周四“出爐”的國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率，較上月同期限利率走高30個基點，將月末銀行存貸比壓力顯露無疑。在此背景下，昨日央行繼續(xù)在公開市場減弱回籠力度，正回購操作量僅50億，為今年的“地量”水平，這也令本周公開市場凈投放量創(chuàng)春節(jié)后的單周新高。

國庫定存利率走高30個基點

根據(jù)央行公告，23日，以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2013年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(二期)招投標(biāo)，操作量400億，中標(biāo)利率4.80%，期限為6個月。該利率較今年4月23日的同期限國庫定存利率走高30個基點。

這表明，隨著月末來臨，銀行存貸比壓力仍然有增無減，這令可以作為存款的國庫現(xiàn)金定存?zhèn)涫芮嗖A，因此令昨日中標(biāo)利率較上月大幅走高。

面對此，央行在公開市場則繼續(xù)“放水”，昨日正回購和央票均“量減價平”。其中，28天正回購昨日僅開展了50億，創(chuàng)下了今年來的“地量”，利率繼續(xù)持平于2.75%，而3月央票則僅開展60億，利率繼續(xù)持平于2.9089%。

至此，若不計昨日400億國庫現(xiàn)金定存投放量，本周公開市場實現(xiàn)凈投放1280億，創(chuàng)下了春節(jié)后單周凈投放規(guī)模的新高。

資金面仍面臨月末考驗

事實上，在21日公開市場單日凈投放逾千億資金后，自上周后半段以來持續(xù)緊張的資金面終于出現(xiàn)緩和跡象，但資金價格仍然居高不下，資金面仍偏緊。

昨日，隔夜回購加權(quán)平均利率上漲了23個基點，至3.71%；7天回購利率上行了19個基點至4.22%。

整體來看，由于近期外匯占款依然保持穩(wěn)定流入態(tài)勢，加上央行在資金面緊張時期，會減少公開市場回籠量馳援資金面，因此后期資金面并不悲觀。但市場人士指出，由于目前銀行超儲率偏低，6月份又存在著季末因素等，因此，短期來看，月末資金面仍面臨階段性考驗。

中金公司認(rèn)為，目前時點至6月末之前，宏觀流動性依然將保持較為寬松的態(tài)勢。而到6月末，資金面或?qū)⑹艿郊灸┬��?yīng)以及實體經(jīng)濟(jì)需求有望回升等因素影響逐步上行。

展望下周，由于公開市場僅有300億資金到期，隨著財政繳款的持續(xù)和月末的來臨，預(yù)計資金面緊張短期難以緩解，公開市場回籠力度也將順勢維持低位。