美林董事會成員、全美機構(gòu)投資者固定收益研究小組成員馬丁?弗里德森在報告中指出，受制于不佳的就業(yè)市場和美國家庭的去杠桿化，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的動力更多來源于供給方而非需求方，而由供給方推動的經(jīng)濟復(fù)蘇，將比需求方拉動的經(jīng)濟復(fù)蘇更需要低利率環(huán)境和充足的流動性支持。弗里德森預(yù)計，美國低利率市場環(huán)境將維持相當(dāng)長時間，導(dǎo)致市場流動性持續(xù)過剩。

　　報告表示，歐債危機尚處于高峰期，歐洲央行已實施的低息貸款計劃及將要啟動的直接貨幣交易計劃（OMT），將為市場注入上萬億歐元流動性。而日本央行此前已將資產(chǎn)購買規(guī)模擴大至80萬億日元，但日本經(jīng)濟仍需更多流動性支持，該國央行已經(jīng)宣布了進一步的寬松措施。此外，日本將于2014年實施大幅增加銷售稅舉措，若沒有寬松貨幣政策支持，此舉將對日本經(jīng)濟增長造成巨大負面影響。預(yù)計日本將在今后較長一個階段內(nèi)實行寬松貨幣政策，流動性擴張是可以預(yù)期的。

　　此外美銀美林還表示，由于全球經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)疲軟，拖累亞洲等新興經(jīng)濟體增速放緩，其貨幣環(huán)境逐漸寬松，更擴大了全球流動性過剩的規(guī)模。弗里德森表示，由于全球經(jīng)濟疲弱，公司盈利能力難以突破預(yù)期，流動性對股市的正面影響將相對較小，全球資產(chǎn)配置會偏向高收益公司債券和黃金等貴重商品，但高收益?zhèn)�券市場易受沖擊，將面臨很大的不確定性和不可持續(xù)性。