剛公布的8月份數(shù)據(jù)顯示，中國實體經(jīng)濟(jì)增長疲軟。特別是9月10日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，雙雙弱于市場預(yù)期，未能扭轉(zhuǎn)貿(mào)易整體下滑的態(tài)勢。與本報記者連線的幾位外資銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，最新數(shù)據(jù)表明中國面臨的外部環(huán)境并未出現(xiàn)明顯改善，歐債危機(jī)繼續(xù)打壓出口和經(jīng)濟(jì)增長。繼加快基建投資速度之后，中國政府或?qū)⒑芸斐雠_推動外貿(mào)增長、刺激消費(fèi)的系列措施。盡管如此，由于目前外貿(mào)增速明顯弱于預(yù)期，澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛預(yù)計，中國將難以完成年初制定的2012年貿(mào)易增長10%的目標(biāo)。

　　歐債危機(jī)繼續(xù)影響出口

　　據(jù)悉，8月份中國出口同比增幅從7月的1.0%上升至2.7%，略低于市場預(yù)測平均的2.9%；隱含的季調(diào)后月環(huán)比折年增幅從-46.1%升至21.9%。從分類數(shù)據(jù)來看，中國對美國的出口增速從7月的0.6%上升至3.0%，但對歐盟和日本的出口則分別出現(xiàn)12.7%和6.7%的負(fù)增長。

　　由此可見，歐債危機(jī)導(dǎo)致的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)低迷繼續(xù)影響中國出口。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇將出口疲軟視為過去三個月中國實體經(jīng)濟(jì)增長緩慢的主要原因之一。正在天津出席2012年夏季達(dá)沃斯論壇的國際貨幣基金組織副總裁朱民11日也發(fā)表了類似看法。他表示，由于中國對歐洲出口占中國出口總額的三分之一，如果歐洲經(jīng)濟(jì)放緩，中國對歐洲的出口就會幾乎下降為零。如果沒有辦法很好地遏制住歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，中國經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)將分別下行1.5個百分點(diǎn)。

　　據(jù)悉，最近歐洲央行已下調(diào)了其對歐元區(qū)增長預(yù)期，并繼續(xù)作出增長面臨下行風(fēng)險的評估。根據(jù)本報記者11日獲得的巴克萊資本最新研究報告，雖然歐央行上周四宣布的購買短債計劃在一定程度上緩解了金融市場“尾部風(fēng)險”，但歐洲出現(xiàn)增長繼續(xù)下行的情況仍無法排除，而這將對亞洲新興經(jīng)濟(jì)體造成重大影響�？紤]到四季度歐元區(qū)衰退的潛在沖擊，報告預(yù)計明年第一季度亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的增速將下降1.5個百分點(diǎn)，通脹平均下降4個百分點(diǎn)。當(dāng)然，報告指出，相對于亞洲小型和更加開放的經(jīng)濟(jì)體如新加坡和馬來西亞來說，中國和印度這樣的經(jīng)濟(jì)體所受影響要小些。

　　出口下滑施壓各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　事實上，疲軟的出口一直在施壓國內(nèi)生產(chǎn)、投資、就業(yè)和最終消費(fèi)，9月9日公布的8月份實體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍在低位運(yùn)行。首先，工業(yè)增加值同比增長8.9%，跌破9%的關(guān)口，再度創(chuàng)下2009年以來的低點(diǎn)，比上月低0.3個百分點(diǎn)。鋼鐵、水泥等重工業(yè)仍然表現(xiàn)低迷，其中鋼材產(chǎn)量跌破2%的關(guān)口，不少分析家預(yù)計未來一段時間內(nèi)整個鋼鐵行業(yè)仍將面臨較大的低需求和高庫存壓力。其次，社會消費(fèi)品零售總額同比上升13.2%，高出上月0.1個百分點(diǎn)，但低于近兩年的平均增速。第三，固定資產(chǎn)投資總額前8個月同比增長20.2%，比上月低0.2個百分點(diǎn)。劉利剛認(rèn)為這在某種程度上表明近期的“穩(wěn)投資”動作尚未完全奏效。

　　具體分析出口數(shù)據(jù)，宋宇認(rèn)為大致符合預(yù)期。他說，雖然超過20%的月環(huán)比增幅看似相當(dāng)強(qiáng)勁，但這是在此前連續(xù)兩個月大幅負(fù)增長的情況下實現(xiàn)的，反映近期整體環(huán)比增長的季環(huán)比增幅僅為-7%。值得注意的是，8月份高盛全球領(lǐng)先指數(shù)(GLI)的小幅上升，表明外需有反彈跡象，如果這一勢頭得到繼續(xù)，那么最終會為中國經(jīng)濟(jì)的整體增長帶來支撐。但是，宋宇表示，GLI指數(shù)只是剛剛出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，能否持續(xù)仍有待觀察。此外，中國出口增長往往較GLI指數(shù)的變化滯后一個季度甚至更長，因此短時間里出口增長可能繼續(xù)面臨下行壓力。巴克萊資本中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健也表示，先行指標(biāo)預(yù)示出口增長可能處于個位數(shù)區(qū)間的下端，第四季度進(jìn)口增速則會因國內(nèi)活動的逐步復(fù)蘇而上升。

　　穩(wěn)增長系列措施將陸續(xù)出爐

　　隨著紡織、服裝等勞動密集型行業(yè)的出口轉(zhuǎn)為負(fù)增長，出口放緩很可能對未來幾個月就業(yè)市場造成更大壓力，幾位專家認(rèn)為這可能令決策者傾向于進(jìn)一步采取普遍或有針對性的措施以穩(wěn)定出口和經(jīng)濟(jì)增長。

　　宋宇認(rèn)為七八月份出口增長的疲軟表現(xiàn)是促使政策最近有所調(diào)整的決定性因素。實際上，中國國家主席胡錦濤上周末在俄羅斯出席APEC峰會時明確表示中國經(jīng)濟(jì)正面臨出口增長放緩的壓力，未來中國將放松基建相關(guān)政策，并加大財政性資金支持。具體來說，巴克萊資本亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平預(yù)計，政府可能使用財政調(diào)節(jié)資金增加直接開支；可能會降低中國企業(yè)稅負(fù)，包括出口退稅最高尚可增加3個百分點(diǎn)；通過提供現(xiàn)金補(bǔ)貼、低息貸款和減稅促進(jìn)消費(fèi)。常健認(rèn)為可能的措施還包括對出口商的信貸支持等。

　　事實上，過去幾天里，國家發(fā)改委批復(fù)了大約60個規(guī)劃的投資項目，總計約1萬億元。盡管如此，宋宇表示，即將出臺的刺激政策的規(guī)模將相對溫和，因此經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不太可能會重現(xiàn)2009年4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺后那樣的巨幅反彈。他對中國經(jīng)濟(jì)短期前景仍持謹(jǐn)慎看法。由于不存在嚴(yán)重的失業(yè)和不良貸款問題，黃益平認(rèn)為政府正在接受增長預(yù)期的持續(xù)下調(diào)———從年初的8.5%降至現(xiàn)在的7.5%，這更加符合中國當(dāng)前7%~8%的潛在增長率，更有利于中期發(fā)展。