“從央行的最新表態(tài)來看，下階段流動性‘合理適度’是貨幣政策調控的主要目標�！币患覈�有商業(yè)銀行(行情專區(qū))的交易員稱，鑒于當前的流動性狀況，央行暫停自7月底以來重啟的逆回購操作實屬意料之中的事。而從防范通貨膨脹的角度看，年內重啟正回購乃至3年期央票都是有可能的。

本周到期央票160億元，到期逆回購650億元，在周一第七次續(xù)作3年期央票55億元后(累計續(xù)作規(guī)模已達4063億元)，本周公開市場實現資金凈回籠445億元。

由于中國經濟基本面總體穩(wěn)健，經濟也保持了平穩(wěn)較快增長，貿易順差持續(xù)高位增長，經濟出現了回升向好的勢頭。國際上，美聯儲延遲退出QE。受這些因素影響，外匯流入明顯增加，銀行體系流動性增長有所加快。9月末，M2增長14.2%，增速比上年末高0.4個百分點。

央行據此認為，當前我國銀行體系流動性供應總體上仍然比較充裕。既然如此，適度的回籠資金就是必然之選。

招商證券(行情股吧買賣點)謝亞軒認為，貨幣政策短期取向還會是中性的，即使有數量調節(jié)，現在更多地也是穩(wěn)定預期。

國務院參事室特約研究員姚景源稱，在研究物價上漲的時候，要檢討貨幣政策。他強調，今年之所以在穩(wěn)物價方面取得了來之不易的成就，則是因為政府始終保持了一個穩(wěn)健的貨幣政策，既不緊縮，也不擴張。

國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，9月份CPI同比漲幅為3.1%，超出市場預期。

市場分析人士認為，出于對通貨膨脹的擔憂，央行有必要進一步鎖定長期流動性，以便為后續(xù)操作騰挪出更大的空間。申銀萬國的研究報告也認為，未來新的3年期央票發(fā)行已為期不遠，如此才能實現鎖定更大規(guī)模的長期流動性。

今年以來，央行靈活運用公開市場操作工具，實現了平抑流動性的效果。為抑制春節(jié)后過于寬松的流動性，央行暫停逆回購，并重啟了28天期和91天期正回購操作，但主要以28天期為主。而隨著熱錢不斷涌入，外匯占款大增，5月9日央行又重啟3個月期央票發(fā)行。6月份，資金面緊張形勢不斷加劇，外匯占款趨減，央行先后暫停了正回購操作和央票發(fā)行，之后又于7月30日重啟逆回購操作。同時7月份開始對部分已到期的3年期央票進行續(xù)發(fā)。

上述國有商業(yè)銀行交易員稱，下一階段央行重啟正回購以及3年期央票都是有可能的，其他創(chuàng)新流動性管理工具也將結合使用，其目的就是管理和調節(jié)好銀行體系流動性，以為經濟轉型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。同時，兼具防范潛在的通貨膨脹風險。