美國斯坦福大學(xué)胡佛研究所教授約翰·泰勒29日說，美國聯(lián)邦儲備委員會在指出外部因素制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時，忽略了其政策本身可能對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響。

泰勒當(dāng)天在《華爾街日報(bào)》撰文指出，與金融危機(jī)特殊時期不同，美聯(lián)儲目前所采取的非常規(guī)政策效果令人失望。美聯(lián)儲的寬松政策增加了市場不確定性，刺激了風(fēng)險(xiǎn)性投資，在拉動總需求上可能適得其反，并引發(fā)其他國家貨幣競相貶值。

泰勒在文中說，隨著經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲如何逐步退出量化寬松政策將給市場帶來不確定性。如果美聯(lián)儲過快地將所購買資產(chǎn)投向市場以收回流動性，將壓低債券價格，推高收益率；如果美聯(lián)儲行動過慢，以銀行準(zhǔn)備金形式存在的流動性將被釋放到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，推升通脹水平。

泰勒同時指出，超低利率縱容了美國的“花錢”行為，導(dǎo)致赤字和債務(wù)不斷膨脹。這種做法將引發(fā)對美聯(lián)儲機(jī)構(gòu)獨(dú)立性的質(zhì)疑，有損公眾對央行的信任。此外，其他國家央行為了防止本幣升值，維護(hù)本國出口，可能采取類似的寬松政策。而全球貨幣供應(yīng)量的增長有導(dǎo)致大宗商品價格劇烈波動的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，泰勒還認(rèn)為，美聯(lián)儲通過發(fā)布低利率政策期限指引，明確表示將在一段時間內(nèi)把短期利率保持在低位。這樣做的初衷是為了進(jìn)一步壓低長期利率以刺激借貸活動，但這實(shí)際上扭曲了信貸市場的價格機(jī)制，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的放貸意愿降低，影響市場的信貸可獲得量，導(dǎo)致總需求不升反降。

泰勒認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)今年的表現(xiàn)超過預(yù)期，或許可以期望美聯(lián)儲減少對市場的干預(yù)，終止資產(chǎn)購買計(jì)劃。這樣將有利于經(jīng)濟(jì)步入更可持續(xù)的復(fù)蘇軌道。

為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲自2008年底以來一直將聯(lián)邦基金利率保持在零至0.25％的超低水平，并先后推出了三輪量化寬松政策。去年12月份，美聯(lián)儲宣布了第三輪量化寬松政策的“加強(qiáng)版”，即在每月繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支撐證券的基礎(chǔ)上，增加購買450億美元國債，直到就業(yè)市場出現(xiàn)顯著改善。