銀行“錢荒”雖然愈演愈烈，但決策層的態(tài)度和策略卻越來越明確：提高對經(jīng)濟下滑的容忍度，利用金融政策推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

信號釋放于6月19日國務(wù)院總理李克強主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議。會議稱，金融系統(tǒng)必須更有力地支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展�！鞍逊�(wěn)健的貨幣政策堅持住、發(fā)揮好，合理保持貨幣總量�！�

穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)前行，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級成央行以后工作重點，市場對央行近日降息降準的預(yù)期落空了。

除了引導預(yù)期、“釋放央行不會持續(xù)注資的信號”外，接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪的中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春表示，這次會議還說明目前金融業(yè)和實體經(jīng)濟脫節(jié)的問題已經(jīng)到了比較嚴重的程度，引起了決策層的重視。“對目前經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性問題，金融方面將采取一些相應(yīng)的處理方式�！�

國務(wù)院開出的“藥方”就是優(yōu)化金融資源配置，“用好增量、盤活存量”。所謂用好增量，即按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對先進制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、勞動密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級等的信貸支持。支持調(diào)整過剩產(chǎn)能，對整合過剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開展并購貸款，嚴禁對產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項目提供新增授信。

“盤活存量”。統(tǒng)計顯示，這已是一個多月以來，李克強第三次提及存量資金問題。這種貨幣政策新思路，意味著時下調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的各項政策，需要更多地盤活存量資金，而非倚靠增量信貸。

“銀行問題是中國整個經(jīng)濟內(nèi)在的表現(xiàn)�！睆B門大學金融系副教授陳善昂對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者分析，中國經(jīng)濟目前不是簡單的周期性問題，而是結(jié)構(gòu)性問題，即經(jīng)濟發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)。對此，必須要做結(jié)構(gòu)性調(diào)整，包括盤活存量。

有分析人士認為，目前銀行錢荒的問題并不是流動性缺乏的問題，而是金融發(fā)展空心化，很多資金并沒有進入實體經(jīng)濟，要么被房地產(chǎn)(行情專區(qū))市場吸收，要么在銀行系統(tǒng)內(nèi)“打轉(zhuǎn)”，“脫實向虛”現(xiàn)象非常嚴重，在當前關(guān)鍵節(jié)點上，“盤活存量貨幣”就顯得尤為重要。

劉元春也認為，盤活存量非常重要，是改革的核心目標。目前存量的問題太大，比如投融資平臺和影子銀行的問題，都是存量的問題。

雖然經(jīng)濟指標弱勢為貨幣政策再度放松提供了一些空間，但房地產(chǎn)調(diào)控壓力和地方債務(wù)風險卻制約貨幣政策難以明顯松動。國家審計署6月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年底36個地方政府債務(wù)余額已接近3.85萬億元，其中銀行貸款占78.07%，這都屬于存量的問題。

對于如何盤活存量，劉元春建議，對存量的監(jiān)管進行改革，比如對影子銀行的治理，對投融資平臺的治理，對以往的貸款進行系列的清理，從而使資金的流動方式和流動效率有所改善。

激活存量，就是要提高金融資源的配置效率。陳善昂強調(diào)，最有效的辦法還是放開市場，推動市場改革，讓各種社會資本、民間資本比較自由地投向市場，參與和投資一些嚴重短缺的行業(yè)，比如高新技術(shù)行業(yè)、教育、醫(yī)療等行業(yè)，或者讓民間資本參與到一些地方不良資產(chǎn)的處理，溫州已經(jīng)就此展開了一些探索，這都屬于盤活存量。

目前實體經(jīng)濟不振，一個重要原因在于中小微型企業(yè)獲取資金的渠道狹窄。這次國務(wù)院常務(wù)會議明確提出要“發(fā)展多層次資本市場，將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點擴大至全國，擴大債券發(fā)行等”，即將逐步提高直接融資的比重，推動資產(chǎn)證券化的發(fā)展。

資產(chǎn)證券化是自去年以來很時髦的詞。陳善昂說，這屆政府想進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，擠破虛擬經(jīng)濟泡沫，但調(diào)結(jié)構(gòu)是很痛苦的過程，不是那么容易，而且會遇到慣性的阻力，會傷筋動骨。

有分析人士提醒，產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型相悖的產(chǎn)業(yè)將面臨經(jīng)濟持續(xù)低迷和信貸政策收緊的考驗，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家支持產(chǎn)業(yè)將面臨利好。宏觀來看，短期內(nèi)政策當局可能堅持穩(wěn)健政策和審慎監(jiān)管以控制實體部門債務(wù)率和金融風險進一步上升，這有利于推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，但在短期內(nèi)可能增加經(jīng)濟下行風險。