日前有消息稱，在大宗交易市場銀行股買家開始再度活躍�，F(xiàn)在有買家對工商銀行和浦發(fā)銀行很感興趣，據(jù)說可以接受收盤價(jià)的97折甚至再略高的價(jià)格作為成交價(jià)格，且買入數(shù)量"不限購"。銀行股目前已成為雞肋，由于盤子太大且整個(gè)行業(yè)面臨諸多不確定因素，即使估值跌到歷史新低也無人問津，那為什么現(xiàn)在有人開始掃貨呢？

　　我們可以從另一個(gè)思路來研究一下銀行股的價(jià)值，即不以股價(jià)變動(dòng)為核心，而只談投資收益。還是以工商銀行和浦發(fā)銀行為例，工商銀行目前的動(dòng)態(tài)市盈率（按2012年半年報(bào)計(jì)算，下同）為5.28倍，市凈率為1.27倍；浦發(fā)銀行的動(dòng)態(tài)市盈率為3.98倍，市凈率為0.85倍，這個(gè)估值應(yīng)該是比較低的了。按正常的價(jià)值投資計(jì)算，理論上不到6年時(shí)間，光靠工商銀行的每股收益累加，就可以把購買股票的成本收回來，年化投資收益率接近19%，浦發(fā)銀行更高。當(dāng)然，這是理論上講的，按工商銀行承諾的分紅率不低于凈利潤的10%和最近幾年接近50%的分紅率，取中間值30%的平均分紅率，則可以計(jì)算出實(shí)際上工商銀行的年化投資收益率也比較穩(wěn)定，大概在7-10%左右。

　　對于大資金來說，我們可以理解其購買工商銀行是有充分理由的。首先，目前無論是絕對股價(jià)還是估值，都相當(dāng)?shù)�；也就是說，在宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)極度惡化的情況下，這一股價(jià)雖不一定是絕對底部，但應(yīng)該是處于一個(gè)歷史較低的區(qū)域了，即便是放到國際視野來看，其H股都比A股貴10%。其次，從大資金的風(fēng)險(xiǎn)收益取向看，如果股價(jià)基本可以兜底，而年化收益率超過6%，對其是有相當(dāng)大的吸引力的。第三，像浦發(fā)銀行這樣高速成長的中型銀行，雖然絕對分紅率不算很高，但0.85倍的市凈率有相當(dāng)大的吸引力；也就是說，如果突然明天這個(gè)銀行清算解散，也能取得比買股成本高10%的收益。

　　今天說的這些，雖然在很多程度上是理論上的，但對于大資金來說，如果不考慮股價(jià)波動(dòng)的因素，是一筆很劃算的財(cái)務(wù)投資。再說，除了存銀行買國債，現(xiàn)在哪個(gè)投資又敢說100%無風(fēng)險(xiǎn)？況且，以目前我國的實(shí)際情況看，工商銀行要破產(chǎn)也是不現(xiàn)實(shí)的，所以不至于血本無歸。