貸款利率管制之后，央行針對(duì)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)在10月再次發(fā)生。央行稱，下階段，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)著力培育各項(xiàng)基礎(chǔ)條件，健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，強(qiáng)化金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革創(chuàng)造有利條件。

與此同時(shí)，從在銀行間市場(chǎng)上發(fā)行同業(yè)存單入手，待條件成熟時(shí)發(fā)行面向企業(yè)及個(gè)人的大額存單，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品的市場(chǎng)化定價(jià)范圍，穩(wěn)妥、有序地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化改革。

央行的此種表態(tài)實(shí)際上表明，下階段存款利率的放開(kāi)將采取一種迂回的方式推進(jìn)，即一方面，推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度，培育基礎(chǔ)條件，健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制；另一方面，推出同業(yè)存單，擴(kuò)大銀行負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)的范圍。

10月下旬，人民銀行原副行長(zhǎng)、中國(guó)金融會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)馬德倫在“第十屆中國(guó)國(guó)際金融論壇”上也透露，存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)已經(jīng)基本完成，即將推出。

從全球范圍來(lái)看，絕大多數(shù)金融穩(wěn)定理事會(huì)成員國(guó)(地區(qū))都建立了統(tǒng)一的存款保險(xiǎn)制度。目前，在金融穩(wěn)定理事會(huì)的24個(gè)成員國(guó)(地區(qū))中，只有南非、沙特阿拉伯和中國(guó)還沒(méi)有建立存款保險(xiǎn)制度。

健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制方面，其實(shí)早在2013年9月24日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成立暨第一次工作會(huì)議就已召開(kāi)。在上述市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成立大會(huì)上，央行副行長(zhǎng)胡曉煉還稱，將推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易。