據(jù)國際商報報道，盡管美聯(lián)儲新任主席的人選并未內(nèi)定，但市場似乎已鎖定薩默斯和耶倫中的一位。在分析人士看來，選擇耶倫還是薩默斯，實際上等同于政策風格選擇鴿派還是鷹派、核心關(guān)注選擇就業(yè)還是通脹、政策動態(tài)選擇延續(xù)還是顛覆。

2014年1月，美聯(lián)儲將送別伯南克，迎來新掌門人。誰會是接班人成為眼下熱議的話題。目前的兩大熱門人選分別是勞倫斯·薩默斯和珍妮特·耶倫。

近日，美國總統(tǒng)奧巴馬表示，控制通脹、創(chuàng)造就業(yè)、推動經(jīng)濟增長將是決定新任美聯(lián)儲主席人選的關(guān)鍵因素，尤其是提振就業(yè)。

就在今年秋季的某一天，奧巴馬將宣布新任美聯(lián)儲主席人選。

薩默斯：對量化寬松不屑一顧

美國前財長薩默斯是奧巴馬政府的內(nèi)部人士，做過克林頓時期的財長、世界銀行首席經(jīng)濟學家，在2009年金融危機期間站在奧巴馬一邊，并與這位總統(tǒng)及其頂級經(jīng)濟顧問保持著密切聯(lián)系。

薩默斯的人氣在近兩周內(nèi)急劇飆升。愛爾蘭博彩公司PaddyPower8月6日的賠率顯示，薩默斯的賠率飆升至4賠7，即奪位預(yù)期增長了3倍至60%。與此同時，耶倫的奪位預(yù)期減半下降至36%�！霸谖铱磥恚�量化寬松(QE)對實體經(jīng)濟的作用沒大多數(shù)人想的那么靈驗�！彼_默斯曾這樣表達過明顯的鷹派觀點，對于QE的有效性不屑一顧�；�于此，如果薩默斯當選，美國貨幣政策或?qū)⒊霈F(xiàn)一個巨大的轉(zhuǎn)折。

薩默斯認為財政政策比貨幣政策更有效。但他也表示，盡管QE好處不多，但也沒有多大壞處，如果QE不會對需求產(chǎn)生巨大影響的話，它也不會對通脹有什么影響。

武漢大學國際問題研究院副教授苗迎春認為，薩默斯具有獨特的優(yōu)勢，他更傾向于財政政策，上臺后肯定會強化財政、金融政策，調(diào)整貨幣政策，使二者更加協(xié)調(diào)�！暗�薩默斯個人可能未必會接受提名，他連財長都已經(jīng)不干了。”苗迎春說。

耶倫：伯南克的影子

美聯(lián)儲副主席耶倫是美聯(lián)儲內(nèi)部人士，現(xiàn)舊金山聯(lián)儲總裁，與伯南克配合默契。耶倫長于預(yù)測，她早在2007年前就準確預(yù)判到了次貸危機的發(fā)生。

在2010年離開區(qū)域聯(lián)儲銀行主席職位之前，耶倫負責監(jiān)督大量銀行，其中很多銀行在金融危機期間破產(chǎn)。她還曾就房地產(chǎn)市場存在的問題向聯(lián)儲同僚提出過警告。

在貨幣政策上，耶倫強調(diào)高失業(yè)率對人和經(jīng)濟的破壞作用。伯南克正在執(zhí)行的通過購買長期債券實現(xiàn)壓低長期利率的政策，耶倫正是其設(shè)計師之一。

苗迎春表示，長期在美聯(lián)儲工作的經(jīng)驗、對伯南克思路的熟悉、對量化寬松決策的全程參與，這些因素都會使耶倫在貨幣政策的選擇上繼承前任做法。

鷹派or鴿派

盡管奧巴馬表示美聯(lián)儲新任主席的人選并未內(nèi)定，但市場似乎已鎖定薩默斯和耶倫中的一位了。

中國工商銀行金融研究所分析師程實撰文指出，在市場人士看來，選擇耶倫還是薩默斯，實際上等同于政策風格選擇鴿派還是鷹派、核心關(guān)注選擇就業(yè)還是通脹、政策動態(tài)選擇延續(xù)還是顛覆。

奧巴馬提出，新任主席應(yīng)注重美聯(lián)儲穩(wěn)通脹和促就業(yè)的雙重使命，一方面要維持美國通脹水平和美元幣值穩(wěn)定；另一方面更要關(guān)注創(chuàng)造就業(yè)，因為當前美國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)是失業(yè)率仍高，產(chǎn)能利用率不高，而且經(jīng)濟增速不夠強勁。

這也許意味著，奧巴馬不會提名傾向于立刻縮減QE的人。

程實認為，耶薩之爭就像一面鏡子，照出了市場的潛在風險：在美國實體經(jīng)濟呈穩(wěn)健復蘇態(tài)勢的同時，經(jīng)濟增長對過度寬松的依賴也在不斷固化，而市場對反彈的過度偏好也可能正在助推新的資產(chǎn)泡沫。這些都是美國經(jīng)濟復蘇背后的新風險。

程實指出，對于包括中國在內(nèi)的其他國家而言，美聯(lián)儲主席選耶倫還是薩默斯都存在風險。如果是薩默斯，一系列政策急變會帶來較大的短期波動性風險；如果是耶倫，雖然政策延續(xù)性會得到保障，但由于沒有真正的改變發(fā)生，市場走勢可能會與以美元大幅升值為核心的一系列市場共識相左，進而帶來短期“預(yù)期背離”的風險。長期來看，在過度寬松和資產(chǎn)泡沫的影響下，美國經(jīng)濟復蘇空心化的風險也悄然加大。