“盡管低息存在風(fēng)險(xiǎn)，但更高的利率對于許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言并不合理�！敝芤粴W洲央行行長馬里奧·德拉吉(MarioDraghi)出席歐洲議會經(jīng)濟(jì)及貨幣事務(wù)委員會召開的季度聽證會時(shí)發(fā)表作證詞演講時(shí)稱，歐洲央行將繼續(xù)保持寬松政策。

此外，德拉吉在其證詞中還強(qiáng)調(diào)了歐洲銀行業(yè)單一監(jiān)管機(jī)制的問題，認(rèn)為單一監(jiān)管機(jī)制和相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于改善目前歐元區(qū)銀行業(yè)現(xiàn)狀具有重要作用。由此，分析人士也推測，歐洲央行的目的很明確，是想成銀行業(yè)的“最后監(jiān)管者”。

歐央行繼續(xù)保持寬松

截至2013年一季度，歐元區(qū)已連續(xù)經(jīng)歷了6個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)衰退。盡管歐洲金融市場研究機(jī)構(gòu)Sentix周一(7月8日)公布的歐元區(qū)信心指數(shù)有所復(fù)蘇，但信心指數(shù)依舊處于歷史較低水平，同時(shí)作為歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭的德國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了一定問題。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數(shù)下降至-12.6，不及前值和預(yù)期，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境仍然在原地踏步。而同日德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，德國5月出口環(huán)比下降2.5%至904億歐元(約合1160億美元)，同比則下跌4.8%，其中對歐元區(qū)其他國家出口跌幅最大，為9.6%。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)乏善可陳的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)令德拉吉在本次歐洲議會作證時(shí)在鴿派的立場上更進(jìn)一步�！拔覀兊恼�策偏向?qū)捤桑�只要有必要，政策立場仍將保持寬松�！钡吕�吉稱，“目前歐洲所面臨的主要系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是長時(shí)間的衰退。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲軟、金融市場脆弱不堪，這是單一歐洲市場面臨的巨大挑戰(zhàn)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該在年內(nèi)趨于穩(wěn)定并復(fù)蘇，但步伐緩慢；市場寬松條件將支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”

在證詞中，德拉吉稱，歐洲經(jīng)濟(jì)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)�！白罱�的全球流動(dòng)性收緊(預(yù)期)和金融市場波動(dòng)及相關(guān)的不確定性可能會給歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來負(fù)面影響。此外，歐元區(qū)內(nèi)以及全球范圍內(nèi)低于預(yù)期的需求及歐元區(qū)國家結(jié)構(gòu)改革不足等也繼續(xù)威脅歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性�！�

針對6月底國際清算銀行(BIS)年報(bào)中提出的美歐日大規(guī)模量化寬松在長期內(nèi)可能給經(jīng)濟(jì)帶來的不確定性，德拉吉稱，“很難不贊同國際清算銀行對長期低利率風(fēng)險(xiǎn)的評估，但當(dāng)前更高的利率對于許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言并不合理。目前高利率沒有理由，疲弱經(jīng)濟(jì)體中的高利率會破壞經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。”

目前希臘、西班牙、葡萄牙等國已經(jīng)明確宣布難以完成原來的緊縮目標(biāo)，以德國為代表的北方派在歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟、失業(yè)率居高不下的狀況下，為維持歐元區(qū)的統(tǒng)一性，也不得不做出讓步。德拉吉稱，“財(cái)政整頓過去不可避免，財(cái)政整頓應(yīng)該不違背經(jīng)濟(jì)增長”。有分析人士稱，德拉吉主政的歐洲央行在此次危機(jī)中關(guān)于“增長和緊縮”的抉擇上，基本上已經(jīng)一邊倒地傾向了增長。

銀行業(yè)聯(lián)盟的三大支柱

自2010年爆發(fā)的歐元區(qū)危機(jī)一大特點(diǎn)就是主權(quán)債務(wù)危機(jī)與銀行業(yè)危機(jī)的相互疊加，德拉吉在周一的證詞中強(qiáng)調(diào)，需要建立單一監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)管機(jī)構(gòu)來逐步幫助銀行業(yè)信用和國家主權(quán)信用的脫鉤，建立真正的銀行業(yè)聯(lián)盟，而這里需要有三大支柱。

“第一個(gè)支柱是單一監(jiān)管機(jī)制(SSM)。只有單一監(jiān)管機(jī)制被執(zhí)行，ECB才能采取措施進(jìn)行監(jiān)管�！钡吕�吉指出，“我們預(yù)期當(dāng)SSM最終實(shí)施時(shí)，整個(gè)銀行業(yè)的全面評估也得以執(zhí)行。”

“第二個(gè)支柱是銀行復(fù)興和解決指引(BRRD)，該協(xié)議的簽署為單一監(jiān)管在國家層面上提供了法律基礎(chǔ)和合法性，為單一解決機(jī)制(SRM)提供基礎(chǔ)；歐盟委員會和歐洲議會將在今年年底達(dá)成協(xié)議。第三大支柱就是單一解決機(jī)制，”德拉吉表示，“SRM對于單一監(jiān)管是一種補(bǔ)充，同時(shí)也必須在SSM進(jìn)入實(shí)施階段之后馬上實(shí)施。歐洲央行期待委員會能夠設(shè)立一個(gè)強(qiáng)大的單一解決方案機(jī)構(gòu)，并為該機(jī)構(gòu)配備一只可以自由支配的基金�！�

德拉吉認(rèn)為，BRRD和SRM的建立將為歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)提供直接的銀行再融資工具鋪平道路。

另據(jù)德拉吉介紹，為實(shí)現(xiàn)單一監(jiān)管，歐央行內(nèi)部已經(jīng)做出一些調(diào)整，包括確認(rèn)歐元區(qū)內(nèi)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)；在SSM層面解決一些新監(jiān)管程序方面的法律問題；修繕當(dāng)前的一致數(shù)據(jù)報(bào)告體系；開發(fā)單一監(jiān)管模式和監(jiān)管內(nèi)容；按SSM要求設(shè)計(jì)和執(zhí)行銀行資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)。

一位曾經(jīng)供職于美聯(lián)儲的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》分析稱，包括認(rèn)定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的舉措以及設(shè)定具體的監(jiān)管模式等都是歐央行在執(zhí)行審慎監(jiān)管職能，而德拉吉提出的包括獨(dú)立資金為單一監(jiān)管機(jī)制自行支配以及單一監(jiān)管機(jī)制對歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的重要作用表明歐央行擔(dān)任“最后監(jiān)管角色”的決心，而從德拉吉的表態(tài)來看，該立場似乎可以在今年年底得到認(rèn)可。