今天（6月7日），供需失衡推升資金利率進(jìn)一步走高，銀行間隔夜質(zhì)押式回購最高成交利率達(dá)到15%，與貨幣市場回購的歷史紀(jì)律持平。繼昨日流動性驟緊之后，資金面狀況仍未見好轉(zhuǎn)。

在市場機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂、被迫違約的傳言塵囂甚上之時(shí)，出于對后期流動性的謹(jǐn)慎和對風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，多數(shù)機(jī)構(gòu)加入了不融出甚至恐慌性借錢的大軍。

午后，市場上似乎傳來了少有的好消息，有傳言稱央行今日動用了SLO工具向銀行輸送了流動性。不過未能獲得證實(shí)。

神出鬼沒的SLO

多家銀行的交易員表示聽說了央行進(jìn)行SLO的傳言，有具化到“規(guī)模1500億元”的，有表示“可能不止”，但均未確認(rèn)。“聽說是有機(jī)構(gòu)拿到了SLO資金，”某大行資金部交易員稱，“但整個(gè)市場到底放了多少，很難知道�！�

SLO全稱為公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具（Short-termLiquidityOperations），由中國央行今年1月推出，作為公開市場常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時(shí)性波動時(shí)相機(jī)使用。SLO以7天期以內(nèi)短期回購為主，采用市場化利率招標(biāo)方式開展操作。

不過，自1月18日正式推出以來，SLO工具未被正式啟用過。央行此前在公告中表示，將根據(jù)貨幣調(diào)控需要，綜合考慮銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等多種因素，靈活決定該工具的操作時(shí)機(jī)、操作規(guī)模及期限品種等。

在一些市場人士看來，昨日資金面意外趨緊，也許就是央行進(jìn)行SLO的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。“如果最需要SLO的時(shí)候它不在，以后也不必在了�！币晃皇袌鋈耸恐毖�。

與定期披露的公開市場操作相比，SLO工具更加神秘。參與機(jī)構(gòu)僅有12家銀行，具體為工、農(nóng)、中、建、交五大行，以及國開行、招商、中信、光大、浦發(fā)、興業(yè)和民生銀行，遠(yuǎn)少于公開市場一級交易商49家；而操作結(jié)果在之后一個(gè)月才會通過央行的《公開市場業(yè)務(wù)交易公告》對外披露。僅憑傳言，仍然難以對央行是否進(jìn)行了SLO蓋棺定論。

一位券商債券分析師謹(jǐn)慎地表示，“這個(gè)消息不能排除是央行預(yù)期管理的一部分�！�

而市場心理仍趨于悲觀�！熬退阌蠸LO，預(yù)計(jì)利率可能也只下來一點(diǎn)，不會下得很快，”華東某銀行交易員表示，“6月流動性是不會好了�！�

資金面未見顯著好轉(zhuǎn)

無論傳言是否為真，市場都還沒有盼到流動性好轉(zhuǎn)的顯著跡象，拆借、回購交易仍然延續(xù)昨日的一片狼藉。

周五隔夜SHIBOR利率上漲231.2個(gè)基點(diǎn)至8.2940%，質(zhì)押式回購隔夜加權(quán)平均利率報(bào)8.6780%，上漲253.1個(gè)基點(diǎn)，雙雙處于歷史高點(diǎn)，其中隔夜回購最高成交利率利率達(dá)15%，持平于貨幣市場紀(jì)錄。7天、14天和28天回購及SHIBOR利率亦創(chuàng)近16個(gè)月以來新高。

上海清算所發(fā)布的估值資訊指出，近5個(gè)月以來維持在3.9%附近的3個(gè)月Shibor利率亦發(fā)生近70bp的大幅跳升，顯示資金緊張程度正在從短期向中短期蔓延。

“已經(jīng)不問價(jià)錢了，能借錢的機(jī)構(gòu)就是好人�！庇薪灰讍T發(fā)微博吐槽。

昨日的央行公開市場操作似乎成為壓垮市場流動性的最后一根稻草。在利率快速上漲的情勢下，許多機(jī)構(gòu)也開始調(diào)整策略，多數(shù)商業(yè)銀行加入只借不出的行列，周五的資金供需進(jìn)一步惡化。

華北某券商債券分析師認(rèn)為，這一方面是由于周五仍然沒有明確的利好因素，另一方面周四的極端狀況也進(jìn)一步惡化了市場預(yù)期。

“昨天開始傳出違約透支的消息，不排除一些機(jī)構(gòu)為了避免違約或者被違約的風(fēng)險(xiǎn)，或是早早的考慮到資金需求，開始恐慌性地借錢�！彼�說。

值得注意的是，本次資金危機(jī)可能不僅僅是資金交易員的危機(jī)。周四招標(biāo)發(fā)行的農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行金融債已經(jīng)收到了波及，投標(biāo)倍數(shù)僅0.576倍。昨日以來，利率債、信用債現(xiàn)券由于買需低靡收益率整體大幅攀升，短端尤其顯著。

“相信央行不會讓這樣流動性幾乎癱瘓的局面持續(xù)很久，”華北一家銀行資金處人士稱，“不然對債券一級市場的融資功能、市場效率的影響太大�！�