專家指出，全國“兩會(huì)”期間，不論是短期的維穩(wěn)手段、還是長期的改革謀劃，都將對(duì)金融改革、利率市場化、中小企業(yè)融資、農(nóng)村金融等具體問題有更豐富的討論，形成清晰的思路。

G20財(cái)長和央行行長會(huì)議發(fā)布的聯(lián)合公報(bào)中，發(fā)達(dá)國家寬松財(cái)政貨幣政策的“溢出效應(yīng)”成為外界關(guān)注焦點(diǎn)，而改善長期投資融資是本次會(huì)議一大亮點(diǎn)。在遠(yuǎn)觀G20會(huì)議的同時(shí)，即將召開的全國“兩會(huì)”也有諸多共同思考的議題將進(jìn)行更為豐富充分的討論。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受《中國企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，全國“兩會(huì)”期間，不論是短期的維穩(wěn)手段、還是長期的改革謀劃，都將對(duì)金融改革、利率市場化、中小企業(yè)融資、農(nóng)村金融等具體問題會(huì)有更豐富的討論，形成清晰的思路。

積極應(yīng)對(duì)

寬松政策的“溢出效應(yīng)”

《中國企業(yè)報(bào)》：在您看來，發(fā)達(dá)國家寬松財(cái)政貨幣政策的“溢出效應(yīng)”表現(xiàn)在哪些方面？

潘向東：目前發(fā)達(dá)國家的日本、英國、美國與歐元區(qū)均以自己的方式不斷推行量化寬松政策。只要貨幣貶值和操縱不會(huì)演變成貿(mào)易保護(hù)主義及更激烈的貨幣戰(zhàn)爭形式，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的凈影響將是正面刺激效果。2012年日本央行已經(jīng)實(shí)施了5次量化寬松，對(duì)日本部分重要的制造業(yè)來說，日元貶值刺激出口，并形成匯兌盈余，提高了企業(yè)盈利能力。

但是，這類寬松貨幣與財(cái)政政策是有風(fēng)險(xiǎn)的。寬量化或者操縱匯率造成本幣貶值，不僅將其它經(jīng)濟(jì)體置于不利境地，特別是新興經(jīng)濟(jì)體本幣升值的壓力加大，也會(huì)對(duì)全球金融監(jiān)管、銀行和金融機(jī)構(gòu)造成不利影響。

高度重視

財(cái)政金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患

《中國企業(yè)報(bào)》：聯(lián)合公報(bào)指出，通過改善長期融資機(jī)制來刺激投資增長。對(duì)中國而言，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資使得中國政府必須面對(duì)哪些問題？即將到來的兩會(huì)預(yù)計(jì)將會(huì)有哪些相關(guān)議案提出？

潘向東：對(duì)中國來說，過去10年的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)初步消除了交通、能源、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施的瓶頸問題。出現(xiàn)的部分地區(qū)新建基礎(chǔ)設(shè)施利用率不足，表明中國部分地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施可能已經(jīng)超前于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展�；�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不應(yīng)該繼續(xù)成為中國投資的重點(diǎn)，應(yīng)該將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到產(chǎn)業(yè)升級(jí)與創(chuàng)新能力方面。

目前需要高度重視財(cái)政金融領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。首先是如何解決已經(jīng)出現(xiàn)的債務(wù)問題。對(duì)于部分拖欠債務(wù)，目前銀行已用了展期等方式將還款期不斷延長，只要中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，財(cái)政保持穩(wěn)健，地方的債務(wù)和銀行潛在的風(fēng)險(xiǎn)便能逐步化解。否則，問題將會(huì)惡化。其次是如何防范未來的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)集中于地方政府和銀行，很大程度上是我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所決定，需要改革來解決。另一方面，改善長期融資機(jī)制，加快金融業(yè)市場化改革的步伐，融資渠道的豐富自然而然地能夠分散和減輕銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)壓力，促進(jìn)利率市場化，讓價(jià)格成為資源配置的有效工具，來引導(dǎo)投資、規(guī)范投資，也就能從根本上減少過度投資、無效投資，控制其所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。

去年末，財(cái)政部、發(fā)改委、央行和銀監(jiān)會(huì)四部委聯(lián)合發(fā)文嚴(yán)控地方政府融資行為，便是以行政命令的手段遏制類似風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大。全國“兩會(huì)”期間，不論是對(duì)短期的維穩(wěn)手段、還是長期的改革謀劃，都會(huì)有更充分的討論，形成更加清晰的思路。

《中國企業(yè)報(bào)》：國內(nèi)面對(duì)價(jià)格扭曲的問題給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面效應(yīng)，如何改善為投資服務(wù)的長期融資機(jī)制？

潘向東：面對(duì)價(jià)格扭曲的問題給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面效應(yīng)，要改善為投資服務(wù)的長期融資機(jī)制，只有加快金融體制改革，破除壟斷，實(shí)現(xiàn)金融自由化、市場化。一方面是大量低成本的資金給了低收益的項(xiàng)目，一方面是中小企業(yè)長期以來面臨的融資難問題。金融市場的壟斷和較低的市場化水平給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了不小的成本，作為服務(wù)業(yè)的金融行業(yè)市場化腳步明顯落后。改善長期融資機(jī)制、優(yōu)化利率價(jià)格的資源配置導(dǎo)向作用便顯得迫在眉睫。為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，讓金融行業(yè)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，去年中國的金融改革步伐明顯加快，地方金改多點(diǎn)而動(dòng)、首次雙向擴(kuò)大存貸款利率波動(dòng)幅度、人民幣國際化不斷推進(jìn)、金融業(yè)務(wù)牌照陸續(xù)放開，今年這方面還會(huì)做更多的工作，包括利率匯率市場化的推進(jìn)、債券品種的豐富和債券市場的建設(shè)、多層次股權(quán)交易市場的建立和完善、資本項(xiàng)目的對(duì)外開放等等，讓金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)追趕式發(fā)展，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

另一方面，在提高金融體系效率的同時(shí)，金融監(jiān)管體系也需要與時(shí)俱進(jìn)，以防范和杜絕新的風(fēng)險(xiǎn)。

全球金融市場改善

利好中國出口

《中國企業(yè)報(bào)》：G20會(huì)議認(rèn)為“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨的尾部風(fēng)險(xiǎn)下降，金融市場形勢有所改善”，而各方面數(shù)據(jù)也表明歐美市場需求正在復(fù)蘇。在市場需求上行之際，通常貿(mào)易保護(hù)主義的傾向?qū)��?huì)大大減弱。這對(duì)出口大國的中國來說，有何機(jī)遇？

潘向東：這對(duì)出口大國的中國來說，是一個(gè)較好的機(jī)遇。從最新的PMI、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、領(lǐng)先指數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)、投資者信心指數(shù)等一系列領(lǐng)先指標(biāo)看，今年一季度主體發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)回升的可能性很高，對(duì)中國產(chǎn)品的需求會(huì)隨之上升。因此，至少今年上半年中國的出口仍會(huì)維持較好態(tài)勢。

在國內(nèi)夯實(shí)改革基礎(chǔ)、進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，更需要出口的穩(wěn)步擴(kuò)大來彌補(bǔ)內(nèi)需結(jié)構(gòu)調(diào)整可能造成的短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要堅(jiān)定不移擴(kuò)大開放，預(yù)計(jì)今年兩會(huì)也會(huì)有這方面的議案，討論新形勢下如何進(jìn)一步改善中國出口，幫助出口企業(yè)做大做強(qiáng)。