馬來西亞吉隆坡綜合指數(shù)于14日創(chuàng)下1788點(diǎn)的歷史新高；泰國證交所指數(shù)15日創(chuàng)下1630點(diǎn)的19年來新高，并逼近歷史高位；印度尼西亞雅加達(dá)綜合指數(shù)于10日創(chuàng)下5105點(diǎn)的歷史新高；菲律賓綜合指數(shù)15日創(chuàng)下7392點(diǎn)的歷史新高；越南證交所指數(shù)今年以來累計上漲高達(dá)18%。

繼美日歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市接連創(chuàng)出階段或歷史新高后，被部分外媒譽(yù)為“東盟五小虎”的馬來西亞、印度尼西亞、泰國、菲律賓、越南股市近期也紛紛迎來“新高時刻”。

市場人士指出，這些國家股市漲勢如虹主要由于它們強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的有力調(diào)整，使它們的競爭優(yōu)勢更加明顯。此外，區(qū)域內(nèi)的協(xié)作力度也增強(qiáng)不少，國家間的優(yōu)勢得到了充分的互補(bǔ)，區(qū)域內(nèi)政局的相對穩(wěn)定也是股市向好的原因之一。

從年內(nèi)看，這些國家股市的表現(xiàn)或能繼續(xù)維持較為強(qiáng)勢的表現(xiàn)。但市場專家同時警告稱，由于這些國家經(jīng)濟(jì)體量較小，加之經(jīng)濟(jì)波動性較大，防控風(fēng)險也十分重要。

經(jīng)濟(jì)向好提供支撐

社科院亞太與全球戰(zhàn)略研究院國際經(jīng)濟(jì)室主任趙江林15日接受中國證券報記者采訪時指出，雖然近期全球各主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)行的貨幣寬松政策所帶來的充足流動性在一定程度上助推了股指的上揚(yáng)，但支撐東盟五國股市強(qiáng)勢上漲的最重要因素還是其強(qiáng)勁的基本面表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，在全球整體的低迷的背景下，東盟2012年平均GDP增速高達(dá)5.6%。其中，東盟“五虎”的表現(xiàn)非常搶眼。印度尼西亞2012年GDP增速達(dá)6.2%，其經(jīng)濟(jì)增長率已經(jīng)連續(xù)三年保持在6%以上。菲律賓2012年GDP增速高達(dá)6.6%，大幅超過2011年的3.9%。泰國2012年第四季度GDP同比大增18.9%，2012年全年GDP增速也達(dá)6.4%。馬來西亞2012年GDP增速達(dá)5.6%。越南2012年GDP增速達(dá)5.03%。

經(jīng)合組織指出，2012年東南亞國家在外部經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，依然保持了較高的經(jīng)濟(jì)增長，說明東南亞國家具有較強(qiáng)的抗壓能力。經(jīng)合組織還預(yù)測，東南亞經(jīng)濟(jì)今年有望繼續(xù)保持增長勢頭。東盟十國2013年到2017年的平均經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到5.5%。

國際貨幣基金組織(IMF)的最新推算更顯示，上述東盟“五虎”的名義GDP總量到2014年有望達(dá)到2.4360萬億美元，將首次超越由韓國、臺灣、新加坡和香港組成的“四小龍”(NIES)，后者到2014年的名義GDP總量為2.4080萬億美元。而10年前，東盟“五虎”的名義GDP僅為“四小龍”的一半，而去年則縮小至僅相差約兩千億美元。

結(jié)構(gòu)調(diào)整效果明顯

東盟國家之所以能夠取得靚麗的經(jīng)濟(jì)成績單，并被多家機(jī)構(gòu)看好，更多源于其自身的比較優(yōu)勢明顯。不論是與已經(jīng)邁入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體行列的亞洲四小龍，還是經(jīng)濟(jì)飛速增長的中印等經(jīng)濟(jì)體相比，“東盟五虎”都有其獨(dú)到之處，特別是這些國家近年來在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整上取得了比較突出的成績。

分析人士表示，與“四小龍”甚至中國相比，東盟的勞動力成本都具有明顯優(yōu)勢。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，十年前中國勞動力每月平均工資低于東盟國家。但如今，中國的勞動力成本已上升至東盟的兩倍水平。

趙江林對記者表示，與以往不同，東盟各國在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上所做的調(diào)整明顯，目前對出口的依賴程度明顯減弱，更多是依靠強(qiáng)勁的投資和內(nèi)需拉動增長。尤其是在金融危機(jī)后，國際需求疲軟的背景下，內(nèi)需的地位變得更加重要。

摩根資產(chǎn)管理執(zhí)行董事莫兆奇表示，數(shù)據(jù)顯示，東盟“五虎”在亞洲中產(chǎn)階級中約占14%份額，高于印度的11%。因此，盡管東盟的每個成員國規(guī)模不大，但以整體而言，其中產(chǎn)階級對需求的帶動卻不可小覷。

趙江林還強(qiáng)調(diào)，不同于1997年的金融危機(jī)，東南亞國家在2008年的金融危機(jī)中，并沒有受到過多的外部沖擊。十多年來相對穩(wěn)定的發(fā)展使得這些國家順利進(jìn)入高增長階段。這些國家在1997年的金融危機(jī)中充分吸取了教訓(xùn)，對金融體制的改革比較徹底，銀行(行情專區(qū))體系日益健全，抵抗各種危機(jī)的能力也得到了增強(qiáng)。

此外，該區(qū)域內(nèi)目前政治環(huán)境的穩(wěn)定，也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力的支撐。

區(qū)域合作錦上添花

市場人士指出，東盟國家目前的區(qū)域內(nèi)部合作以及區(qū)域外對其投資和援助都明顯加強(qiáng)，內(nèi)外兩方面共同助力其經(jīng)濟(jì)以及股市，這種優(yōu)勢是其它地區(qū)難以比擬的。

首先，東盟的內(nèi)部合作加強(qiáng)。東盟此前提出將在2015年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)一體化的東盟共同體，盡管完全實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)還有一定困難，特別是一些細(xì)節(jié)問題難以全部解決。但是這個目標(biāo)卻使各國主動推出措施去克服關(guān)稅、貿(mào)易、人員流動等多方面的障礙，有利于相互的合作。在區(qū)域內(nèi)部將形成一種產(chǎn)業(yè)分工，從而形成優(yōu)勢互補(bǔ)，通過改變內(nèi)部的資源配置，提高配置效率。

各國不再是主要依靠向歐美擴(kuò)大出口，而是更多受益于區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)的增加，以及各經(jīng)濟(jì)體相互之間投資和貿(mào)易。

全球最大的集裝箱航運(yùn)公司馬士基集團(tuán)最新年度報告的數(shù)據(jù)表明，亞洲區(qū)域內(nèi)部的貿(mào)易在全球最為活躍。該公司2012年歐亞航線總運(yùn)量只增長了3%；歐洲內(nèi)部運(yùn)量減少2%，亞洲區(qū)內(nèi)的運(yùn)量增幅則高達(dá)19%。

其次，目前東盟區(qū)域外的外部力量，也以援助和企業(yè)投資等多種形式進(jìn)入東盟，這對東盟經(jīng)濟(jì)的助推作用十分明顯。比如許多國家和企業(yè)都對東盟的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行了援助或投資，而這正是東盟經(jīng)濟(jì)中最為薄弱的環(huán)節(jié)之一。

趙江林指出，東盟目前的環(huán)境非常好，內(nèi)部合作在加強(qiáng)，外部投資和援助也在加強(qiáng)，等于是內(nèi)部外部合力，成為帶動起經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎。此外，目前區(qū)域通脹率整體在3%左右，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常有利。既有利于經(jīng)濟(jì)增長，保持活力，又不會由于價格上漲而破壞活力。

此外，市場人士還對記者表示，近期石油(行情專區(qū))等資源價格的下降對東盟的影響十分微妙。比如，印尼、馬來西亞、越南等具有一定石油資源的國家，雖然出口受到一定負(fù)面影響，但是由于其能源成品進(jìn)口需求也特別大，所以總體而言并沒受到過多的負(fù)面影響。泰國、菲律賓等資源相對不豐富的國家，更由于部分資源價格下調(diào)，導(dǎo)致進(jìn)口成本下降，有利于整體經(jīng)濟(jì)。

也有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，東盟國家經(jīng)濟(jì)體量較小，需要警惕一些不確定性因素。瑞信集團(tuán)東南亞地區(qū)分析師羅伯表示，東盟資產(chǎn)價格快速上漲，有可能已經(jīng)出現(xiàn)了資產(chǎn)泡沫，投資者需要引起警惕。